Den indiska rupien f\u00f6rsvagades mot USA-dollarn i eftermiddagshandeln p\u00e5 fredagen, med USD\/INR n\u00e4ra 95,72, d\u00e5 fastare oljepriser och en \u00e5terh\u00e4mtning i amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor tyngde valutan. MCX Crude f\u00f6r 21 september l\u00e5g tidigt runt 8 285 rupier, efter att p\u00e5 torsdagen ha noterat en topp p\u00e5 8 404 rupier \u2013 den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 drygt tre veckor \u2013 en bakgrund som ofta pressar oljeimporterande ekonomier. R\u00e4ntan p\u00e5 amerikanska 30-\u00e5ringen l\u00e5g runt 5,25 %, vilket f\u00f6rl\u00e4ngde torsdagens rekyl och stramade \u00e5t de finansiella villkoren f\u00f6r valutor med h\u00f6gre risk.<\/p>\n\n
Oljepriset h\u00f6ll sig f\u00f6rh\u00f6jt d\u00e5 USA\u2013Iran-samtalen om att \u00e5ter\u00f6ppna Hormuzsundet fortsatt k\u00f6rde fast, d\u00e4r rutten kopplas till n\u00e4ra 20 % av den globala energif\u00f6rs\u00f6rjningen. P\u00e5 r\u00e4ntesidan f\u00f6ljde oro kring USA:s skulddynamik efter Treasury-operationer med \u00e5terk\u00f6p, satta i relation till en total marknadsstorlek p\u00e5 31,4 biljoner dollar. I Indien steg det prelimin\u00e4ra HSBC Composite PMI f\u00f6r augusti till 54,6 j\u00e4mf\u00f6rt med estimat p\u00e5 54,4 och julis 54,3; tj\u00e4nste-PMI \u00f6kade till 54,5 fr\u00e5n 53,3, medan industri-PMI sj\u00f6nk till 52,9 fr\u00e5n 53,5, mot f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 54,0. Tekniskt h\u00f6ll sig USD\/INR inom intervallet 95,49\u201395,87, med 20-perioders EMA vid 95,57 och RSI vid 55.<\/p>\n\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig f\u00f6r fortsatt upp\u00e5ttryck i USD\/INR, som f\u00f6r n\u00e4rvarande pendlar n\u00e4ra niv\u00e5n 95,72. Givet det sn\u00e4va handelsintervallet mellan 95,49 och 95,87 rekommenderar vi intervallbaserade optionsstrategier som iron condors, eller att fokusera p\u00e5 bull call spreads om paret bryter \u00f6ver 95,87. Historiskt har ett scenario d\u00e4r det 20-dagars exponentiella glidande medelv\u00e4rdet h\u00e5ller som st\u00f6d \u2013 f\u00f6r n\u00e4rvarande vid 95,57 \u2013 signalerat en stark bas f\u00f6r ytterligare valutaf\u00f6rsvagning.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste f\u00f6lja r\u00e5oljepriserna noga, eftersom Indien importerar \u00f6ver 80 % av sin r\u00e5olja, vilket g\u00f6r rupien mycket s\u00e5rbar f\u00f6r energichocker. Med MCX-oljan n\u00e4ra treveckorsh\u00f6gsta runt 8 285 rupier riskerar Indiens underskott i bytesbalansen att \u00f6ka, vilket h\u00e5ller den lokala valutan under kraftig press. Handlare b\u00f6r s\u00e4kra denna risk genom att g\u00e5 l\u00e5ng i oljeterminer eller anv\u00e4nda USD\/INR-k\u00f6poptioner f\u00f6r att kompensera potentiella f\u00f6rluster i indiska aktiederivat.<\/p>\n\n
Den eskalerande geopolitiska dragkampen kring Hormuzsundet, som hanterar n\u00e4rmare 20 % av v\u00e4rldens petroleumv\u00e4tskor, inneb\u00e4r att utbudschocker l\u00e5ngt ifr\u00e5n \u00e4r \u00f6ver. Vi r\u00e4knar med att oljepriserna f\u00f6rblir volatila n\u00e4r USA:s ledning hotar med h\u00e5rda ekonomiska straff\u00e5tg\u00e4rder mot l\u00e4nder som kringg\u00e5r Iransanktioner. F\u00f6r derivathandlare g\u00f6r denna \u00f6kade os\u00e4kerhet att k\u00f6pa premie via l\u00e5nga straddles i energikontrakt framst\u00e5r som ett mycket attraktivt kortsiktigt uppl\u00e4gg.<\/p>\n\n
N\u00e4r r\u00e4ntan p\u00e5 amerikanska 30-\u00e5riga statsobligationer \u00e5terh\u00e4mtar sig till 5,25 % flyr utl\u00e4ndskt kapital aktivt mer riskfyllda tillv\u00e4xtmarknader i jakt p\u00e5 s\u00e4krare amerikansk statsskuld. Denna r\u00e4nteuppg\u00e5ng \u2013 som p\u00e5minner om h\u00f6g-r\u00e4ntemilj\u00f6erna runt 2007 \u2013 minskar rupians attraktionskraft markant f\u00f6r utl\u00e4ndska portf\u00f6ljinvesterare, som vid tidigare liknande r\u00e4ntechocker tog hem miljarder fr\u00e5n tillv\u00e4xtmarknadsaktier. Vi rekommenderar positionering f\u00f6r kapitalutfl\u00f6den genom att blanka st\u00f6rre indiska indexterminer, s\u00e4rskilt d\u00e5 den h\u00f6ga kostnaden f\u00f6r amerikansk uppl\u00e5ning tynger den globala likviditeten.<\/p>\n\n
\u00c4ven om Indiens inhemska ekonomi visar motst\u00e5ndskraft med en prelimin\u00e4r uppg\u00e5ng i Composite PMI till 54,6, indikerar avmattningen i industrin till 52,9 en blandad konjunkturbild. Denna divergens antyder att tj\u00e4nstesektorn g\u00e5r starkt samtidigt som industrin pressas av h\u00f6ga importkostnader. Vi rekommenderar att valutahandlare f\u00f6redrar l\u00e5nga USD\/INR-positioner under de kommande veckorna, eftersom inhemsk tillv\u00e4xt i sig inte fullt ut kan motverka dessa kraftiga globala makroekonomiska motvindar.<\/p>\n\n\n\n