USD\/CHF stabiliserades p\u00e5 fredagen n\u00e4r USA-dollarn \u00e5terh\u00e4mtade en del av tidigare nedg\u00e5ngar och handlades kring 0,8013 efter att dagen innan ha fallit till 0,7949 \u2013 den l\u00e4gsta niv\u00e5n sedan den 17 juni. Trots uppstudsen var paret fortsatt p\u00e5 v\u00e4g mot en negativ vecka. I Schweiz tyngde kommentarer fr\u00e5n SNB-direktionsledamoten Petra Tschudin francen, d\u00e5 hon signalerade att r\u00e4ntes\u00e4nkningar under noll skulle kunna anv\u00e4ndas f\u00f6r att h\u00e5lla inflationen inom ett medelfristigt intervall p\u00e5 0\u20132%, och pekade samtidigt p\u00e5 fastare r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar utomlands som en faktor bakom CHF-svagheten.<\/p>\n
USA:s dollarindex (DXY) l\u00e5g runt 98,81 efter att ha dippat till 98,56, men h\u00f6ll sig n\u00e4ra en tre m\u00e5naders l\u00e4gsta niv\u00e5 och var p\u00e5 v\u00e4g mot en veckonedg\u00e5ng p\u00e5 n\u00e4ra 0,80%. P\u00e5 statistikfronten steg det prelimin\u00e4ra S&P Global Composite PMI till en 52-m\u00e5naders h\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 56,0 i augusti fr\u00e5n 54,5; tj\u00e4nste-PMI steg till en 20-m\u00e5naders h\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 56,8 fr\u00e5n 54,6, medan industri-PMI sj\u00f6nk till en femm\u00e5naders l\u00e4gsta niv\u00e5 p\u00e5 53,2 fr\u00e5n 53,9. Tidigare i veckan f\u00f6rsvagades dollarn efter att USA:s finansdepartement meddelat att man skulle f\u00f6rdubbla likviditetsst\u00f6djande \u00e5terk\u00f6p f\u00f6r l\u00e4ngre statsobligationer till minst 4 miljarder dollar per operation; separat gav CME FedWatch Tool en sannolikhet p\u00e5 cirka 65% f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntor n\u00e4sta m\u00e5nad, med fokus som skiftar mot n\u00e4sta veckas PCE-inflationssiffror.<\/p>\n
Vi b\u00f6r f\u00f6rbereda oss p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet i USD\/CHF n\u00e4r motstridiga centralbankssignaler skapar s\u00e4rskilda m\u00f6jligheter p\u00e5 optionsmarknaden. Med att Schweizeriska nationalbanken antyder en \u00e5terg\u00e5ng till negativa r\u00e4ntor och Federal Reserve lutar \u00e5t en r\u00e4ntepaus f\u00f6r\u00e4ndras den traditionella dynamiken i valutaparet. Mot bakgrund av detta rekommenderar vi att derivathandlare anv\u00e4nder kortfristiga straddles eller strangles f\u00f6r att f\u00e5nga skarpa utbrott i endera riktningen.<\/p>\n
Som st\u00f6d f\u00f6r strategin kan vi peka p\u00e5 de senaste indikatorerna som visar en motst\u00e5ndskraftig amerikansk tj\u00e4nstesektor, d\u00e4r S&P Global Services PMI steg till en 20-m\u00e5naders h\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 56,8. Denna motst\u00e5ndskraft, i kontrast till schweiziska inflationsbek\u00e4mpande \u00e5tg\u00e4rder, talar f\u00f6r att eventuell ned\u00e5tpress p\u00e5 USA-dollarn kan bli tillf\u00e4llig. Historiskt, n\u00e4r den amerikanska tj\u00e4nstesektorn \u00f6verpresterar industrin med den h\u00e4r marginalen, tenderar greenbacken att hitta ett tydligt golv \u2013 vilket g\u00f6r s\u00e4ljoptioner p\u00e5 CHF till en attraktiv hedge.<\/p>\n
Vidare m\u00e5ste vi noga bevaka USA:s finansdepartements ut\u00f6kade likviditetsst\u00f6djande \u00e5terk\u00f6p, som har f\u00f6rdubblats till minst 4 miljarder dollar per operation. Denna omfattande likviditetsinjektion verkar d\u00e4mpande p\u00e5 l\u00e4ngre amerikanska r\u00e4ntor, vilket i nul\u00e4get s\u00e4tter ned\u00e5ttryck p\u00e5 DXY n\u00e4ra trem\u00e5nadersl\u00e4gsta 98,56. F\u00f6r dem som handlar r\u00e4nteswappar eller valutaterminer f\u00f6resl\u00e5r vi positionering f\u00f6r en flackare avkastningskurva n\u00e4r marknaden sm\u00e4lter denna finanspolitiska intervention inf\u00f6r kommande PCE-inflationsdata.<\/p>\n\n\n\n