Spaniens harmoniserade konsumentprisindex (HIKP) steg 4,5% i \u00e5rstakt i augusti, vilket var under prognosen p\u00e5 4,6%. Utfallet pekar p\u00e5 en marginell \u00f6verraskning p\u00e5 nedsidan i inflationstakten m\u00e4tt med HIKP.<\/p>\n
Siffrorna inneb\u00e4r en avvikelse p\u00e5 0,1 procentenheter j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rv\u00e4ntningarna, samtidigt som augustiutfallet fortsatt inneb\u00e4r en f\u00f6rh\u00f6jd \u00e5rlig pris\u00f6kningstakt. Ytterligare detaljer om drivkrafterna bakom HIKP-utfallet gavs inte i meddelandet.<\/p>\n
N\u00e4r Spaniens harmoniserade inflation sj\u00f6nk till 4,5% i augusti, strax under f\u00f6rv\u00e4ntade 4,6%, ser vi omedelbara implikationer f\u00f6r eurozonens penningpolitik. Spanien har historiskt fungerat som en temperaturm\u00e4tare f\u00f6r bredare prisutveckling i eurozonen, vilket inneb\u00e4r att den h\u00e4r \u00f6verraskningen p\u00e5 nedsidan kan signalera en mer generell avkylning i blocket. F\u00f6r derivathandlare \u00f6ppnar den h\u00e4r subtila f\u00f6r\u00e4ndringen f\u00f6r strategiska m\u00f6jligheter n\u00e4r marknaden kalibrerar om sina f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 Europeiska centralbankens n\u00e4sta drag.<\/p>\n
Vi rekommenderar att handlare granskar Euribor-terminer, som \u00e4r mycket k\u00e4nsliga f\u00f6r f\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 ECB. Historiskt, n\u00e4r inflationen i st\u00f6rre eurol\u00e4nder kommer in under prognos, tenderar korta r\u00e4ntederivat att prisa in en mer duvaktig centralbankbana. Vi v\u00e4ntar oss en m\u00e5ttlig uppg\u00e5ng i Euribor-kontrakt med decemberf\u00f6rfall n\u00e4r handlare s\u00e4krar sig mot eller spekulerar i potentiella r\u00e4ntes\u00e4nkningar senare i \u00e5r.<\/p>\n
P\u00e5 statsobligationsmarknaden har Spaniens tio\u00e5riga statsobligationsr\u00e4nta nyligen legat kring intervallet 3,0% till 3,2%. Efter den h\u00e4r mjukare inflationssiffran r\u00e4knar vi med att obligationsr\u00e4ntorna uts\u00e4tts f\u00f6r ned\u00e5ttryck, vilket lyfter obligationspriserna. Vi f\u00f6resl\u00e5r att g\u00e5 l\u00e5ng i Euro-Bund-terminer och terminer p\u00e5 spanska Bonos f\u00f6r att dra nytta av denna r\u00e4ntekompression under de kommande veckorna.<\/p>\n
Slutligen beh\u00f6ver vi f\u00f6lja eurons reaktion p\u00e5 marknaden f\u00f6r valutaoptioner. En mjukare inflationsutsikt d\u00e4mpar typiskt sett euron, eftersom r\u00e4ntef\u00f6rdelen gentemot andra valutor som den amerikanska dollarn krymper. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda kortfristiga s\u00e4ljoptioner p\u00e5 euro (EUR\/USD) f\u00f6r att skydda mot en rekyl p\u00e5 kort sikt, s\u00e4rskilt n\u00e4r valutaparet handlas n\u00e4ra viktiga tekniska motst\u00e5ndsniv\u00e5er.<\/p>\n\n\n\n