Nvidias uppg\u00e5ng p\u00e5 8,74% efter rapporten satte fart p\u00e5 en teknikdriven rekyl i amerikanska aktier, vilket lyfte S&P 500 med 0,72% och Nasdaq med 1,57%. S&P 500 st\u00e4ngde inom 1% fr\u00e5n sin rekordniv\u00e5, samtidigt som IT-sektorn steg 3,40%. Under ytan var bredden svag: mer \u00e4n tv\u00e5 tredjedelar av S&P 500-bolagen f\u00f6ll, och det likaviktade S&P 500 backade 0,29% n\u00e4r samtliga st\u00f6rre sektorer utanf\u00f6r IT st\u00e4ngde l\u00e4gre.<\/p>\n
\u00c4ven europeiska marknader f\u00f6ll tillbaka n\u00e4r h\u00f6gre energipriser eldade p\u00e5 inflationsoron. STOXX 600 tappade 0,69%, den svagaste sessionen p\u00e5 en m\u00e5nad, medan Frankrikes CAC 40 sj\u00f6nk 1,68% i sp\u00e5ren av svaghet i franska banker. BNP Paribas backade 4,79%, Cr\u00e9dit Agricole f\u00f6ll 3,97% och Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale sj\u00f6nk 4,99%. I Asien f\u00f6ll KOSPI 1,24% och CSI 300 sj\u00f6nk marginellt med 0,10%, medan Nikkei steg 0,75% och Hang Seng \u00f6kade 0,47%, tillsammans med en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,08% i Shanghai Composite. Amerikanska S&P 500-terminer var ned 0,04%.<\/p>\n
Vi ser en marknad som ser frisk ut p\u00e5 ytan men som \u00e4r extremt sk\u00f6r under. \u00c4ven om en kraftig uppg\u00e5ng i ett f\u00e5tal teknikj\u00e4ttar drog upp S&P 500, f\u00f6ll faktiskt \u00f6ver 66% av indexets aktier under rallyt. Den h\u00e4r extrema divergensen inneb\u00e4r att vi inte b\u00f6r lita blint p\u00e5 b\u00f6rsuppg\u00e5ngen.<\/p>\n
Historiskt \u00e4r september den svagaste m\u00e5naden f\u00f6r S&P 500, med en genomsnittlig nedg\u00e5ng p\u00e5 omkring 1,2% sedan 1928. N\u00e4r det likaviktade S&P 500 redan f\u00f6ll 0,29% samtidigt som huvudindex steg saknar den bredare marknaden det st\u00f6d som kr\u00e4vs f\u00f6r att h\u00e5lla dessa niv\u00e5er. Derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig f\u00f6r den s\u00e4songsm\u00e4ssiga svagheten genom att fokusera p\u00e5 volatilitet.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner p\u00e5 stora index-ETF:er som SPY eller QQQ medan den implicita volatiliteten fortfarande \u00e4r relativt l\u00e5g. CBOE Volatility Index (VIX) stiger historiskt i september n\u00e4r handelsvolymerna \u00e5terv\u00e4nder efter sommardvalan. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner n\u00e4ra l\u00f6sen med f\u00f6rfall i slutet av september hj\u00e4lper till att hedga mot en pl\u00f6tslig korrigering i teknikbolag med mycket stor b\u00f6rsvikt.<\/p>\n
Ett annat smart uppl\u00e4gg \u00e4r att handla p\u00e5 divergensen mellan tech och svagare globala sektorer, s\u00e4rskilt n\u00e4r europeiska banker \u00e4r under press. Vi kan s\u00e4tta upp baisseartade putspreadar i likaviktade index eller svagare sektorer f\u00f6r att f\u00e5nga nedsidan utan att direkt g\u00e5 emot teknikmomentum. Det neutraliserar risken samtidigt som det positionerar oss f\u00f6r att kunna tj\u00e4na p\u00e5 en bredare nedv\u00e4xling p\u00e5 marknaden.<\/p>\n\n\n\n