Guld f\u00f6ll mer \u00e4n 2,50% p\u00e5 fredagen efter h\u00f6kaktiga kommentarer i Jackson Hole fr\u00e5n Federal Reserves ordf\u00f6rande Kevin Warsh, vilket bidrog till att lyfta b\u00e5de US-dollarn och amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor. XAU\/USD handlades vid 4 473 dollar efter att ha varit uppe och nosat p\u00e5 4 629 dollar, medan Dollarindex (DXY) steg drygt 0,60% till 99,72 och den amerikanska 10-\u00e5rsr\u00e4ntan kl\u00e4ttrade 5,5 r\u00e4ntepunkter till 4,728%. Warsh sade att inflationen fortsatt \u00e4r h\u00f6gsta prioritet och att Fed m\u00e5ste vara trygg i att man \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g tillbaka mot 2%-m\u00e5let. Konsumenternas efterfr\u00e5gan beskrevs som god och arbetsmarknaden som solid, men prisstabiliteten som \u201dmer oroande\u201d.<\/p>\n
R\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna justerades snabbt. Penningmarknaden prisade initialt en 50-procentig sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter vid Fed-m\u00f6tet den 16 september, men drog d\u00e4refter ned detta till n\u00e4ra 44%, medan priss\u00e4ttningen f\u00f6r december indikerade en 82-procentig sannolikhet, enligt Prime Terminal. En separat Prime Market-avl\u00e4sning satte septemberoddsen till 43%, upp fr\u00e5n 34% dagen innan. Statistikutfallet inkluderade en \u00e5rlig revidering av Nonfarm Payrolls p\u00e5 -79 000 j\u00e4mf\u00f6rt med prognoser om 183 000, en f\u00f6rb\u00e4ttring fr\u00e5n -911 000, samt University of Michigans konsumentsentiment f\u00f6r augusti p\u00e5 51,7 mot 51, men l\u00e4gre \u00e4n i juli. Ett\u00e5riga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar l\u00e4ttade fr\u00e5n 4,2% till 4%, medan fem\u00e5riga f\u00f6rv\u00e4ntningar l\u00e5g kvar p\u00e5 3,3%. Tekniskt n\u00e4rmade sig guldet 200-dagars glidande medelv\u00e4rde vid 4 527 dollar, med st\u00f6d vid 4 500 och 100-dagars SMA vid 4 374, medan motst\u00e5nd finns vid 4 500, 4 527, 4 600, 4 643 och 4 700. RSI ligger fortsatt \u00f6ver 50 men trendar ned\u00e5t.<\/p>\n
N\u00e4r guldet bryter ned under det avg\u00f6rande 200-dagars glidande medelv\u00e4rdet p\u00e5 4 527 dollar och det psykologiska st\u00f6det vid 4 500 anser vi att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig f\u00f6r ytterligare nedsida de kommande veckorna. Den mer h\u00f6kaktiga inriktningen fr\u00e5n Federal Reserve har lyft 10-\u00e5rsr\u00e4ntan till 4,728%, vilket skapar en mycket utmanande milj\u00f6 f\u00f6r tillg\u00e5ngar utan l\u00f6pande avkastning. Vi f\u00f6resl\u00e5r att sikta p\u00e5 kortsiktiga s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 XAU\/USD med l\u00f6senpris n\u00e4ra 100-dagars glidande medelv\u00e4rde vid 4 374.<\/p>\n
Historiskt, n\u00e4r Dollarindex (DXY) handlas under 100 samtidigt som r\u00e4ntorna stiger, signalerar det en stark potential f\u00f6r en snabb short squeeze i USD. Med DXY p\u00e5 99,72 rekommenderar vi att k\u00f6pa out-of-the-money k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 dollarn f\u00f6r att dra nytta av detta momentum. Strategin ligger i linje med den pl\u00f6tsliga uppg\u00e5ngen i sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september, som steg fr\u00e5n 34% till 43% p\u00e5 bara en dag efter Jackson Hole-uttalandena.<\/p>\n
F\u00f6r handlare som sitter p\u00e5 l\u00e5ngsiktiga guldpositioner rekommenderar vi att s\u00e4kra (hedga) med bear put spreads f\u00f6r att begr\u00e4nsa nedsiderisken utan att avveckla k\u00e4rninnehav. Att samtidigt s\u00e4lja k\u00f6poptioner vid motst\u00e5ndsniv\u00e5n 4 550 kan ocks\u00e5 generera anv\u00e4ndbara premieint\u00e4kter under den h\u00e4r konsolideringsfasen. Detta st\u00f6ds av att Relative Strength Index (RSI) trendar ned\u00e5t, vilket signalerar att kortsiktiga s\u00e4ljare har tydligt grepp.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 betydande m\u00f6jligheter i r\u00e4ntederivat n\u00e4r marknaden st\u00e4ller om till en 82-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i december. Att ligga kort i terminskontrakt p\u00e5 amerikanska 10-\u00e5riga statsobligationer \u00e4r fortsatt ett g\u00e5ngbart alternativ, eftersom ytterligare r\u00e4nteuppg\u00e5ngar forts\u00e4tter att pressa obligationspriserna. Data fr\u00e5n liknande h\u00f6kaktiga Fed-cykler, som i slutet av 2023 n\u00e4r r\u00e4ntorna toppade n\u00e4ra 5%, visar att obligationsvolatiliteten tenderar att stiga inf\u00f6r kritiska FOMC-m\u00f6ten i september.<\/p>\n\n\n\n