Guldpriset f\u00f6ll under 4\u202f600 dollar i tidig europeisk handel p\u00e5 fredagen och backade fr\u00e5n en tre m\u00e5nader h\u00f6gsta niv\u00e5, i takt med att amerikanska inflationsutfall h\u00f6ll m\u00f6jligheten vid liv f\u00f6r ytterligare \u00e5tstramning fr\u00e5n Federal Reserve. K\u00e4rn-PCE-prisindex l\u00e5g kvar p\u00e5 3,3% i \u00e5rstakt i juli, medan b\u00e5de total- och k\u00e4rn-PCE steg 0,2% i m\u00e5nadstakt, enligt BEA. Efter statistiken visade CME FedWatch att den implicita sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september steg till 40% fr\u00e5n 36% \u2013 ett l\u00e4ge som tenderar att pressa icke avkastande guld. Marknaden riktar nu fokus mot Fed-chefen Kevin Warshs anf\u00f6rande vid Jackson Hole Economic Symposium f\u00f6r v\u00e4gledning.<\/p>\n\n
Geopolitiken gav en motvikt, med f\u00f6rhoppningar om att en \u00e5ter\u00f6ppning av Hormuzsundet kan d\u00e4mpa oljeledd inflationsrisk. Reuters rapporterade att Irans s\u00e4kerhetschef Mohsen Rezaei s\u00e4ger att Teheran f\u00f6rbereder f\u00f6ruts\u00e4ttningar f\u00f6r att \u00f6ppna farleden, inklusive ett slut p\u00e5 kriget i regionen, efter en beg\u00e4ran fr\u00e5n medlare. I diagrammen ligger XAU\/USD fortsatt \u00f6ver 100-dagars SMA och mittlinjen i 20-dagars Bollingerband, med RSI (14) omkring 65; motst\u00e5nd finns n\u00e4ra 4\u202f760 dollar, medan st\u00f6d bevakas vid 4\u202f585 dollar, d\u00e4refter 4\u202f415, 4\u202f375 och 4\u202f073,52.<\/p>\n\n
N\u00e4r guldet rekylerar under 4\u202f600-dollarstrecket inf\u00f6r Jackson Hole-symposiet r\u00e5der vi derivathandlare att f\u00f6rbereda sig p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet de kommande veckorna. Att PCE-inflationen ligger kvar p\u00e5 3,3% har lyft sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i september till 40%, vilket inneb\u00e4r att ett h\u00f6kaktigt tal i dag kan utl\u00f6sa en djupare nedg\u00e5ng. F\u00f6r att hedga den omedelbara nedsiderisken rekommenderar vi att k\u00f6pa kortfristiga skyddande s\u00e4ljoptioner (puts) med l\u00f6senpriser n\u00e4ra den n\u00e4rmaste st\u00f6dniv\u00e5n vid 4\u202f585 dollar.<\/p>\n\n
Historiskt tenderar guld att genomg\u00e5 skarpa korrigeringar under r\u00e4nteh\u00f6jningscykler, men den l\u00e5ngsiktiga efterfr\u00e5gan \u00e4r fortsatt mycket robust. Centralbankernas guldk\u00f6p har exempelvis legat historiskt h\u00f6gt och forts\u00e4tter en fler\u00e5rig trend d\u00e4r institutioner k\u00f6per \u00f6ver 1\u202f000 ton \u00e5rligen. Om priset faller ytterligare b\u00f6r derivathandlare \u00f6verv\u00e4ga att s\u00e4lja s\u00e4ljoptioner utanf\u00f6r pengarna (out-of-the-money) n\u00e4ra 100-dagars glidande medelv\u00e4rde vid 4\u202f375 dollar f\u00f6r att inkassera premie, med antagandet att starka institutionella k\u00f6p f\u00f6rsvarar denna niv\u00e5.<\/p>\n\n
Om de diplomatiska anstr\u00e4ngningarna kring Hormuzsundet lyckas och d\u00e4mpar energidrivna inflationsfarh\u00e5gor \u00e4r det samtidigt mycket sannolikt att guldets bredare upp\u00e5ttrend \u00e5terupptas. Det dagliga RSI ligger f\u00f6r n\u00e4rvarande p\u00e5 en h\u00e4lsosam niv\u00e5 kring 65, vilket indikerar att marknaden \u00e4nnu inte \u00e4r \u00f6verk\u00f6pt och har utrymme att forts\u00e4tta upp. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda bull call spreads med m\u00e5l mot motst\u00e5ndet vid det \u00f6vre Bollingerbandet runt 4\u202f760 dollar f\u00f6r att f\u00e5nga en m\u00f6jlig uppsida samtidigt som risken begr\u00e4nsas.<\/p>\n\n
Med dubbla drivkrafter fr\u00e5n geopolitiska skiften och penningpolitiska beslut v\u00e4ntas den implicita volatiliteten i guldoptioner stiga. Vi rekommenderar att handlare undviker nakna korta positioner och i st\u00e4llet fokuserar p\u00e5 spreadar med definierad risk f\u00f6r att minska risken f\u00f6r pl\u00f6tsliga marginalsamtal. En flexibel h\u00e5llning g\u00f6r det m\u00f6jligt att snabbt justera positioner i takt med att Federal Reserves faktiska policybana blir tydligare i september.<\/p>\n\n\n\n