Guld (XAU\/USD) misslyckades p\u00e5 torsdagen med att bygga vidare p\u00e5 den blygsamma uppg\u00e5ngen under Asienhandeln och h\u00f6ll sig under veckans topp \u2013 den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan den 14 maj \u2013 n\u00e4r handeln blev mer f\u00f6rsiktig inf\u00f6r Fed-chefen Kevin Warshs tal vid Jackson Hole-symposiet p\u00e5 fredagen. Fokus ligger p\u00e5 utsikterna f\u00f6r penningpolitiken och f\u00f6ljdeffekterna f\u00f6r USA-dollarn (USD), som kan p\u00e5verka efterfr\u00e5gan p\u00e5 icke r\u00e4nteb\u00e4rande guld. Onsdagens USA-statistik h\u00f6ll f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4nteh\u00f6jning vid liv: PCE-prisindex (Personal Consumption Expenditures) var of\u00f6r\u00e4ndrat p\u00e5 3,7% i \u00e5rstakt till och med juli, medan k\u00e4rn-PCE l\u00e5g kvar p\u00e5 3,3%, vilket f\u00f6rst\u00e4rkte debatten om huruvida r\u00e4ntan b\u00f6r h\u00f6jas eller l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad.<\/p>\n\n
Amerikanska obligationsr\u00e4ntor f\u00f6rblev dock d\u00e4mpade i sp\u00e5ren av finansdepartementets \u00e5terk\u00f6psstrategi, samtidigt som uppgifter om en m\u00f6jlig vapenvila mellan USA och Iran samt en tillf\u00e4llig sj\u00f6v\u00e4g genom Hormuzsundet \u00f6kade os\u00e4kerheten mellan olika tillg\u00e5ngsslag. Tekniskt beh\u00f6ll guldet en positiv underton \u00f6ver zonen 4 525\u20134 515 dollar, d\u00e4r 200-dagars enkelt glidande medelv\u00e4rde (SMA) sammanfaller med 38,2% Fibonacci-retracement; Relative Strength Index (RSI) l\u00e5g p\u00e5 68,21 och MACD f\u00f6rblev positiv. P\u00e5 uppsidan n\u00e4mndes 4 700 dollar, d\u00e4refter 4 861,14, 5 107,11 och 5 420,42, medan niv\u00e5er p\u00e5 nedsidan var 4 301,87 och 3 956,35. Separat upprepade f\u00f6rklaringen att centralbanker typiskt siktar p\u00e5 att k\u00e4rninflationen ska ligga n\u00e4ra 2%, och gav ett exempel p\u00e5 ett intervall f\u00f6r Fed funds rate p\u00e5 4,75%\u20135,00% med 5,00% som angivet \u00f6vre tak.<\/p>\n\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att ha t\u00e5lamod den h\u00e4r veckan n\u00e4r guldet handlas strax under det kritiska motst\u00e5ndet vid 4 700 dollar inf\u00f6r Fed-chefen Kevin Warshs Jackson Hole-tal p\u00e5 fredagen. \u00c4ven om guldet har uppvisat starkt momentum p\u00e5 sistone befinner sig marknaden nu i ett sp\u00e4nt avvaktande l\u00e4ge. Vi rekommenderar att avst\u00e5 fr\u00e5n aggressiva riktade positioner tills vi f\u00e5r tydliga signaler om den framtida r\u00e4ntebanan.<\/p>\n\n
Tr\u00f6g inflation forts\u00e4tter att komplicera utsikterna, med det senaste PCE-indexet kvar p\u00e5 3,7% och k\u00e4rn-PCE p\u00e5 3,3%. Historiskt, n\u00e4r k\u00e4rninflationen ligger \u00f6ver Feds m\u00e5l p\u00e5 2%, har guld utvecklats v\u00e4l som inflationshedge, med genomsnittliga \u00e5rstaktade uppg\u00e5ngar p\u00e5 \u00f6ver 10% under liknande h\u00f6ginflationsregimer under de senaste decennierna. Hotet om ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning i \u00e5r inneb\u00e4r dock att vi m\u00e5ste vara beredda p\u00e5 potentiell kortsiktig volatilitet.<\/p>\n\n
Geopolitiska utvecklingar begr\u00e4nsar ocks\u00e5 guldets uppsida, samtidigt som de d\u00e4mpar nedsidan. \u00c4ven om rapporterna om en vapenvila mellan USA och Iran samt en tillf\u00e4llig rutt genom Hormuzsundet har minskat en del av oron, finns den geopolitiska riskpremien fortfarande kvar. Denna sp\u00e4nning forts\u00e4tter att st\u00f6dja b\u00e5de r\u00e5olja och USA-dollarn, vilket fungerar som en naturlig broms f\u00f6r guldets omedelbara uppg\u00e5ngstakt.<\/p>\n\n
Ur ett tekniskt perspektiv f\u00f6resl\u00e5r vi att inv\u00e4nta ett uth\u00e5lligt utbrott \u00f6ver 4 700-dollarstrecket innan nya l\u00e5nga positioner tas. RSI pendlar f\u00f6r n\u00e4rvarande n\u00e4ra \u00f6verk\u00f6pt territorium vid 68,21, vilket indikerar att k\u00f6p p\u00e5 nuvarande niv\u00e5er inneb\u00e4r h\u00f6g risk f\u00f6r en pl\u00f6tslig rekyl. Ett rent brott upp\u00e5t kan dock snabbt lyfta priset mot 61,8% Fibonacci-niv\u00e5n vid 4 861 dollar.<\/p>\n\n
P\u00e5 nedsidan r\u00e4knar vi med att den robusta st\u00f6dkonfluensen mellan 4 515 och 4 525 dollar skyddar mot omedelbara utf\u00f6rs\u00e4ljningar. Ett brott under denna niv\u00e5, som sammanfaller med 200-dagars SMA, skulle blotta n\u00e4sta viktiga strukturella golv n\u00e4ra 4 301 dollar. Derivathandlare b\u00f6r anv\u00e4nda tajta stop-lossar och fokusera p\u00e5 strategier f\u00f6r ett intervallbundet handelsm\u00f6nster tills marknaden etablerar en tydlig riktning efter symposiet.<\/p>\n\n\n\n