Japans industriproduktion steg med 4,1% i \u00e5rstakt i juli, vilket inneb\u00e4r en avmattning fr\u00e5n 4,9% i f\u00f6reg\u00e5ende utfall. Siffran pekar p\u00e5 en l\u00e5ngsammare takt i produktions\u00f6kningen j\u00e4mf\u00f6rt med m\u00e5naden innan.<\/p>\n
P\u00e5 \u00e5rsbasis var \u00f6kningen i juli fortsatt positiv men avtog i f\u00f6rh\u00e5llande till den tidigare noteringen. Marknaden kommer att f\u00f6lja kommande data f\u00f6r att bekr\u00e4fta om inbromsningen best\u00e5r.<\/p>\n
Japans industriproduktion \u00f6kade i en l\u00e5ngsammare takt till 4,1% i juli fr\u00e5n 4,9% tidigare, vilket signalerar en tydlig avkylning i industrins momentum. Avmattningen tyder p\u00e5 att den globala efterfr\u00e5gan mjuknar, vilket direkt p\u00e5verkar stora japanska exportbolag. Vi bed\u00f6mer att detta kommer att f\u00e5 Bank of Japan att inta en mer f\u00f6rsiktig h\u00e5llning kring r\u00e4nteh\u00f6jningar vid de kommande h\u00f6stm\u00f6tena.<\/p>\n
Mot bakgrund av en sannolikt mer duvaktig centralbank r\u00e4knar vi med att den japanska yenen uts\u00e4tts f\u00f6r ned\u00e5triktat tryck de n\u00e4rmaste veckorna. Derivathandlare kan utnyttja detta genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i USD\/JPY f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r en svagare yen. Historiskt tenderar yenen att g\u00e5 s\u00e4mre \u00e4n j\u00e4mf\u00f6rbara valutor n\u00e4r industriproduktionen underskrider f\u00f6rv\u00e4ntningarna, i takt med att handlare inser att den inhemska ekonomin fortsatt beh\u00f6ver penningpolitiskt st\u00f6d.<\/p>\n
\u00c4ven om en svagare yen vanligtvis gynnar exportbolag, \u00e4r den faktiska inbromsningen i produktionen fortsatt en tydlig motvind f\u00f6r verkstads- och fordonsaktier. Vi rekommenderar att k\u00f6pa kortfristiga s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Nikkei 225-terminer f\u00f6r att s\u00e4kra mot en bredare rekyl i industrirelaterade aktier. Denna skyddsstrategi ligger i linje med historiska m\u00f6nster som visar att volatiliteten i inhemska index ofta stiger efter upprepade nedg\u00e5ngar i industriproduktionen.<\/p>\n
P\u00e5 derivatmarknaden f\u00f6r r\u00e4ntor framst\u00e5r terminskontrakt p\u00e5 japanska statsobligationer (JGB) som en attraktiv k\u00f6pm\u00f6jlighet n\u00e4r r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna faller. Vi bed\u00f6mer att 10-\u00e5riga JGB-r\u00e4ntor, som nyligen legat kring 0,9%, kan sjunka tillbaka n\u00e4r marknadsakt\u00f6rer i h\u00f6gre grad prisar bort kortsiktiga r\u00e4nteh\u00f6jningar. L\u00e5nga positioner i JGB-terminer g\u00f6r det m\u00f6jligt att f\u00e5nga en mer stabil uppsida i takt med denna f\u00f6rv\u00e4ntade omallokering i penningpolitiska f\u00f6rv\u00e4ntningar.<\/p>\n\n\n\n