USA:s energimyndighet EIA:s data visade ett st\u00f6rre lageruttag i destillatbr\u00e4nslen, d\u00e4r lagren f\u00f6ll med 2,228 miljoner fat under veckan till den 21 augusti. Det kan j\u00e4mf\u00f6ras med en nedg\u00e5ng p\u00e5 1,53 miljoner fat under f\u00f6reg\u00e5ende rapportperiod.<\/p>\n
R\u00f6relsen pekar p\u00e5 en snabbare \u00e5tstramning av lagren den senaste veckan, baserat p\u00e5 EIA-serien. Destillatlagren omfattar produkter som diesel och eldningsolja, vilka f\u00f6ljs noga som indikatorer p\u00e5 utbuds- och efterfr\u00e5gel\u00e4get p\u00e5 marknaden f\u00f6r raffinerade produkter.<\/p>\n
Vi ser en tydlig \u00e5tstramning p\u00e5 den amerikanska energimarknaden n\u00e4r den senaste EIA-statistiken visar att destillatlagren rasade med 2,228 miljoner fat under veckan som slutade den 21 augusti. Lageruttaget \u00e4r betydligt djupare \u00e4n f\u00f6reg\u00e5ende veckas nedg\u00e5ng p\u00e5 1,53 miljoner fat, vilket indikerar starkare efterfr\u00e5gan \u00e4n vad marknadsakt\u00f6rer r\u00e4knat med. D\u00e4rmed v\u00e4ntar vi ett omedelbart upp\u00e5ttryck p\u00e5 priserna f\u00f6r diesel och eldningsolja p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Historiskt \u00e4r slutet av augusti en kritisk \u00f6verg\u00e5ngsperiod d\u00e5 f\u00f6rberedelser inf\u00f6r jordbrukets sk\u00f6rdes\u00e4song och uppbyggnad inf\u00f6r vintern b\u00f6rjar t\u00e4ra p\u00e5 destillatlagren. Under \u00e5r med stram tillg\u00e5ng, s\u00e5som 2022 n\u00e4r destillatlagren l\u00e5g mer \u00e4n 15% under sitt fem\u00e5rssnitt, utl\u00f6ste lageruttag under sensommaren stora prisspikar in mot h\u00f6sten. Vi bed\u00f6mer att den nuvarande marknadsstrukturen speglar dessa tidigare cykler av stram tillg\u00e5ng, vilket signalerar en tydligt hausseartad bild.<\/p>\n
Derivathandlare b\u00f6r agera genom att positionera sig f\u00f6r en fortsatt \u201dsqueeze\u201d i marginalerna f\u00f6r raffinerade produkter under de kommande veckorna. Vi f\u00f6resl\u00e5r att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i eldningsolja (ULSD) med f\u00f6rfall i oktober och november f\u00f6r att f\u00e5nga den s\u00e4songsm\u00e4ssiga uppsidan. Dessutom kan en l\u00e5ng position i crack-spreaden eldningsolja\u2013WTI ge m\u00f6jlighet att dra nytta av raffinaderistyrka \u00e4ven om de bredare oljepriserna sv\u00e4nger.<\/p>\n
Med de totala inhemska destillatlagren f\u00f6r n\u00e4rvarande n\u00e4ra 10% under det s\u00e4songsm\u00e4ssiga fem\u00e5rssnittet finns mycket sm\u00e5 marginaler f\u00f6r st\u00f6rningar i utbudet. Eventuella ov\u00e4ntade raffinaderistopp under \u00e5terstoden av Atlants\u00e4songens orkans\u00e4song kan utl\u00f6sa en snabb \u201dshort squeeze\u201d. Vi rekommenderar att bygga l\u00e5nga positioner vid mindre rekyler, samtidigt som strikta risklimiter h\u00e5lls f\u00f6r att skydda mot bredare makroekonomiska motvindar.<\/p>\n\n\n\n