MUFG uppgav att den kanadensiska dollarns reaktion p\u00e5 nya amerikanska tullar p\u00e5 20 miljarder dollar av kanadensisk export sannolikt kommer att bero mindre p\u00e5 den initiala r\u00f6relsen \u00e4n p\u00e5 huruvida konflikten eskalerar. Efter att f\u00f6rhandlingarna f\u00f6r att avv\u00e4rja \u00e5tg\u00e4rderna brutit samman utvecklades valutan svagare \u00e4n sina G10-motsvarigheter, d\u00e4r risken f\u00f6r vederg\u00e4llnings\u00e5tg\u00e4rder beskrevs som en nyckelfaktor f\u00f6r priss\u00e4ttningen p\u00e5 valuta i ett medell\u00e5ngt perspektiv och f\u00f6r bredare marknadsf\u00f6rh\u00e5llanden i Kanada. Banken pekade ocks\u00e5 p\u00e5 att st\u00f6det fr\u00e5n h\u00f6gre oljepris h\u00e5ller p\u00e5 att avta som ytterligare motvind om konflikten f\u00f6rblir ol\u00f6st.<\/p>\n
Tullarna, satta till 50% p\u00e5 20 miljarder dollar av import fr\u00e5n Kanada, tr\u00e4dde i kraft klockan 00:01 p\u00e5 l\u00f6rdagen och omfattar produkter som \u00f6l, vin, sprit, mejerivaror och hockeyutrustning; MUFG uppgav att den ber\u00f6rda handeln motsvarar 5% av Kanadas export till USA. Med blick tillbaka p\u00e5 perioden efter covid fr\u00e5n 2022 noterade MUFG att USD\/CAD har f\u00f6ljt spreaden i 2-\u00e5riga swapr\u00e4ntor n\u00e4ra, och den nuvarande 2-\u00e5riga swapspreaden mellan USA och Kanada antyder att paret kan vara \u00f6verdrivet utdraget ned\u00e5t, vilket indikerar en niv\u00e5 strax \u00f6ver 1,4000, eller cirka 2,0% \u00f6ver fredagens spotst\u00e4ngning.<\/p>\n
Vi anser att derivathandlare omedelbart b\u00f6r positionera sig f\u00f6r en svagare kanadensisk dollar genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i USD\/CAD eller g\u00e5 l\u00e5ng i terminskontrakt. Med de nyligen inf\u00f6rda amerikanska tullarna p\u00e5 50% p\u00e5 20 miljarder dollar av kanadensiska varor som b\u00f6rjade g\u00e4lla i helgen \u00e4r loonie mycket s\u00e5rbar f\u00f6r en ned\u00e5tg\u00e5ende spiral. Historiska precedensfall, s\u00e5som handelskonflikterna 2018 som pressade ned den kanadensiska dollarn med \u00f6ver 5% mot greenbacken, visar hur snabbt importstrafftullar kan urholka valutans v\u00e4rde.<\/p>\n
V\u00e5r analys av spreaden i 2-\u00e5riga swapr\u00e4ntor mellan USA och Kanada indikerar att spotkursen f\u00f6r USD\/CAD f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r \u00f6verdrivet utdragen p\u00e5 nedsidan och borde handlas \u00f6ver niv\u00e5n 1,4000. Det nuvarande gapet p\u00e5 ungef\u00e4r 2% fr\u00e5n f\u00f6rra veckans st\u00e4ngning utg\u00f6r ett attraktivt taktiskt l\u00e4ge f\u00f6r optionshandlare som vill f\u00e5nga en snabb upprekyl. Vi rekommenderar korta l\u00f6ptider de n\u00e4rmaste tv\u00e5 till fyra veckorna f\u00f6r att dra nytta av denna v\u00e4rderingslucka innan marknaden fullt ut priss\u00e4tter friktionen.<\/p>\n
Eftersom premi\u00e4rminister Carney har lovat att matcha eventuella amerikanska tullar \u201ddollar f\u00f6r dollar\u201d m\u00e5ste vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en mycket volatil vederg\u00e4llningscykel, slag f\u00f6r slag. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga optionsstrategier som l\u00e5ng straddle eller strangle f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 kraftiga, pl\u00f6tsliga sv\u00e4ngningar n\u00e4r vederg\u00e4llnings\u00e5tg\u00e4rder annonseras. Detta volatilitetscase \u00e4r s\u00e4rskilt viktigt eftersom globala riktm\u00e4rken f\u00f6r r\u00e5olja som Brent handlas svagt kring 76 dollar per fat, vilket tar bort den r\u00e5varupriskudde som normalt st\u00f6djer den kanadensiska dollarn.<\/p>\n\n\n\n