DBS prognostiserar att Bank of Korea h\u00f6jer styrr\u00e4ntan med 25 punkter till 3,00 % vid augustim\u00f6tet, samtidigt som banken v\u00e4ntas revidera upp sina prognoser f\u00f6r BNP och KPI. Bankens prognos f\u00f6r BNP-tillv\u00e4xten 2026 bed\u00f6ms stiga till omkring 3,5 % fr\u00e5n 2,6 %, efter en tillv\u00e4xt under f\u00f6rsta halv\u00e5ret p\u00e5 3,8 % i \u00e5rstakt. \u00c4ven inflationsantagandena kan h\u00f6jas, d\u00e4r prognosen f\u00f6r KPI 2027 kan n\u00e4rma sig 3,0 % fr\u00e5n 2,3 %.<\/p>\n\n
Pristrycket \u00e4r fortsatt blandat. KPI-inflationen sj\u00f6nk till 2,8 % i \u00e5rstakt i juli fr\u00e5n 3,2 % i juni, men k\u00e4rn-KPI steg marginellt till 2,6 % fr\u00e5n 2,5 %, samtidigt som \u00f6kningen i bostadspriser accelererade till 2,7 % fr\u00e5n 2,6 %. Samtidigt \u00e4r ett h\u00f6kaktigt of\u00f6r\u00e4ndrat besked ocks\u00e5 m\u00f6jligt mot bakgrund av stramare finansiella f\u00f6rh\u00e5llanden, kopplat till en starkare won och h\u00f6gre volatilitet i KOSPI, d\u00e4r policyn l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad i augusti men med m\u00f6jlighet till en h\u00f6jning i oktober.<\/p>\n\n
Inf\u00f6r Bank of Koreas kommande r\u00e4ntebesked rekommenderar vi derivathandlare att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en i stort sett f\u00f6rv\u00e4ntad h\u00f6jning med 25 punkter till 3,00 %. Den starka tillv\u00e4xten under f\u00f6rsta halv\u00e5ret p\u00e5 3,8 % och en k\u00e4rninflation som stigit till 2,6 % talar f\u00f6r att centralbanken har betydande utrymme att strama \u00e5t. F\u00f6r att hedga mot en mer h\u00f6kaktig inriktning rekommenderar vi att g\u00e5 kort i tre\u00e5riga terminskontrakt p\u00e5 sydkoreanska statsobligationer (KTB), d\u00e5 r\u00e4ntorna bed\u00f6ms ha utrymme att stiga.<\/p>\n\n
Den koreanska wonen har st\u00e4rkts tydligt p\u00e5 sistone, vilket har pressat USD\/KRW ned mot niv\u00e5n 1 310. Vi f\u00f6resl\u00e5r att handlare k\u00f6per korta k\u00f6poptioner p\u00e5 KRW eller s\u00e4ljer USD\/KRW-terminer f\u00f6r att dra nytta av den fortsatta valutaf\u00f6rst\u00e4rkningen. \u00c4ven om centralbanken v\u00e4ljer ett h\u00f6kaktigt of\u00f6r\u00e4ndrat besked denna m\u00e5nad, v\u00e4ntas tydlig signalering om en framtida r\u00e4nteh\u00f6jning fortsatt ge starkt st\u00f6d \u00e5t wonen.<\/p>\n\n
Aktiemarknaderna uppvisar ocks\u00e5 \u00f6kad volatilitet, d\u00e4r referensindexet KOSPI reagerar nerv\u00f6st p\u00e5 stramare finansiella f\u00f6rh\u00e5llanden. Vi rekommenderar att k\u00f6pa defensiva s\u00e4ljoptioner p\u00e5 KOSPI 200-terminer f\u00f6r att skydda portf\u00f6ljer mot en kortsiktig ned\u00e5tkorrektion. Historiskt har en kombination av stigande r\u00e4ntor och avtagande likviditet p\u00e5 aktiemarknaden pressat lokala aktier, s\u00e4rskilt n\u00e4r bostadspriserna forts\u00e4tter att stiga.<\/p>\n\n
Om centralbanken officiellt reviderar upp sin BNP-prognos mot 3,5 % blir l\u00e5ngfristiga r\u00e4nteswappar s\u00e4rskilt attraktiva. Vi rekommenderar att positionera f\u00f6r en brantare r\u00e4ntekurva via swaptioner f\u00f6r att f\u00e5nga gapet mellan omedelbara policyjusteringar och starkare l\u00e5ngsiktig tillv\u00e4xt. Att f\u00f6lja det kommande penningpolitiska uttalandet blir avg\u00f6rande f\u00f6r tajmningen av dessa derivatpositioner under de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n\n\n\n