Guld f\u00f6rl\u00e4ngde sin \u00e5terh\u00e4mtning till den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 mer \u00e4n tre m\u00e5nader innan det backade n\u00e5got, st\u00f6ttat av en svagare USA-dollar som typiskt sett \u00f6kar metallens attraktionskraft f\u00f6r k\u00f6pare utanf\u00f6r dollaromr\u00e5det. Uppg\u00e5ngen, som inleddes f\u00f6rra veckan, har gjort guldet k\u00e4nsligt f\u00f6r kortsiktiga skiften i valutamarknaden och realr\u00e4ntor, givet guldets status som en tillg\u00e5ng utan l\u00f6pande avkastning.<\/p>\n\n
Fokus riktas nu mot tv\u00e5 katalysatorer f\u00f6r f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 amerikansk penningpolitik: julis PCE-inflationsindex (Personal Consumption Expenditures) som publiceras p\u00e5 onsdag, samt ett tal av Federal Reserves ordf\u00f6rande Kevin Warsh vid Jackson Hole-symposiet p\u00e5 fredag. En mjukare inflationssiffra kan \u00f6ka f\u00f6rv\u00e4ntningarna om l\u00e4gre r\u00e4ntor, pressa dollarn och minska alternativkostnaden f\u00f6r att h\u00e5lla guld, medan en starkare siffra kan lyfta b\u00e5de amerikanska statsr\u00e4ntor och dollarn. Warshs besked kan ytterligare styra r\u00e4ntepriss\u00e4ttningen n\u00e4r marknaden bed\u00f6mer inflations- och policybanan. En marknadssyn pekade p\u00e5 att guldet beh\u00f6ver h\u00e5lla sig \u00f6ver 4\u00a0600 dollar, i kombination med fortsatt dollarf\u00f6rsvagning och stabila eller fallande statsr\u00e4ntor.<\/p>\n\n
N\u00e4r vi ser guldpriset testa trem\u00e5nadersh\u00f6gsta niv\u00e5er n\u00e4ra 4\u00a0600-dollarstrecket beh\u00f6ver derivathandlare f\u00f6rbereda sig p\u00e5 \u00f6kad volatilitet de kommande dagarna. Den omedelbara riktningen f\u00f6r \u00e4delmetallen h\u00e4nger p\u00e5 morgondagens PCE-rapport f\u00f6r juli och fredagens mycket emotsedda Jackson Hole-tal av Fed-ordf\u00f6randen Kevin Warsh. F\u00f6r att hantera detta rekommenderar vi att fokusera p\u00e5 korta optionstider och tajta stop-loss-niv\u00e5er i terminskontrakt f\u00f6r att skydda kapitalet mot pl\u00f6tsliga trendv\u00e4ndningar.<\/p>\n\n
Om PCE-inflationen kyls ned mer \u00e4n den prognostiserade \u00e5rstakten p\u00e5 2,2 procent v\u00e4ntar vi oss att dollarindex (DXY) sjunker under sin senaste st\u00f6dniv\u00e5 vid 100,50. Historiskt har en nedg\u00e5ng p\u00e5 1 procent i dollarns reala v\u00e4rde korrelerat med en uppg\u00e5ng i guldpriset p\u00e5 1,5 till 2 procent. I detta duvaktiga scenario b\u00f6r handlare \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 guldterminer med l\u00f6senpriser riktade mot 4\u00a0650 dollar f\u00f6r att f\u00e5nga upp\u00e5timpulsen.<\/p>\n\n
Samtidigt m\u00e5ste vi vara vaksamma p\u00e5 en h\u00f6kaktig \u00f6verraskning fr\u00e5n Fed-chefen Warsh om han vid Jackson Hole betonar ih\u00e5llande inflation i tj\u00e4nstesektorn. Ett lyft i den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan tillbaka mot 4,25-procentsniv\u00e5n skulle snabbt minska attraktionskraften i ett avkastningsl\u00f6st guld. I s\u00e5 fall rekommenderar vi att skifta mot skyddande s\u00e4ljoptioner eller initiera korta positioner, eftersom ett misslyckande att h\u00e5lla st\u00f6det vid 4\u00a0600 dollar kan utl\u00f6sa snabb vinsthemtagning ned mot 4\u00a0480.<\/p>\n\n\n\n