L\u00e4ngre amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor har fallit med cirka 10\u201315 punkter under veckan sedan finansminister Scott Bessents marknadsintervention, ett skifte som \u00e5tf\u00f6ljts av l\u00e4gre volatilitet i r\u00e4ntor, valuta och aktier. Oljepriset har ocks\u00e5 d\u00e4mpats, ned 8 % sedan f\u00f6rra veckan, och den lugnare energibilden har st\u00f6tt riskaptiten i takt med att carry trades fortsatt \u00e4r p\u00e5 modet. I G10 fick den australiska dollarn nytt st\u00f6d efter att juli-KPI \u00f6verraskat p\u00e5 uppsidan, vilket h\u00f6jde f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Reserve Bank of Australia i november.<\/p>\n
Fokus riktas nu mot en rad USA-h\u00e4ndelser som kan s\u00e4tta press p\u00e5 den l\u00e5nga delen av kurvan: dagens utfall f\u00f6r PCE-inflationen, morgondagens auktion av 7-\u00e5riga statsobligationer p\u00e5 44 miljarder dollar samt fredagens Jackson Hole-tal fr\u00e5n Fed-chefen Kevin Warsh. Ett utfall p\u00e5 0,2 % m\u00e5nad\/m\u00e5nad f\u00f6r k\u00e4rn-PCE v\u00e4ntas l\u00e4mna dollarn i stort sett stabil, \u00e4ven om den gynnsamma bakgrunden \u00e4nd\u00e5 kan till\u00e5ta viss f\u00f6rsvagning. I det scenariot bed\u00f6ms DXY m\u00f6ta motst\u00e5nd kring 99,00\/10 och glida tillbaka mot 98,60.<\/p>\n
Vi ser ett mycket gynnsamt klimat f\u00f6r carry trades n\u00e4r USA:s 10-\u00e5rsr\u00e4nta har sjunkit omkring 15 punkter, vilket pressat FX-volatilitetsindex till l\u00e4gsta niv\u00e5er p\u00e5 flera m\u00e5nader. Historiskt har yield-s\u00f6kande carrystrategier levererat stabila, positiva avkastningar n\u00e4r den globala valutavolatiliteten faller under viktiga genomsnitt. Vi rekommenderar att derivathandlare utnyttjar detta lugna marknadsregim genom att s\u00e4lja premie i st\u00f6rre valutapar.<\/p>\n
Fokus b\u00f6r i h\u00f6g grad ligga p\u00e5 den australiska dollarn, som f\u00e5r ett tydligt lyft efter att juli-KPI \u00f6verraskat p\u00e5 uppsidan. Den h\u00f6ga inflationstakten g\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i november fr\u00e5n Reserve Bank of Australia betydligt mer sannolik, vilket skulle vidga r\u00e4ntedifferensen mot andra valutor. Vi f\u00f6redrar att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i AUD, s\u00e4rskilt mot l\u00e5gavkastande valutor, f\u00f6r att f\u00e5nga den v\u00e4xande r\u00e4nte-differensen.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar med att Dollarindex f\u00f6rblir begr\u00e4nsat under 99,10 och gradvis glider ned mot st\u00f6dniv\u00e5n 98,60. Den v\u00e4ntade ned\u00e5tdriften backas upp av prognoser om ett milt utfall p\u00e5 0,2 % m\u00e5nad\/m\u00e5nad f\u00f6r USA:s k\u00e4rn-PCE-inflation. Vi rekommenderar att handlare s\u00e4tter upp intervallbaserade optionsstrukturer, s\u00e5som korta iron condors, f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 den begr\u00e4nsade uppsidan i dollarn.<\/p>\n
Samtidigt b\u00f6r f\u00f6rsiktighet iakttas inf\u00f6r veckans viktiga h\u00e5llpunkter, inklusive auktionen av 7-\u00e5riga statsobligationer p\u00e5 44 miljarder dollar och det kommande Jackson Hole-talet. Eventuella h\u00f6kaktiga \u00f6verraskningar fr\u00e5n Fed-chefen Kevin Warsh kan snabbt lyfta USA-r\u00e4ntorna igen och f\u00e5 volatiliteten att skjuta i h\u00f6jden. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda sn\u00e4va stop-loss-niv\u00e5er i alla kort-volatilitetsaff\u00e4rer f\u00f6r att skydda kapitalet mot pl\u00f6tsliga marknadsskiften.<\/p>\n\n\n\n