Dollarindex (DXY) handlades strax \u00f6ver 99,00, upp omkring en kvarts procent, efter att ha toppat strax under 99,25 efter 14:00 GMT. R\u00f6relsen tog fart runt 12:30 GMT n\u00e4r den \u00f6vergripande PCE-inflationen kom in p\u00e5 3,7% i \u00e5rstakt mot 3,6% i konsensus, men r\u00e4ntepriss\u00e4ttningen har r\u00f6rt sig \u00e5t motsatt h\u00e5ll den h\u00e4r m\u00e5naden. Sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning den 16 september \u00e4r 40,14% mot 59,86% f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrat, medan 28 oktober \u00e4r prissatt till 64,50% kumulativt. Nuvarande intervall 3,50% till 3,75% har noll sannolikhet att \u00f6verleva till \u00e5rsskiftet, men ett andra steg till 4,00% till 4,25% till den 9 december \u00e4r prissatt till 8,13%, ned fr\u00e5n 24,13% den 10 augusti; utfallet \u201den h\u00f6jning\u201d ligger p\u00e5 91,87%. L\u00e4ngre ut toppar 2027-banan p\u00e5 74,50% f\u00f6r tv\u00e5 h\u00f6jningar i juni, mot 86,71% f\u00f6r tv\u00e5 veckor sedan.<\/p>\n
Den f\u00f6reg\u00e5ende botten drevs av finanspolitiken: DXY f\u00f6ll till omr\u00e5det kring 98,50 i f\u00f6rra veckan, den svagaste niv\u00e5n p\u00e5 mer \u00e4n tre m\u00e5nader, efter att finansdepartementet ut\u00f6kat \u00e5terk\u00f6p av l\u00e5ngfristig skuld f\u00f6r att d\u00e4mpa uppl\u00e5ningskostnaderna, och dagens rekyl har tagit tillbaka ungef\u00e4r h\u00e4lften av den r\u00f6relsen. Tekniskt ligger spot fortfarande under 200-dagars EMA n\u00e4ra 99,75 och ett 50-dagars snitt strax under 100,00, vilket l\u00e4mnar omkring tre fj\u00e4rdedels punkt i glidande medelv\u00e4rdesmotst\u00e5nd. N\u00e4rmaste datapunkter inkluderar arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar 12:30 GMT, v\u00e4ntat 208K mot 206K, d\u00e4refter Chicago PMI 13:45 GMT v\u00e4ntat 57 mot 57,6. Fredagens kluster 14:00 GMT kombinerar kommentarer vid Wyoming-symposiet, slutligt Michigan-sentiment v\u00e4ntat 51 tillsammans med ett\u00e5riga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar (f\u00f6reg\u00e5ende 4,3%) och fem\u00e5riga (3,3%), samt den prelimin\u00e4ra benchmark-revideringen av syssels\u00e4ttningen utanf\u00f6r jordbruket. Nyckelniv\u00e5er inkluderar motst\u00e5nd strax under 99,25, d\u00e4refter 99,75, med 100,00 och en topp i slutet av juni strax \u00f6ver 101,75 l\u00e4ngre bort; st\u00f6d ligger strax under 99,00, d\u00e4refter 98,50, med \u201dluft\u201d under 98,00. Daglig Stoch RSI ligger n\u00e4ra 23.<\/p>\n\n—\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig f\u00f6r fortsatt ned\u00e5ttryck i USA:s dollarindex (DXY) n\u00e4r indexet har sv\u00e5rt att ta sig f\u00f6rbi ett st\u00f6rre tekniskt motst\u00e5nd n\u00e4ra 99,75. Trots en mindre studs till 99,00 efter att den \u00f6vergripande PCE-inflationen kom in p\u00e5 3,7% \u00e4r det underliggande momentumet f\u00f6r r\u00e4nteh\u00f6jningar fortsatt svagt. Historiskt signalerar det att marknaden redan har prissatt en r\u00e4ntecykeltopp n\u00e4r en valuta inte orkar stiga n\u00e4mnv\u00e4rt p\u00e5 inflationsutfall som kommer in h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat.<\/p>\n
Dollarns senaste nedg\u00e5ng till en trem\u00e5nadersl\u00e4gsta niv\u00e5 kring 98,50 utl\u00f6stes av finansdepartementets ut\u00f6kade \u00e5terk\u00f6psprogram, ett finanspolitiskt drag med syfte att s\u00e4nka l\u00e5ngsiktiga uppl\u00e5ningskostnader. Vi noterar att USA:s statsskuld nu har passerat 35 biljoner dollar, vilket tvingar staten att i stor utstr\u00e4ckning f\u00f6rlita sig p\u00e5 emission av korta statsskuldv\u00e4xlar, n\u00e5got som strukturellt urholkar valutans v\u00e4rde. Denna likviditetsinjicerande intervention tenderar historiskt att pressa ned en valuta, vilket inneb\u00e4r att eventuella kortsiktiga uppg\u00e5ngar b\u00f6r ses som tillf\u00e4llig l\u00e4ttnad snarare \u00e4n ett strukturellt trendskifte.<\/p>\n
Med f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4nteh\u00f6jning i september kring 40,14%, ned fr\u00e5n 50% tidigare i augusti, \u00e4r r\u00e4ntehistorien inte l\u00e4ngre en lika stark drivkraft f\u00f6r dollaroptimister. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda bear call spreads eller k\u00f6pa putoptioner n\u00e4ra at-the-money med sikte p\u00e5 st\u00f6dniv\u00e5n 98,50. Uppl\u00e4gget begr\u00e4nsar risken samtidigt som det g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av fallande 50- och 200-dagars glidande medelv\u00e4rden som just nu s\u00e4tter tak f\u00f6r indexet.<\/p>\n\n—\n\n
Handlare b\u00f6r vara s\u00e4rskilt uppm\u00e4rksamma p\u00e5 fredagen n\u00e4r Fed-chefen talar vid Jackson Hole-symposiet samtidigt som de viktiga revideringarna av syssels\u00e4ttningen utanf\u00f6r jordbruket publiceras. Historiskt kan benchmark-revideringar justera syssels\u00e4ttningssiffror med hundratusentals jobb, vilket kan utl\u00f6sa kraftiga intradagsr\u00f6relser. Vi rekommenderar att strama \u00e5t stop-lossniv\u00e5er eller tillf\u00e4lligt minska positionsstorlekar inf\u00f6r detta makrof\u00f6nster med h\u00f6g p\u00e5verkan f\u00f6r att undvika att hamna p\u00e5 fel sida av pl\u00f6tsliga ryck.<\/p>\n\n\n\n