Bangko Sentral ng Pilipinas h\u00f6jde sin styrr\u00e4nta med 25 punkter till 5,0 procent i syfte att f\u00f6rankra inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna och st\u00f6dja den filippinska peson. Under 3K26 \u00e4r peson den enda valutan i ASEAN-6 som f\u00f6rsvagats mot dollarn, ned 0,8 procent mot USD, medan j\u00e4mf\u00f6rbara valutor har st\u00e4rkts under samma period. \u00d6vriga ASEAN-6-valutor har apprecierat med mellan 0,9 och 1,7 procent, vilket understryker pesons relativa underprestation.<\/p>\n
Utsikterna som beskrivs \u00e4r att centralbankerna i ASEAN-6 v\u00e4ntas ligga stilla med r\u00e4ntorna under resten av 2026, d\u00e4r Filippinerna pekas ut som det enda undantaget p\u00e5 grund av inflation \u00f6ver m\u00e5let. Mot den bakgrunden finns utrymme f\u00f6r ytterligare en f\u00f6rsiktig BSP-h\u00f6jning i \u00e5r, vilket g\u00f6r att en \u00e5tstramningsbias fortsatt ligger p\u00e5 bordet. Texten pekar \u00e4ven p\u00e5 att Bank Indonesia och BSP blir f\u00f6rst tillbaka i diskussionen om \u00e5tstramning, medan \u00f6vriga centralbanker v\u00e4ntas justera mer gradvis.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig f\u00f6r \u00f6kad volatilitet i den filippinska peson (PHP) genom att anv\u00e4nda kortfristiga FX-optioner och terminskontrakt. Eftersom centralbanken nyligen h\u00f6jde sin referensr\u00e4nta till 5,0 procent f\u00f6r att st\u00f6dja valutan inneb\u00e4r den nuvarande underprestationen i PHP \u2013 ned 0,8 procent mot amerikanska dollarn detta kvartal \u2013 ett attraktivt k\u00f6pl\u00e4ge vid nedg\u00e5ng. Vi r\u00e4knar med att valutan stabiliseras n\u00e4r marknaden priss\u00e4tter denna mer aggressiva h\u00e5llning, vilket g\u00f6r k\u00f6poptioner p\u00e5 PHP till ett intressant alternativ.<\/p>\n
Ser man till regionala trender \u00e4r PHP:s svaghet ett tydligt undantag, givet att j\u00e4mf\u00f6rbara valutor som thail\u00e4ndska bahten och indonesiska rupiahn har stigit med mellan 0,9 och 1,7 procent under 3K 2026. Denna divergens drivs i h\u00f6g grad av inhemsk inflation, som f\u00f6rblir seglivad och ligger \u00f6ver regeringens m\u00e5lintervall p\u00e5 2,0 till 4,0 procent. Vi rekommenderar att utnyttja denna v\u00e4rderingsskillnad genom relativv\u00e4rdesaff\u00e4rer, d\u00e4r man s\u00e4ljer starkare regionala valutor mot PHP.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4nteswapmarknaden rekommenderar vi positionering f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor genom att betala fast r\u00e4nta p\u00e5 korta till medell\u00e5nga kontrakt. Med ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 25 punkter som mycket sannolik f\u00f6re \u00e5rsskiftet har lokala swapr\u00e4ntor utrymme att stiga. Denna h\u00f6kaktiga utsikt g\u00f6r Filippinerna till den enda \u00e5tstramningshistorien i regionen och erbjuder en unik m\u00f6jlighet till h\u00f6gre l\u00f6pande avkastning.<\/p>\n\n\n\n