TD Securities r\u00e4knar med att Bank of Canada h\u00e5ller styrr\u00e4ntan (Overnight Rate) p\u00e5 2,25 % fram till och med 2026, med n\u00e4sta r\u00e4ntebesked den 2 september efter en mediayst period som inleds p\u00e5 onsdag. Oljepriserna har i stort sett normaliserats efter att ha stigit \u00f6ver 100 dollar per fat som en reaktion p\u00e5 USA\u2013Iran-konflikten, samtidigt som KPI-inflationen ligger n\u00e4ra den \u00f6vre delen av centralbankens m\u00e5lkorridor p\u00e5 1\u20133 %. Banken pekar ocks\u00e5 p\u00e5 smalare inflationsbredd, d\u00e4mpat momentum i k\u00e4rninflationen och v\u00e4l f\u00f6rankrade inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar som f\u00f6rh\u00e5llanden f\u00f6renliga med en of\u00f6r\u00e4ndrad penningpolitisk h\u00e5llning medan \u00f6verutbud i ekonomin absorberas.<\/p>\n
I TD Securities prognos \u00e5terg\u00e5r penningpolitiken till en neutral niv\u00e5 p\u00e5 2,75 % under 2027, via tv\u00e5 h\u00f6jningar om 25 punkter i januari och mars. R\u00e4ntebanan bygger p\u00e5 att inflationsimpulsen kopplad till olja utv\u00e4rderas \u00f6ver tid och att spridningseffekter till inhemsk KPI-inflation f\u00f6rblir begr\u00e4nsade, vilket formar f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 den kanadensiska dollarn och r\u00e4ntemarknaderna. Protokollet fr\u00e5n det relevanta m\u00f6tet v\u00e4ntas publiceras den 16 september, och inga andra offentliga framtr\u00e4danden anges.<\/p>\n
Med Bank of Canadas m\u00f6te den 2 september runt h\u00f6rnet v\u00e4ntar vi oss att beslutsfattarna l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 2,25 %. Eftersom mediaystnaden b\u00f6rjar nu p\u00e5 onsdag, den 26 augusti, b\u00f6r vi r\u00e4kna med en lugn period med begr\u00e4nsad officiell v\u00e4gledning. Historiskt, n\u00e4r en centralbank signalerar en l\u00e4ngre paus av det h\u00e4r slaget, tenderar korta r\u00e4ntemarknader snabbt att prisa in en of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4ntebana.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare fokuserar p\u00e5 terminskontrakt kopplade till Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA) f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r en utdragen paus fram till slutet av 2026. Tillf\u00e4lliga uppg\u00e5ngar i implicita r\u00e4ntor ger ett tydligt k\u00f6pl\u00e4ge i korta r\u00e4ntekontrakt, eftersom vi inte v\u00e4ntar oss n\u00e5gra r\u00e4nteh\u00f6jningar f\u00f6rr\u00e4n i januari 2027. Nylig kanadensisk statistik st\u00f6djer strategin: m\u00e5tt p\u00e5 k\u00e4rninflation \u00e4r fortsatt d\u00e4mpade \u00e4ven n\u00e4r KPI-inflationen ligger n\u00e4ra 3-procentsniv\u00e5ns \u00f6vre m\u00e5lgr\u00e4ns.<\/p>\n
F\u00f6r valutahandlare bed\u00f6ms den kanadensiska dollarn sannolikt handlas i ett intervall, eftersom de globala oljepriserna har stabiliserats efter att tidigare i \u00e5r ha rusat \u00f6ver 100 dollar per fat. Vi f\u00f6resl\u00e5r att s\u00e4lja CAD-straddlar eller strangle-optioner f\u00f6r att dra nytta av fallande implicit volatilitet n\u00e4r marknaden inser att centralbanken bekv\u00e4mt kan ligga still. Sidledesutvecklingen f\u00f6rst\u00e4rks dessutom av att \u00f6verkapacitet i ekonomin gradvis absorberas, vilket begr\u00e4nsar ett omedelbart upp\u00e5ttryck p\u00e5 \u201dLoonie\u201d.<\/p>\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 blicka mot protokollsl\u00e4ppet den 16 september f\u00f6r att bekr\u00e4fta den h\u00e4r t\u00e5lmodiga h\u00e5llningen. Inf\u00f6r publiceringen framst\u00e5r strategier med kort volatilitet i kanadensiska obligationsoptioner som fortsatt attraktiva n\u00e4r marknaden tar in fr\u00e5nvaron av n\u00e4rliggande r\u00e4nter\u00f6relser. Positionsstorlekar b\u00f6r \u00e4nd\u00e5 hanteras med f\u00f6rsiktighet, med tanke p\u00e5 att ov\u00e4ntade geopolitiska skiften alltid kan skaka energimarknaderna.<\/p>\n\n\n\n