EUR\/USD f\u00f6rl\u00e4ngde uppg\u00e5ngen till en fj\u00e4rde session och handlades n\u00e4ra 1,1680 under asiatiska timmar, efter att USA-dollarn mjuknat sedan finansdepartementet uppgett att man \u00e5tminstone ska f\u00f6rdubbla \u00e5terk\u00f6pen av l\u00e5ngfristig statsskuld. Tj\u00e4nstem\u00e4n signalerade att k\u00f6pen kan \u00f6ka till \u00f6ver 4 miljarder dollar, ett drag som syftar till att d\u00e4mpa uppg\u00e5ngen i r\u00e4ntor. St\u00f6d f\u00f6r dollarn kan dock komma via \u00f6kad efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar n\u00e4r sp\u00e4nningarna mellan USA och Iran tilltog, d\u00e4r Teheran avvisade kommande amerikanska sanktioner och varnade f\u00f6r \u201djordb\u00e4vningsliknande\u201d vederg\u00e4llning om Washington vidtar ytterligare \u00e5tg\u00e4rder.<\/p>\n
Euron fick st\u00f6d av inflationsdynamik och f\u00f6rv\u00e4ntningar om ECB-politiken efter att euroomr\u00e5dets ett\u00e5riga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntan bland konsumenter sj\u00f6nk till 2,9% fr\u00e5n 3% i juni, vilket fortsatt \u00e4r \u00f6ver ECB:s m\u00e5l p\u00e5 2%. Fokus ligger ocks\u00e5 p\u00e5 en m\u00f6jlig f\u00f6rskjutning mot strukturella LTRO:er n\u00e4r \u00f6verskottslikviditeten minskar. En diskussion kan inledas mot slutet av \u00e5ret och en l\u00f6ptid p\u00e5 12 m\u00e5nader bed\u00f6ms som m\u00f6jlig, samtidigt som auktioner kan ers\u00e4tta fast r\u00e4nta med full tilldelning. I valutamarknadens struktur stod euron f\u00f6r 31% av transaktionerna 2022, med en genomsnittlig daglig oms\u00e4ttning \u00f6ver 2,2 biljoner dollar. EUR\/USD svarar f\u00f6r cirka 30% av all handel, f\u00f6re EUR\/JPY p\u00e5 4%, EUR\/GBP p\u00e5 3% och EUR\/AUD p\u00e5 2%. ECB s\u00e4tter penningpolitik vid \u00e5tta m\u00f6ten per \u00e5r och de fyra st\u00f6rsta ekonomierna i euroomr\u00e5det st\u00e5r f\u00f6r 75% av produktionen.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig f\u00f6r f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet n\u00e4r EUR\/USD testar niv\u00e5n 1,1680, drivet av kontrasterande finanspolitiska inriktningar och geopolitiska risker. USA:s finansdepartements \u00e5tagande att f\u00f6rdubbla obligations\u00e5terk\u00f6pen till \u00f6ver 4 miljarder dollar har satt ned\u00e5ttryck p\u00e5 amerikanska statsr\u00e4ntor och tillf\u00e4lligt f\u00f6rsvagat dollarn. F\u00f6r att dra nytta av denna trend b\u00f6r vi titta p\u00e5 bull call-spreadar i EUR\/USD f\u00f6r att f\u00e5nga fortsatt upp\u00e5tmomentum, s\u00e4rskilt som euroomr\u00e5dets inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar ligger kvar p\u00e5 en seg niv\u00e5 kring 2,9%.<\/p>\n
Samtidigt m\u00e5ste vi vara vaksamma p\u00e5 pl\u00f6tsliga ned\u00e5trisker till f\u00f6ljd av eskalerande geopolitiska sp\u00e4nningar mellan USA och Iran. Historiska data visar att pl\u00f6tsliga milit\u00e4ra eller politiska eskaleringar snabbt utl\u00f6ser safe haven-fl\u00f6den in i USA-dollarn, som fortfarande dominerar de globala valutareserverna. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda skyddande s\u00e4ljoptioner f\u00f6r att hedga v\u00e5ra l\u00e5nga europositioner mot pl\u00f6tsliga risk-off-chocker.<\/p>\n
Givet dessa motverkande krafter v\u00e4ntar vi oss att den implicita volatiliteten i EUR\/USD, som legat n\u00e4ra sina \u00e5rsgenomsnitt, \u00f6kar under de kommande veckorna. Derivathandlare kan utnyttja detta genom att anv\u00e4nda l\u00e5nga strangle-strategier f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 kraftiga r\u00f6relser i endera riktning. Uppl\u00e4gget g\u00f6r att vi kan dra nytta av stora prissv\u00e4ngningar utan att beh\u00f6va ta st\u00e4llning f\u00f6r en enskild marknadsriktning.<\/p>\n\n
D\u00e4rtill beh\u00f6ver vi f\u00f6lja ECB:s arbete mot ett nytt strukturellt ramverk f\u00f6r l\u00e4ngre refinansieringstransaktioner (LTRO) i takt med att \u00f6verskottslikviditeten i euroomr\u00e5det sjunker. N\u00e4r \u00f6verskottslikviditeten redan fallit tydligt fr\u00e5n sin topp stramas finansieringsf\u00f6rh\u00e5llandena gradvis \u00e5t. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att anv\u00e4nda kortfristiga terminer p\u00e5 euros korta r\u00e4nta (\u20acSTR) f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r dessa skiftande likviditetsdynamiker p\u00e5 interbankmarknaden.<\/p>\n\n\n\n