Sydkoreas produktionsvolym i tj\u00e4nstesektorn f\u00f6ll med 1,3% i juli, vilket v\u00e4nde en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,7% m\u00e5naden innan. F\u00f6r\u00e4ndringen pekar p\u00e5 en svagare utveckling m\u00e5nad f\u00f6r m\u00e5nad f\u00f6r tj\u00e4nster efter expansionen i juni.<\/p>\n
Siffrorna indikerar en omsv\u00e4ngning fr\u00e5n tillv\u00e4xt till nedg\u00e5ng inom en och samma rapportperiod. Ingen ytterligare uppdelning av delsektorer eller drivkrafter angavs i publiceringen.<\/p>\n
Det ov\u00e4ntade fallet i Sydkoreas tj\u00e4nstesektorsproduktion till -1,3% i juli, fr\u00e5n 0,7% tillv\u00e4xt, signalerar en kraftig inbromsning i den inhemska efterfr\u00e5gan. Vi bed\u00f6mer att denna pl\u00f6tsliga kontraktion kommer att s\u00e4tta betydande press p\u00e5 Bank of Korea att skifta mot penningpolitiska l\u00e4ttnader. Denna makrof\u00f6r\u00e4ndring skapar omedelbara m\u00f6jligheter f\u00f6r derivathandlare som vill positionera sig f\u00f6r en svagare koreansk won och fallande obligationsr\u00e4ntor.<\/p>\n
Historiskt har won tenderat att underprestera n\u00e4r inhemska tj\u00e4nster krymper snabbt, i takt med att kapital dras tillbaka fr\u00e5n den lokala marknaden. Vi rekommenderar att k\u00f6pa kortfristiga USD\/KRW-k\u00f6poptioner f\u00f6r att dra nytta av en f\u00f6rest\u00e5ende f\u00f6rsvagning av valutan. Med won som nu handlas n\u00e4ra niv\u00e5n 1 350 \u00e4r optionspremierna fortfarande relativt l\u00e5ga f\u00f6r handlare som siktar p\u00e5 en r\u00f6relse mot 1 380.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden v\u00e4ntar vi oss att terminer p\u00e5 koreanska statsobligationer (KTB) stiger n\u00e4r r\u00e4ntorna faller. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att g\u00e5 l\u00e5ng i 3-\u00e5riga KTB-terminer f\u00f6r att f\u00e5nga detta ned\u00e5ttryck i r\u00e4ntel\u00e4get. Tidigare konjunkturavmattningar i Korea visar att liknande nedg\u00e5ngar i tj\u00e4nstesektorn ofta utl\u00f6ser ett fall p\u00e5 20\u201330 r\u00e4ntepunkter i korta r\u00e4ntor inom n\u00e5gra veckor.<\/p>\n
Kospi-indexet \u00e4r fortsatt s\u00e5rbart n\u00e4r den inhemska konsumenth\u00e4lsan f\u00f6rsvagas i takt med svaga detaljhandelssiffror. Vi f\u00f6resl\u00e5r att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner n\u00e4ra l\u00f6sen p\u00e5 Kospi 200-indexet f\u00f6r att hedga mot en bredare b\u00f6rsnedg\u00e5ng. Med inhemsk detaljhandel som redan uppvisat ih\u00e5llande svaghet det senaste \u00e5ret bekr\u00e4ftar denna nedg\u00e5ng i tj\u00e4nster att inhemska sektorer \u00e4r under h\u00e5rd press.<\/p>\n\n\n\n