USA:s k\u00e4rnindex f\u00f6r privata konsumtionsutgifter (core PCE) steg 3,3 procent i \u00e5rstakt i juli, i linje med marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar. Utfallet h\u00e5ller Federal Reserves f\u00f6redragna m\u00e5tt p\u00e5 underliggande inflation p\u00e5 en stabil bana.<\/p>\n
Siffran, som publicerades i juliutfallet, visar ingen avvikelse fr\u00e5n den v\u00e4ntade takten i k\u00e4rninflationen. N\u00e4r core PCE ligger kvar p\u00e5 3,3 procent ger rapporten en tydlig uppdatering av prispressen exklusive livsmedel och energi.<\/p>\n
N\u00e4r juli m\u00e5nads core PCE kom in exakt som v\u00e4ntat p\u00e5 3,3 procent ser vi en l\u00e4ttnadens suck p\u00e5 de finansiella marknaderna n\u00e4r inflationstrycket h\u00e5ller sig stabilt. Det f\u00f6ruts\u00e4gbara utfallet talar f\u00f6r att Federal Reserve sannolikt beh\u00e5ller sin f\u00f6rsiktiga h\u00e5llning vid det kommande penningpolitiska m\u00f6tet i september. F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r det att den makroekonomiska os\u00e4kerheten minskar, vilket typiskt pressar ned den kortsiktiga implicita volatiliteten.<\/p>\n
Vi rekommenderar att fokusera p\u00e5 strategier som s\u00e4ljer volatilitet under de kommande veckorna, s\u00e5som iron condors p\u00e5 S&P 500 eller intervallbaserade optionsuppl\u00e4gg p\u00e5 st\u00f6rre index. Eftersom marknaden redan har prisat in niv\u00e5n 3,3 procent \u00e4r den implicita volatilitetspremien mogen f\u00f6r kontraktion n\u00e4r vi g\u00e5r djupare in i sensommarens handelsperiod. Historiska data visar att premies\u00e4lj efter inflationsutfall i linje med prognos ofta ger konsekventa avkastningsm\u00f6nster, drivet av snabbt tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall i optioner.<\/p>\n
P\u00e5 derivatmarknaden f\u00f6r r\u00e4ntor b\u00f6r vi rikta in oss p\u00e5 kortfristiga Treasury-optioner och SOFR-terminer som positionerar f\u00f6r att de stora r\u00e4ntesv\u00e4ngningarna uteblir. Med den tv\u00e5\u00e5riga amerikanska statsobligationsr\u00e4ntan runt 4,1 procent i slutet av augusti \u00e4r ett spel p\u00e5 ett sn\u00e4vt handelsintervall f\u00f6r n\u00e4rvarande det statistiskt mest robusta alternativet. Vi r\u00e4knar med att r\u00e4ntemarknaden f\u00f6rblir relativt sidledes, vilket inneb\u00e4r att vi b\u00f6r undvika att k\u00f6pa dyra, l\u00e5ngt utanf\u00f6r pengarna, r\u00e4nteoptioner.<\/p>\n
F\u00f6r aktiehandlare f\u00f6resl\u00e5r vi att anv\u00e4nda kalender-spreadar f\u00f6r att f\u00e5nga skillnaden mellan kortsiktigt tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall och l\u00e4ngre l\u00f6ptiders skydd. Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av den nuvarande lugna milj\u00f6n samtidigt som man beh\u00e5ller skydd mot eventuell s\u00e4songsm\u00e4ssig volatilitet i slutet av september. Att h\u00e5lla positionsstorlekarna konservativa s\u00e4kerst\u00e4ller att vi f\u00f6rblir flexibla n\u00e4r s\u00e4songsm\u00e4ssiga marknadsf\u00f6rskjutningar b\u00f6rjar ta form.<\/p>\n\n\n\n