Guld (XAU\/USD) f\u00f6ll under 4\u202f650 dollar i den asiatiska handeln p\u00e5 onsdagen efter kraftiga sv\u00e4ngningar dagen innan, i takt med att USA-dollarn \u00e5terh\u00e4mtade mark inf\u00f6r det amerikanska prisindexet f\u00f6r privata konsumtionsutgifter (PCE). Marknaden lutar \u00e5t att Fed l\u00e4mnar politiken of\u00f6r\u00e4ndrad vid FOMC-m\u00f6tet den 15\u201316 september, samtidigt som fokus ocks\u00e5 riktas mot Federal Reserve-ordf\u00f6randen Kevin Warshs anf\u00f6rande vid Jackson Hole-symposiet p\u00e5 fredag. Amerikanska \u00e5terk\u00f6p av statsobligationer har bidragit till att pressa ned obligationsr\u00e4ntorna, d\u00e4r tj\u00e4nstem\u00e4n signalerat att finansdepartementet kan anv\u00e4nda sitt n\u00e4rmare 1 biljon dollar stora General Account f\u00f6r att finansiera \u00f6kade \u00e5terk\u00f6p av obligationer med l\u00e4ngre l\u00f6ptider. Samtidigt har l\u00e4ttade sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern pressat oljan till den l\u00e4gsta niv\u00e5n p\u00e5 n\u00e4ra tv\u00e5 veckor, vilket d\u00e4mpar inflationsoron och tynger r\u00e4ntorna \u2014 n\u00e5got som kan begr\u00e4nsa dollarns uppsida och ge visst st\u00f6d \u00e5t guldet.<\/p>\n
Tekniskt sett innebar utbrottet \u00f6ver 4\u202f500 dollar att ett kluster kring 200-dagars glidande medelv\u00e4rde (SMA) samt 38,2%-retracementen enligt Fibonacci av nedg\u00e5ngen mars\u2013juni passerades, men uppg\u00e5ngen har haft sv\u00e5rt att etablera sig \u00f6ver 50%-niv\u00e5n. Momentum ser anstr\u00e4ngt ut, med Relative Strength Index (14) n\u00e4ra 72, samtidigt som MACD (12, 26, 9) fortsatt \u00e4r positiv; ytterligare uppsida kan kr\u00e4va en push \u00f6ver 4\u202f700 dollar. Ovanf\u00f6r detta ligger m\u00e5l vid 61,8%-niv\u00e5n 4\u202f856 dollar, d\u00e4refter 5\u202f104 dollar vid 78,6% samt omr\u00e5det kring cykeltoppen runt 5\u202f421 dollar. St\u00f6d finns vid 200-dagars SMA n\u00e4ra 4\u202f522 och 4\u202f508 dollar, d\u00e4refter 4\u202f292 dollar vid 23,6% samt 3\u202f944 dollar.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare avvaktar med aggressiva l\u00e5nga positioner i guld (XAU\/USD) tills vi f\u00e5r tydligare signaler fr\u00e5n fredagens Jackson Hole-tal och den kommande PCE-inflationsstatistiken. Historiskt har st\u00f6rre policyindikationer som l\u00e4mnats i Jackson Hole utl\u00f6st guldprisr\u00f6relser p\u00e5 \u00f6ver 3% under de efterf\u00f6ljande dagarna. Givet att guld f\u00f6r n\u00e4rvarande handlas strax under 4\u202f650 dollar rekommenderar vi att anv\u00e4nda optionsstraddlar f\u00f6r att f\u00e5nga den v\u00e4ntade volatiliteten utan att ta st\u00e4llning f\u00f6r riktning \u00e4nnu.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer noga amerikanska statsr\u00e4ntor, som faller n\u00e4r finansdepartementet anv\u00e4nder sitt n\u00e4ra 1 biljon dollar stora General Account f\u00f6r \u00e5terk\u00f6p av obligationer. Denna massiva likviditetsinjektion pressar ned r\u00e4ntorna, en trend som historiskt g\u00f6r icke-avkastande guld betydligt mer attraktivt f\u00f6r institutionella investerare. Om r\u00e4ntorna forts\u00e4tter att glida ned v\u00e4ntar vi oss att ett tydligt st\u00f6dgolv etableras f\u00f6r guldterminer p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Samtidigt har avtagande frakt- och sj\u00f6fartssp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern pressat r\u00e5oljepriserna till en tv\u00e5veckorsl\u00e4gsta niv\u00e5, vilket bidrar till att kyla ned globala inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar. Med l\u00e4gre inflationstryck \u00e4r det mycket sannolikt att Federal Reserve l\u00e5ter r\u00e4ntan vara of\u00f6r\u00e4ndrad vid det kommande m\u00f6tet den 15\u201316 september. Vi anser att handlare b\u00f6r skala ned kraftigt bel\u00e5nade haussepositioner i guld, eftersom en paus i r\u00e4nteh\u00f6jningarna redan till viss del \u00e4r inprisad i marknaden.<\/p>\n
I diagrammen signalerar gulds Relative Strength Index \u00f6verk\u00f6pt vid 72, vilket antyder att den senaste uppg\u00e5ngstakten snart kan f\u00f6ljas av en tillf\u00e4llig rekyl. Vi rekommenderar att k\u00f6pa k\u00f6poptioner endast om vi ser en uth\u00e5llig daglig st\u00e4ngning \u00f6ver den avg\u00f6rande motst\u00e5ndsniv\u00e5n 4\u202f700 dollar, vilket snabbt kan \u00f6ppna f\u00f6r 4\u202f856 dollar. F\u00f6r nedsideskydd b\u00f6r vi s\u00e4tta tighta stop-loss n\u00e4ra 200-dagars glidande medelv\u00e4rde vid 4\u202f522 dollar f\u00f6r att hantera risken effektivt.<\/p>\n\n\n\n