USA:s finansdepartement kommer att f\u00f6rdubbla den maximala storleken p\u00e5 sina \u201clikviditetsst\u00f6djande\u201d \u00e5terk\u00f6p i l\u00f6ptidssegmenten 10\u201320 \u00e5r och 20\u201330 \u00e5r till 4 miljarder dollar per operation, fr\u00e5n 2 miljarder, och det ut\u00f6kade schemat l\u00f6per fr\u00e5n den 9 september till den 4 november. Planen inneb\u00e4r att \u00e4ldre l\u00e5ngfristiga statspapper k\u00f6ps i \u00f6ppna marknaden och makuleras, medan programmet finansieras genom f\u00f6rs\u00e4ljning av kortare l\u00f6ptiders statsobligationer och -sedlar. Bakgrunden \u00e4r en \u00e5rlig federal r\u00e4ntekostnad p\u00e5 \u00f6ver 1 biljon dollar och en obligationsmarknad v\u00e4rd omkring 32 biljoner dollar.<\/p>\n
R\u00e4ntorna sj\u00f6nk efter beskedet: 30-\u00e5ringen st\u00e4ngde tisdagen den 18 augusti p\u00e5 5,31 procent efter en intradagsnotering p\u00e5 5,34 procent, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan 2007, och slutade d\u00e4refter onsdagen p\u00e5 5,19 procent innan den studsade tillbaka till 5,24 procent p\u00e5 torsdagsmorgonen. Finansdepartementet h\u00f6ll ocks\u00e5 en 20-\u00e5rsauktion p\u00e5 onsdagen, och i myndighetens kvartalsvisa refinansieringsmeddelande f\u00f6r augusti presenterades planer p\u00e5 att s\u00e4lja 125 miljarder dollar i 3-, 10- och 30-\u00e5riga v\u00e4rdepapper, inklusive en 30-\u00e5rig obligation p\u00e5 25 miljarder dollar. Guld steg p\u00e5 onsdagen \u00f6ver 4 500 dollar per uns f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen p\u00e5 tv\u00e5 m\u00e5nader, och silver handlades \u00f6ver 68 dollar per uns.<\/p>\n
I och med att finansdepartementets ut\u00f6kade \u00e5terk\u00f6psoperationer drar i g\u00e5ng den 9 september v\u00e4ntar vi oss ett tillf\u00e4lligt tak f\u00f6r de l\u00e5ngfristiga r\u00e4ntorna under de kommande veckorna. Derivathandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner p\u00e5 l\u00e5ngdurationella statsobligations-ETF:er, som TLT, f\u00f6r att f\u00e5nga denna artificiella prisuppg\u00e5ng. Eftersom denna intervention enligt plan ska avslutas den 4 november m\u00e5ste vi dock vara beredda att skifta till s\u00e4ljoptioner n\u00e4r r\u00e4ntorna oundvikligen sl\u00e5r tillbaka.<\/p>\n
Denna man\u00f6ver \u2013 att s\u00e4lja korta statsskuldv\u00e4xlar f\u00f6r att k\u00f6pa l\u00e5ngfristiga obligationer \u2013 kommer tillf\u00e4lligt att plana ut avkastningskurvan. Det kan utnyttjas genom att handla p\u00e5 kurvspreadar, med s\u00e4rskilt fokus p\u00e5 en flackare kurva inf\u00f6r starten i september. Med USA:s statsskuld som nu v\u00e4ntas \u00f6verstiga 40 biljoner dollar kommer denna artificiella utplaning snabbt att v\u00e4nda till en brantare kurva n\u00e4r normala utbuds- och efterfr\u00e5gekrafter \u00e5tertar kontrollen.<\/p>\n
Denna uppenbara r\u00e4ntepress \u00e4r mycket positiv f\u00f6r \u00e4delmetaller, som redan har reagerat med att guld kl\u00e4ttrat f\u00f6rbi 4 500 dollar och silver passerat 68 dollar. Vi rekommenderar att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 guld- och silverterminer f\u00f6r att h\u00e4vda denna momentum under de n\u00e4rmaste veckorna. Om investerare helt tappar f\u00f6rtroendet f\u00f6r finansdepartementets f\u00f6rm\u00e5ga att l\u00e5ta marknaden priss\u00e4tta fritt kan vi f\u00e5 se ett massivt kapitalinfl\u00f6de till dessa defensiva tillg\u00e5ngar.<\/p>\n
Slutligen inneb\u00e4r den rena desperationen i denna operation p\u00e5 4 miljarder dollar att vi g\u00e5r in i en period av extrem marknadsvolatilitet. Vi b\u00f6r titta p\u00e5 att k\u00f6pa straddles eller strangles p\u00e5 r\u00e4nteoptionsmarknaden f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 de kraftiga sv\u00e4ngningar som denna dragkamp kan skapa. N\u00e4r startdatumet den 9 september n\u00e4rmar sig \u00e4r positionering f\u00f6r h\u00f6g volatilitet v\u00e5rt b\u00e4sta s\u00e4tt att f\u00e5nga det kaos som denna intervention kan inneb\u00e4ra.<\/p>\n\n\n\n