Sterling handlades inom ett sn\u00e4vt intervall mot dollarn under torsdagens asiatiska handel, kvar under 1,3600 och n\u00e4ra den nedre delen av veckans spann. Prisr\u00f6relserna f\u00f6rblev d\u00e4mpade n\u00e4r marknaderna inv\u00e4ntade tydligare v\u00e4gledning om Federal Reserves r\u00e4ntebana. USA:s PCE-inflation (Personal Consumption Expenditures) f\u00f6r juli rapporterades till 3,7% i \u00e5rstakt, of\u00f6r\u00e4ndrat fr\u00e5n f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad men n\u00e5got \u00f6ver prognoserna, vilket st\u00f6ttade f\u00f6rv\u00e4ntningarna om minst ytterligare en Fed-h\u00f6jning f\u00f6re \u00e5rsskiftet och hj\u00e4lpte USD att beh\u00e5lla sina senaste uppg\u00e5ngar.<\/p>\n
Motverkande faktorer begr\u00e4nsade ytterligare dollarstyrka. Det amerikanska finansdepartementets \u00e5terk\u00f6psstrategi pressade ned r\u00e4ntorna, medan optimism kring en m\u00f6jlig USA\u2013Iran-\u00f6verenskommelse och steg mot att \u00e5ter\u00f6ppna Hormuzsundet d\u00e4mpade efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar; Iran och Oman enades ocks\u00e5 om en tillf\u00e4llig rutt f\u00f6r kommersiell sj\u00f6fart. L\u00e4get f\u00f6rblev flytande efter en varning om att en full \u00e5ter\u00f6ppning beror p\u00e5 amerikanska \u00e5taganden enligt en interimistisk Junikommelse, vilket h\u00f6ll kvar en geopolitisk riskpremie som st\u00f6ttade oljan och greenbacken. Tekniskt f\u00f6rblev GBP\/USD begr\u00e4nsat under utbudszonen 1,3660\u20131,3665, med potentiellt dip-risk\/intresse runt mitten av 1,3400-talet och l\u00e5ga 1,3300-talet, n\u00e4r fokus nu skiftar till Fed-ordf\u00f6rande Kevin Warshs tal i Jackson Hole p\u00e5 fredag.<\/p>\n
N\u00e4r vi ser GBP\/USD konsolidera strax under den viktiga niv\u00e5n 1,3600 rekommenderar vi derivathandlare att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r \u00f6kad volatilitet de kommande veckorna. I och med att marknaden noggrant analyserar seglivade inflationsdata, som PCE-prisindex kvar p\u00e5 3,7%, avg\u00f6rs den n\u00e4rmaste riktningen av kommande centralbankssignaler. Historiskt har liknande tajta konsolideringsm\u00f6nster inf\u00f6r stora ekonomiska symposium f\u00f6reg\u00e5tt genomsnittliga valutautbrott p\u00e5 150 till 200 pips.<\/p>\n
F\u00f6r att positionera sig f\u00f6r detta rekommenderar vi att anv\u00e4nda en l\u00e5ng strangle-strategi med optioner f\u00f6r att dra nytta av en kraftig r\u00f6relse \u00e5t endera h\u00e5ll. Uppl\u00e4gget g\u00f6r det m\u00f6jligt att tj\u00e4na p\u00e5 ett utbrott utan att beh\u00f6va f\u00f6ruts\u00e4ga om Fed-retoriken blir mer h\u00f6kaktig eller duvaktig. Om Fed lutar mot ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning i \u00e5r v\u00e4ntar vi oss en snabb nedg\u00e5ng mot st\u00f6dniv\u00e5n i mitten av 1,3400-talet, som historiskt har lockat starkt k\u00f6pintresse.<\/p>\n
\u00c5 andra sidan, om geopolitiska sp\u00e4nningar avtar och Hormuzsundet \u00f6ppnas fullt ut, kan en risk-on-rally l\u00e4tt driva paret \u00f6ver motst\u00e5ndet vid 1,3660. F\u00f6r handlare som f\u00f6redrar uppl\u00e4gg med definierad risk erbjuder k\u00f6p av out-of-the-money k\u00f6poptioner strax \u00f6ver 1,3665 ett attraktivt risk\/avkastningsf\u00f6rh\u00e5llande om ett positivt utbrott utl\u00f6ses. Vi f\u00f6resl\u00e5r att man f\u00f6ljer dagliga volymindikatorer noga, eftersom en uth\u00e5llig r\u00f6relse \u00f6ver denna barri\u00e4r skulle bekr\u00e4fta en bredare \u00e5terh\u00e4mtningsstruktur.<\/p>\n
Skulle dollarn st\u00e4rkas p\u00e5 nytt \u00f6kad efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar b\u00f6r vi \u00f6verv\u00e4ga att etablera bear put spreads med m\u00e5l mot golvet vid 1,3300. Strategin begr\u00e4nsar v\u00e5r premieutgift samtidigt som den skyddar mot en pl\u00f6tslig h\u00f6kaktig omsv\u00e4ngning som kan dra ned pundet. Att beh\u00e5lla flexibla, volatilitetsbaserade positioner blir v\u00e5rt b\u00e4sta f\u00f6rsvar n\u00e4r marknaden bearbetar dessa motstridiga makrodrivkrafter.<\/p>\n\n\n\n