GBP\/USD: teknisk bakgrund och kommande h\u00e4ndelser<\/p>\n
GBP\/USD handlades p\u00e5 torsdagen kring 1,3600, ned 0,05 procent och inst\u00e4ngd i ett intervall p\u00e5 cirka 30 punkter, vilket inneb\u00e4r en tredje session i rad under veckans topp strax under 1,3700. Sedan slutet av juli har paret stigit omkring 2,2 procent fr\u00e5n runt 1,3300, samtidigt som Dollarindex under samma period fallit cirka 2,3 procent fr\u00e5n strax under 101,50 till strax \u00f6ver 99,00. Pundet ligger fortsatt mer \u00e4n en cent \u00f6ver 50-dagars EMA n\u00e4ra 1,3450, med 200-dagars n\u00e4ra 1,3400, samtidigt som dagliga Stoch RSI-avl\u00e4sningar \u00f6ver 90 b\u00f6rjar v\u00e4nda ned. Bank Rate ligger p\u00e5 3,75 procent j\u00e4mf\u00f6rt med ett amerikanskt m\u00e5lintervall p\u00e5 3,50\u20133,75 procent, of\u00f6r\u00e4ndrat relativt den tidigare 1,3300-niv\u00e5n; inflationen i juli var 2,9 procent, tj\u00e4nsteinflationen 3,4 procent och producentprisernas insatskostnader f\u00f6ll, i kombination med mjukare arbetsmarknadsdata.<\/p>\n
Marknadens fokus skiftar till USA-h\u00e4ndelser p\u00e5 fredagen: Fed-chefen talar i Jackson Hole klockan 14:00 GMT enligt ett f\u00f6rberett manus utan fr\u00e5gor, tillsammans med den prelimin\u00e4ra \u00e5rliga benchmark-revideringen av establishment survey. Chicago PMI publiceras 13:45 GMT med en konsensus p\u00e5 57 j\u00e4mf\u00f6rt med 57,6 tidigare, medan slutliga Michigan-sentimentet f\u00f6r augusti v\u00e4ntas p\u00e5 51 och f\u00f6rv\u00e4ntningskomponenten p\u00e5 50,6; ett\u00e5riga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar \u00e4r 4,3 procent och fem\u00e5riga 3,3 procent, b\u00e5da of\u00f6r\u00e4ndrade fr\u00e5n den prelimin\u00e4ra m\u00e4tningen. I Storbritannien \u00e4r n\u00e4sta r\u00e4ntebesked den 17 september, men utfr\u00e5gningarna kopplade till Monetary Policy Report kommer n\u00e4sta torsdag; guvern\u00f6ren talar d\u00e4refter 08:50 GMT p\u00e5 fredagen inf\u00f6r augustis l\u00f6nestatistik efter en tidigare notering p\u00e5 -23 000 och 4,1 procents arbetsl\u00f6shet. Realr\u00e4ntedifferenser anges till cirka 62 punkter, med l\u00e5nga gilt-r\u00e4ntor \u00f6ver 5 procent och 10-\u00e5ringen omkring 35\u201345 punkter \u00f6ver amerikanska statsobligationer, medan den finanspolitiska granskningen kretsar kring den 28 oktober d\u00e5 uppl\u00e5ningen under \u00e5rets f\u00f6rsta fyra m\u00e5nader legat ett par miljarder pund \u00f6ver den officiella prognosen och den senaste m\u00e5naden visade ett ov\u00e4ntat underskott. Tekniska niv\u00e5er pekar p\u00e5 motst\u00e5nd n\u00e4ra 1,3700 och d\u00e4refter 1,3750, med st\u00f6d vid 1,3550 och 1,3500; en dagsst\u00e4ngning under 1,3500 skulle f\u00f6ra 50-dagars EMA i spel.<\/p>\n
Derivatpositionering och taktisk outlook<\/p>\n
Vi ser GBP\/USD sv\u00e4va n\u00e4ra 1,3600, men derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en kortsiktig rekyl d\u00e5 daglig Stochastic RSI som rullar \u00f6ver fr\u00e5n niv\u00e5er \u00f6ver 90 varnar f\u00f6r k\u00f6parutmattning. Den senaste uppg\u00e5ngen fr\u00e5n 1,3300 drevs av bred dollarf\u00f6rsvagning, d\u00e4r Dollarindex f\u00f6ll under 99,00 snarare \u00e4n av organisk brittisk styrka. Historiskt, n\u00e4r momentumindikatorer str\u00e4cks s\u00e5 h\u00e4r l\u00e5ngt, \u00e4r en \u00e5terg\u00e5ng mot 50-dagars EMA n\u00e4ra 1,3450 mycket sannolik.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att pundets nominella r\u00e4ntef\u00f6rdel \u00e4r en riskpremie snarare \u00e4n ett tecken p\u00e5 ekonomisk h\u00e4lsa. \u00c4ven om brittiska 10-\u00e5riga gilt-r\u00e4ntor ligger kvar p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jda niv\u00e5er \u00f6ver 5 procent och \u00f6verstiger amerikanska statsobligationer med omkring 40 punkter, speglar den h\u00e4r spreaden en djup oro \u00f6ver Storbritanniens stigande offentliga skuld, som nu ligger n\u00e4ra 100 procent av BNP. N\u00e4r b\u00e5de Bank of England och Federal Reserve h\u00e5ller styrr\u00e4ntor i intervallet 3,50\u20133,75 procent har det fundamentala r\u00e4nte-st\u00f6det f\u00f6r sterling f\u00f6rsvunnit.<\/p>\n
Det verkliga testet f\u00f6r sterling-tjurarna kommer med finansbudgeten i oktober, s\u00e4rskilt eftersom den brittiska offentliga uppl\u00e5ningen redan \u00f6verskridit officiella m\u00e5l med miljarder pund. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda optioner f\u00f6r att hedga denna strukturella s\u00e5rbarhet, eftersom valutor som drivs upp av h\u00f6ga termins-\/l\u00f6ptidspremier \u00e4r mycket k\u00e4nsliga f\u00f6r finanspolitiska besvikelser. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put) med oktoberf\u00f6rfall p\u00e5 GBP\/USD, med sikte p\u00e5 ett brott under 1,3400-niv\u00e5n.<\/p>\n
F\u00f6r de kommande veckorna f\u00f6resl\u00e5r vi att implementera intervallstrategier i optioner, s\u00e5som iron condors, mellan st\u00f6det vid 1,3500 och motst\u00e5ndet vid 1,3700. N\u00e4sta veckas h\u00f6ginsatsh\u00e4ndelser, inklusive utfr\u00e5gningarna kring UK Monetary Policy Report p\u00e5 torsdagen och USA:s syssels\u00e4ttningsrapport (payrolls) p\u00e5 fredagen, kommer att tillf\u00f6ra pl\u00f6tslig volatilitet. Om vi ser en dagsst\u00e4ngning under 1,3500 b\u00f6r vi snabbt \u00f6verge den positiva biasen och f\u00f6rbereda oss f\u00f6r ett djupare fall.<\/p>\n\n\n\n