USD\/CNH har g\u00e5tt in i en konsolideringsfas efter f\u00f6rra veckans kraftiga fall, d\u00e4r efterfr\u00e5gan p\u00e5 renminbin har svalnat p\u00e5 nuvarande niv\u00e5er. Folkbanken i Kina (PBoC) har d\u00e4mpat takten i de l\u00e4gre dagliga USD\/CNY-fixeringarna, vilket har sammanfallit med ett avtagande tempo i CNY-uppg\u00e5ngen och har l\u00e4mnat valutaparet mer stabilt p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Fokus ligger ocks\u00e5 p\u00e5 geopolitisk risk, d\u00e5 en ny omg\u00e5ng amerikanska sanktioner mot Iran v\u00e4cker oro f\u00f6r f\u00f6ljdeffekter p\u00e5 den ekonomiska avsp\u00e4nningen mellan USA och Kina. ING:s huvudscenario pekar fortsatt p\u00e5 en dollarbild med l\u00e4tt ned\u00e5tlutning, d\u00e4r USD\/CNY v\u00e4ntas mala sig l\u00e4gre mot 6,70 under de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 en period av rangebunden konsolidering i USD\/CNH-paret de n\u00e4rmaste veckorna. Givet Folkbanken i Kinas senaste agerande f\u00f6r att bromsa de l\u00e4gre dagliga USD\/CNY-fixeringarna kan aggressiva korta dollarpositioner m\u00f6ta kortsiktigt motst\u00e5nd. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda neutrala optionsstrategier, s\u00e5som s\u00e5lda straddles eller iron condors, f\u00f6r att f\u00e5nga premie medan v\u00e4xelkursen stabiliseras.<\/p>\n
N\u00e4r vi blickar mot de kommande m\u00e5naderna \u00e4r v\u00e5rt huvudscenario fortsatt att en f\u00f6rsvagning av den amerikanska dollarn s\u00e5 sm\u00e5ningom kommer att pressa ned USD\/CNY mot niv\u00e5n 6,70. F\u00f6r att positionera sig f\u00f6r denna gradvisa nedg\u00e5ng f\u00f6redrar vi att k\u00f6pa USD\/CNH-s\u00e4ljoptioner (puts) med tre till sex m\u00e5naders l\u00f6ptid. Denna ansats g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av yuanens l\u00e5ngsiktiga f\u00f6rst\u00e4rkning, samtidigt som portf\u00f6ljen skyddas mot tillf\u00e4lliga uppst\u00e4ll som kan orsakas av geopolitisk risk kopplad till USA\u2013Iran.<\/p>\n
Historiska data visar att n\u00e4r centralbanken styr valutan stramt \u2013 i linje med de viktiga f\u00f6rsvarsniv\u00e5er som syntes under marknadsvolatiliteten i slutet av 2023 \u2013 tenderar yuanen att konsolidera innan trenden \u00e5terupptas. Vi b\u00f6r noga f\u00f6lja avvikelserna i den dagliga fixeringen, d\u00e5 ett minskande gap mellan marknadskursen och den officiella fixen signalerar att centralbanken \u00e4r bekv\u00e4m med ytterligare yuanstyrka. Fram till dess rekommenderar vi att h\u00e5lla h\u00e4vst\u00e5ngen l\u00e5g och anv\u00e4nda strukturerade produkter f\u00f6r att h\u00f6ja avkastningen under detta lugnare handelsf\u00f6nster.<\/p>\n\n\n\n