N\u00e4sta veckas USA-kalender kretsar kring personlig inkomst och konsumtion i juli, som v\u00e4ntas peka p\u00e5 en motst\u00e5ndskraftig efterfr\u00e5gan fr\u00e5n hush\u00e5llen, medan PCE-inflationen prognostiseras indikera avtagande underliggande pristryck. Jackson Hole kommer ocks\u00e5 att dra till sig uppm\u00e4rksamhet, d\u00e4r ordf\u00f6rande Warsh v\u00e4ntas fokusera p\u00e5 Federal Reserves l\u00e5ngsiktiga penningpolitiska ramverk och prioriteringar f\u00f6r arbetsgruppen. P\u00e5 fredag v\u00e4ntas den benchmarkade revideringen av syssels\u00e4ttningen bara ge en m\u00e5ttlig nedjustering, vilket inneb\u00e4r att arbetsmarknadsl\u00e4get har legat n\u00e4rmare de publicerade skattningarna \u00e4n under de senaste \u00e5ren.<\/p>\n
Utanf\u00f6r USA v\u00e4ntas Australiens KPI f\u00f6r juli visa att inflationen tilltar, drivet av h\u00f6gre br\u00e4nslekostnader i kombination med segt underliggande pristryck. I Kanada v\u00e4ntas BNP-utfallet f\u00f6r Q2 markera den snabbaste tillv\u00e4xten p\u00e5 n\u00e4stan tv\u00e5 \u00e5r, med produktionen upp i en annualiserad takt om 3,3 procent.<\/p>\n
Med amerikansk konsumtion som h\u00e5ller sig stark och PCE-inflationen f\u00f6r juli v\u00e4ntas visa fortsatt nedv\u00e4xling till runt 2,4 procent i \u00e5rstakt, rekommenderar vi att derivathandlare positionerar f\u00f6r en flackare r\u00e4ntekurva. Inf\u00f6r att Fed-ordf\u00f6rande Warsh f\u00f6rbereder sig f\u00f6r att tala i Jackson Hole om l\u00e5ngsiktiga policyramverk prisar korta SOFR-terminer en h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntor. Handlare kan utnyttja detta genom att s\u00e4lja out-of-the-money s\u00e4ljoptioner p\u00e5 amerikanska statsobligationer (treasury puts) f\u00f6r att f\u00e5nga premie i takt med att r\u00e4ntevolatiliteten avtar.<\/p>\n
Den kommande benchmark-revideringen av syssels\u00e4ttningen v\u00e4ntas visa endast en m\u00e5ttlig nedjustering p\u00e5 omkring 150 000 jobb, vilket bekr\u00e4ftar att arbetsmarknaden f\u00f6rblir strukturellt solid. Det talar f\u00f6r att den senaste tidens oro f\u00f6r en kraftig konjunkturnedg\u00e5ng \u00e4r \u00f6verdriven, vilket st\u00f6djer en positiv syn p\u00e5 aktieindex. Vi f\u00f6redrar att k\u00f6pa n\u00e4ra-at-the-money k\u00f6poptioner p\u00e5 S&P 500 f\u00f6r att dra nytta av ett v\u00e4ntat l\u00e4ttnadsrally efter beskedet.<\/p>\n
I Kanada inneb\u00e4r prognosen om 3,3 procents annualiserad BNP-tillv\u00e4xt i Q2 \u2013 den starkaste takten p\u00e5 n\u00e4stan tv\u00e5 \u00e5r \u2013 ett tydligt positivt l\u00e4ge f\u00f6r den kanadensiska dollarn. Denna robusta tillv\u00e4xt st\u00e5r i skarp kontrast till Bank of Canadas tidigare f\u00f6rsiktiga h\u00e5llning och kan tvinga fram en mer h\u00f6kaktig ompriss\u00e4ttning av f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 CAD eller bygga l\u00e5nga CAD\/USD-terminspositioner f\u00f6r att f\u00e5nga denna v\u00e4ntade tillv\u00e4xtimpuls.<\/p>\n
Samtidigt v\u00e4ntas Australiens KPI f\u00f6r juli smyga upp mot 3,8 procent p\u00e5 grund av stigande br\u00e4nslekostnader och envis tj\u00e4nsteinflation. Detta sega inflationstryck l\u00e4r tvinga australiska centralbanken (RBA) att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6ga l\u00e4ngre \u00e4n sina globala motsvarigheter. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda AUD\/USD risk reversals \u2013 k\u00f6pa k\u00f6poptioner och s\u00e4lja s\u00e4ljoptioner \u2013 f\u00f6r att gynnas av en v\u00e4xande r\u00e4ntedifferens.<\/p>\n\n\n\n