USD\/JPY lyckades inte f\u00f6rl\u00e4nga torsdagens rekyl fr\u00e5n 158,00, som beskrevs som en en-och-en-halv veckas l\u00e4gsta, och m\u00f6tte ny s\u00e4ljpress p\u00e5 fredagen. Paret handlades kring 158,60 under den f\u00f6rsta halvan av Europahandeln, kvar n\u00e5got l\u00e4gre och p\u00e5 v\u00e4g att notera sin f\u00f6rsta veckonedg\u00e5ng p\u00e5 tre veckor.<\/p>\n\n
Yenen fick begr\u00e4nsat st\u00f6d efter att Japans k\u00e4rn-KPI, exklusive f\u00e4rska livsmedel, steg 1,8% i \u00e5rstakt i juli j\u00e4mf\u00f6rt med 1,6% tidigare, den snabbaste takten sedan januari. Ett andra m\u00e5tt som exkluderar f\u00e4rska livsmedel och energi \u00f6kade 1,9% efter 1,7% i juni, vilket understr\u00f6k Bank of Japans inflationsfokus och pressade paret tillsammans med en svagare dollar. Dollarindex l\u00e5g kvar n\u00e4ra sin svagaste niv\u00e5 sedan 14 maj i takt med att f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en omedelbar Fed-\u00e5tg\u00e4rd d\u00e4mpades, \u00e4ven om priss\u00e4ttningen fortfarande indikerar cirka 68% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning f\u00f6re \u00e5rets slut; protokollet fr\u00e5n FOMC-m\u00f6tet 28\u201329 juli pekade mot en h\u00f6jning p\u00e5 kort sikt om inte inflationen visar tydligare framsteg ned\u00e5t. Fortsatt fokus l\u00e5g p\u00e5 bredare r\u00e4ntedifferenser mellan USA och Japan, oro f\u00f6r Japans finanspolitiska bana, kommande prelimin\u00e4ra amerikanska PMI-statistik samt utvecklingen i Mellan\u00f6stern.<\/p>\n\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r undvika att rusa in i aggressiva korta positioner i USD\/JPY trots den senaste nedg\u00e5ngen mot 158,00-niv\u00e5n. \u00c4ven om paret har varit under ned\u00e5ttryck visar historiska m\u00f6nster att USD\/JPY \u00e4r mycket k\u00e4nsligt f\u00f6r pl\u00f6tsliga skiften i centralbankspolitiken, i likhet med den kraftiga volatilitet vi s\u00e5g efter att Bank of Japan avskaffade sin negativa r\u00e4ntemilj\u00f6 i b\u00f6rjan av 2024. F\u00f6r tillf\u00e4llet b\u00f6r vi inv\u00e4nta ett varaktigt brott ned under den viktiga st\u00f6dniv\u00e5n 155,20 innan vi l\u00e5ser fast en mer l\u00e5ngsiktigt negativ syn.<\/p>\n\n
Vi b\u00f6r noga f\u00f6lja optionsstrategier som straddles f\u00f6r att dra nytta av f\u00f6rv\u00e4ntad volatilitet n\u00e4r japansk inflation tar fart. Med Japans k\u00e4rn-KPI upp till 1,8% och det underliggande m\u00e5ttet exklusive livsmedel och energi p\u00e5 1,9% \u00f6kar pressen p\u00e5 Bank of Japan att h\u00f6ja r\u00e4ntan igen fr\u00e5n dagens 0,25%. Den h\u00f6gre inhemska inflationen g\u00f6r yenen mer attraktiv, men vi m\u00e5ste bevaka om den japanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan stiger \u00f6ver den kritiska 1,0%-niv\u00e5n under de kommande veckorna f\u00f6r att bekr\u00e4fta detta momentum.<\/p>\n\n
Samtidigt rekommenderar vi att anv\u00e4nda kortfristiga valutaoptioner f\u00f6r att s\u00e4kra sig mot en pl\u00f6tslig rekyl i den amerikanska dollarn. \u00c4ven om dollarindex har fastnat n\u00e4ra flera m\u00e5naders bottenniv\u00e5er priss\u00e4tter marknaden fortfarande en sannolikhet p\u00e5 omkring 68% f\u00f6r ytterligare en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve f\u00f6re \u00e5rets slut, givet kvarst\u00e5ende inflationsrisker. Eftersom r\u00e4nteskillnaden mellan Federal Reserves styrr\u00e4nta och Japans r\u00e4nta alltj\u00e4mt \u00e4r historiskt stor kan varje h\u00f6kaktig signal fr\u00e5n kommande amerikansk makrodata snabbt utl\u00f6sa en skarp v\u00e4ndning i v\u00e4xelkursen.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 vara uppm\u00e4rksamma p\u00e5 externa katalysatorer, s\u00e5som prelimin\u00e4ra amerikanska PMI-siffror och fortsatta sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern, som kan trigga snabba fl\u00f6den till s\u00e4kra tillg\u00e5ngar. F\u00f6r derivathandlare blir det avg\u00f6rande att anv\u00e4nda tajta stop-loss-niv\u00e5er p\u00e5 korta yenpositioner f\u00f6r att hantera risk i denna mycket of\u00f6ruts\u00e4gbara milj\u00f6. Vi b\u00f6r f\u00f6rbli flexibla och fokusera p\u00e5 kortsiktiga, intervallbundna strategier tills en tydligare trend framtr\u00e4der inf\u00f6r kommande centralbanksm\u00f6ten.<\/p>\n\n\n\n