USA:s finansdepartements senaste auktion av tv\u00e5\u00e5riga statsobligationer st\u00e4ngde p\u00e5 en r\u00e4nta om 4,204%. Det kan j\u00e4mf\u00f6ras med 4,315% vid f\u00f6reg\u00e5ende f\u00f6rs\u00e4ljning, vilket pekar p\u00e5 en l\u00e4gre stop-out-r\u00e4nta och en mer robust efterfr\u00e5gan i denna l\u00f6ptid.<\/p>\n
R\u00f6relsen inneb\u00e4r att auktionsr\u00e4ntan har fallit med 0,111 procentenheter fr\u00e5n f\u00f6reg\u00e5ende niv\u00e5. Utfallet s\u00e4tter en ny referenspunkt f\u00f6r de korta r\u00e4ntorna och de n\u00e4rmaste finansieringsvillkoren, samtidigt som finansdepartementet forts\u00e4tter sin regelbundna emission p\u00e5 korta l\u00f6ptider.<\/p>\n
Vi ser en tydlig f\u00f6rskjutning p\u00e5 r\u00e4ntemarknaden n\u00e4r r\u00e4ntan i den senaste amerikanska tv\u00e5\u00e5riga auktionen f\u00f6ll till 4,204% fr\u00e5n 4,315%. Nedg\u00e5ngen speglar en v\u00e4xande f\u00f6rv\u00e4ntan bland marknadsakt\u00f6rer om att Federal Reserve kommer att l\u00e4tta p\u00e5 penningpolitiken vid kommande m\u00f6ten. F\u00f6r derivathandlare fungerar fallet som en stark signal om att omg\u00e5ende justera strategier f\u00f6r korta r\u00e4ntor.<\/p>\n
Vi rekommenderar att handlare granskar terminer kopplade till Secured Overnight Financing Rate (SOFR), d\u00e4r volymerna har \u00f6kat i takt med att spekulationerna om r\u00e4ntes\u00e4nkningar tar form. Nya CME FedWatch-data visar en h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar f\u00f6re \u00e5rsskiftet, vilket driver handlare att s\u00e4kra sig mot fallande r\u00e4ntor. Att l\u00e5sa in r\u00e4nteniv\u00e5er nu via r\u00e4nteswappar eller att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 korta statsobligations-ETF:er kan skydda portf\u00f6ljer mot ytterligare r\u00e4ntepress.<\/p>\n
Vi beh\u00f6ver ocks\u00e5 f\u00f6lja bredare makroindikatorer, som den kommande PCE-inflationsstatistiken, som historiskt p\u00e5verkar dessa korta r\u00e4ntor. Om inflationen forts\u00e4tter att kylas ned mot centralbankens m\u00e5l v\u00e4ntar vi oss att tv\u00e5\u00e5rsr\u00e4ntan testar \u00e4nnu l\u00e4gre st\u00f6dniv\u00e5er. Att positionera sig f\u00f6r en brantare r\u00e4ntekurva genom att g\u00e5 l\u00e5ng i kort duration samtidigt som man blankar l\u00e4ngre obligationer \u00e4r fortsatt ett t\u00e4nkbart uppl\u00e4gg de kommande veckorna.<\/p>\n\n\n\n