Guld (XAU\/USD) handlades \u00f6ver 4 600 dollar under fredagens USA-session, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan den 15 maj, innan priset f\u00f6ll tillbaka till omkring 4 580 dollar och d\u00e4rmed var p\u00e5 v\u00e4g mot den tredje raka veckouppg\u00e5ngen. Metallen \u00e4r upp cirka 13% i \u00e5r, efter att USA:s finansdepartement (Treasury) meddelat att man f\u00f6rdubblar likviditetsst\u00f6djande \u00e5terk\u00f6p (buybacks) av l\u00e4ngre statspapper till minst 4 miljarder dollar per operation; r\u00e4ntorna i den l\u00e5nga \u00e4nden f\u00f6ll initialt men tog sedan tillbaka stora delar av r\u00f6relsen. Dollarn har f\u00f6rsvagats i takt med detta, med dollarindex (DXY) kring 98,75 n\u00e4ra en trem\u00e5nadersl\u00e4gsta notering, samtidigt som centralbanksink\u00f6p och starkare infl\u00f6den till guldbaserade ETF:er har h\u00e5llit uppe efterfr\u00e5gan.<\/p>\n\n
\u00c4ven os\u00e4kerhet kring penningpolitiken har p\u00e5verkat priss\u00e4ttningen, d\u00e4r Federal Reserve (Fed) under ordf\u00f6rande Kevin Warsh l\u00e4gger mindre vikt vid fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning, och f\u00e4rska amerikanska jobb- och inflationssiffror har minskat sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning vid n\u00e4sta m\u00f6te. Motvind kvarst\u00e5r d\u00e5 fortsatt h\u00f6ga statsobligationsr\u00e4ntor \u00f6kar alternativkostnaden f\u00f6r en tillg\u00e5ng utan l\u00f6pande avkastning, samtidigt som energidrivna inflationsrisker best\u00e5r med oljepriser kopplade till l\u00e5sningen mellan USA och Iran samt Feds 2%-m\u00e5l.<\/p>\n\n
Tekniskt ligger XAU\/USD \u00f6ver 50-, 100- och 200-dagars glidande medelv\u00e4rden (SMA), med RSI n\u00e4ra 70 och ADX runt 32 samtidigt som MACD f\u00f6rblir konstruktiv. Motst\u00e5nd finns kring 4 600 dollar och d\u00e4refter 4 750; st\u00f6d bed\u00f6ms vid 4 514, 4 379, 4 172 och 4 000 dollar.<\/p>\n\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r iaktta f\u00f6rsiktighet n\u00e4ra nuvarande motst\u00e5nd vid 4 600 dollar n\u00e4r guld n\u00e5r en trem\u00e5nadersh\u00f6gsta. Med Relative Strength Index (RSI) sv\u00e4vande n\u00e4ra 70 visar marknaden \u00f6verk\u00f6pta signaler som talar f\u00f6r en kortsiktig paus. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda optionsstrategier, s\u00e5som att k\u00f6pa kortsiktiga skyddande s\u00e4ljoptioner (protective puts), f\u00f6r att hedga mot en m\u00f6jlig rekyl ned mot 200-dagars glidande medelv\u00e4rde vid 4 514 dollar.<\/p>\n\n
V\u00e5r l\u00e5ngsiktigt positiva syn kvarst\u00e5r d\u00e5 dollarindex faller mot en trem\u00e5nadersl\u00e4gsta niv\u00e5 vid 98,75. Historiskt har en f\u00f6rsvagad dollar gett ett tydligt st\u00f6d \u00e5t \u00e4delmetaller, i linje med de makrotrender som drivit gulds historiska uppg\u00e5ngar i tidigare finanscykler. F\u00f6r att dra nytta av detta f\u00f6redrar vi att etablera bull call spreads med l\u00f6senpriser som siktar mot 4 750 dollar om guld bryter igenom och konsoliderar \u00f6ver 4 600-niv\u00e5n.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 beakta att den underliggande efterfr\u00e5gan \u00e4r mycket stark, driven av centralbankers ackumulering och \u00f6kande infl\u00f6den till b\u00f6rshandlade fonder (ETF:er). Exempelvis har globala centralbanker historiskt k\u00f6pt \u00f6ver 1 000 ton guld per \u00e5r f\u00f6r att diversifiera sina reserver, vilket skapar en mycket st\u00f6djande botten f\u00f6r metallen. Handlare kan st\u00e4lla ut kontant s\u00e4kerst\u00e4llda s\u00e4ljoptioner (cash-secured puts) n\u00e4ra st\u00f6dniv\u00e5erna 4 379 och 4 172 dollar f\u00f6r att inkassera premie samtidigt som man positionerar sig f\u00f6r att k\u00f6pa vid nedst\u00e4ll.<\/p>\n\n
Samtidigt beh\u00f6ver vi vara vaksamma d\u00e5 USA:s finansdepartements f\u00f6rdubblade likviditets\u00e5terk\u00f6p om 4 miljarder dollar per operation h\u00e5ller obligationsmarknaderna mycket volatila. Stigande energipriser till f\u00f6ljd av geopolitiska d\u00f6dl\u00e4gen riskerar dessutom att h\u00e5lla inflationen seg, vilket kan tvinga Federal Reserve att ov\u00e4ntat justera sin policybana. F\u00f6ljaktligen f\u00f6resl\u00e5r vi att anv\u00e4nda l\u00e5nga straddles eller strangles f\u00f6r att kunna dra nytta av kraftiga, pl\u00f6tsliga utbrott i endera riktningen n\u00e4r dessa makroos\u00e4kerheter utvecklas.<\/p>\n\n\n\n