RBC r\u00e4knar med att Kanadas BNP-siffror f\u00f6r juni och andra kvartalet ska visa en \u00e5terh\u00e4mtning efter vinterns svacka, med momentum st\u00f6tt av en stramare arbetsmarknad, starkare konsumtion samt f\u00f6rb\u00e4ttrade f\u00f6retags- och bostadsinvesteringar. Banken v\u00e4ntar sig en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,2 procent i juni, i linje med Statistics Canadas prelimin\u00e4ra uppskattning, efter en uppg\u00e5ng p\u00e5 n\u00e4ra en hel procentenhet sammantaget under april och maj. \u00c4ven med h\u00e4nsyn till historiska revideringar bed\u00f6mer RBC att BNP i Q2 ligger p\u00e5 \u00f6ver 3 procent i \u00e5rstakt.<\/p>\n\n
Nettohandeln v\u00e4ntas ha bidragit p\u00e5tagligt n\u00e4r exporten \u00f6kade snabbare \u00e4n importen, delvis underst\u00f6tt av en \u00e5terh\u00e4mtning i fordonssektorn efter vinterrelaterade produktionsst\u00f6rningar. Den medvinden v\u00e4ntas inte best\u00e5: lyftet fr\u00e5n bilproduktion och handelsfl\u00f6den bed\u00f6ms inte upprepas kommande kvartal, samtidigt som demografiska och handelsrelaterade motvindar v\u00e4ntas tynga utsikterna.<\/p>\n\n
Vi v\u00e4ntar oss att kommande BNP-data f\u00f6r Q2 n\u00e4sta vecka visar en tillf\u00e4llig uppg\u00e5ng till \u00f6ver 3 procents tillv\u00e4xt i \u00e5rstakt, driven av en kortsiktig rekyl i bilexport och konsumtion. F\u00f6r derivathandlare kan den starka rubriksiffran utl\u00f6sa en kortvarig uppg\u00e5ng i kanadadollarn och pressa upp korta r\u00e4ntor. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda den tempor\u00e4ra marknadsoptimismen som ett attraktivt tillf\u00e4lle att etablera korta positioner i valutan, s\u00e4rskilt eftersom CAD haft sv\u00e5rt att bryta igenom den senaste motst\u00e5ndsniv\u00e5n runt 74 amerikanska cent.<\/p>\n\n
Denna pl\u00f6tsliga tillv\u00e4xtimpuls \u00e4r h\u00f6gst osannolik att best\u00e5, d\u00e5 strukturella handelshinder och demografiska f\u00f6rskjutningar v\u00e4ntas d\u00e4mpa tillv\u00e4xten under \u00e5rets sista kvartal. Historiskt tenderar tillf\u00e4lliga handelslyft \u2013 som \u00e5terh\u00e4mtningen i bilsektorn efter vintern \u2013 att snabbt klinga av, vilket l\u00e4mnar den underliggande ekonomin s\u00e5rbar f\u00f6r avtagande konsumtionsefterfr\u00e5gan. Vi anser att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en s\u00e5dan nedg\u00e5ng genom att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 kanadadollarn eller sikta p\u00e5 l\u00e5nga positioner i terminskontrakt p\u00e5 kanadensiska statsobligationer.<\/p>\n\n
Med Bank of Canada som noggrant f\u00f6ljer dessa oh\u00e5llbara tillv\u00e4xtdrivare r\u00e4knar vi med att en eventuell h\u00f6kaktig omsv\u00e4ngning i penningpolitiska f\u00f6rv\u00e4ntningar blir kortvarig. Swapmarknaden prisar i nul\u00e4get in begr\u00e4nsade r\u00e4ntejusteringar, men den l\u00e5ngsiktiga banan pekar mot ytterligare l\u00e4ttnader n\u00e4r motvindarna tilltar senare i \u00e5r. Vi rekommenderar att implementera strategier f\u00f6r brantare r\u00e4ntekurva (yield curve steepeners), specifikt genom att k\u00f6pa korta r\u00e4ntefutures som CORRA, f\u00f6r att dra nytta av framtida r\u00e4ntes\u00e4nkningar n\u00e4r inbromsningen i ekonomin blir tydlig.<\/p>\n\n\n\n