USA:s federala statsskuld n\u00e4rmar sig 40 biljoner dollar, med finansdepartementets sammanst\u00e4llning p\u00e5 cirka 39,987 biljoner dollar per den 17 augusti. Det ska st\u00e4llas mot 5,17 biljoner dollar i hush\u00e5llens l\u00e5n och 14,45 biljoner dollar i icke-finansiella f\u00f6retags skulder under f\u00f6rsta kvartalet, upp omkring 5 procent i \u00e5rstakt. Julis budgetutfall visade ett m\u00e5nadsunderskott p\u00e5 432,31 miljarder dollar, \u00e4ven om en kalenderf\u00f6rskjutning \u00f6ver helgen flyttade cirka 99 miljarder dollar av augustiutbetalningar till juli och d\u00e4rmed minskade det justerade underskottet till ungef\u00e4r 333 miljarder; \u00e4ven d\u00e5 var det 18 procent h\u00f6gre \u00e4n f\u00f6r ett \u00e5r sedan. Utgifterna i juli uppgick till 766,31 miljarder dollar, en \u00f6kning med 22 procent fr\u00e5n juli 2025, eller cirka 677,31 miljarder dollar exklusive den tidsm\u00e4ssiga effekten. Tull\u00e5terbetalningar p\u00e5 33,38 miljarder dollar pressade nettotullint\u00e4kten till minus 8,55 miljarder dollar, efter tidigare m\u00e5nadsvisa infl\u00f6den p\u00e5 ungef\u00e4r 30\u201340 miljarder dollar. R\u00e4ntekostnaderna forts\u00e4tter att belasta: r\u00e4ntebetalningarna i juli var 117,57 miljarder dollar j\u00e4mf\u00f6rt med cirka 185 miljarder i juni, och r\u00e4nteutgifterna under de f\u00f6rsta 10 m\u00e5naderna av budget\u00e5ret 2026 n\u00e5dde omkring 1,17 biljoner dollar, upp 15,5 procent.<\/p>\n
Fokus riktas ocks\u00e5 mot den privata kreditmarknaden p\u00e5 1,4 biljoner dollar, omkring 10 procent av de icke-finansiella f\u00f6retagens skulder, d\u00e4r Fitch satte den amerikanska defaultniv\u00e5n till 6 procent i slutet av maj och noterade 14 konkurser\/defaults enbart i maj. En fond fr\u00e5n Blue Owl redovisade en defaultniv\u00e5 p\u00e5 2,8 procent under andra kvartalet, medan rapporterade defaults hos Ares, Blackstone, Blue Owl och Golub l\u00e5g p\u00e5 sina h\u00f6gsta niv\u00e5er sedan 2021, tillsammans med fem\u00e5rsh\u00f6gsta i andelen problemkrediter hos andra fonder. Exponeringen mot mjukvarusektorn \u00e4r stor, p\u00e5 20 procent eller mer av utest\u00e5ende skuld hos m\u00e5nga privata kreditfonder. P\u00e5 r\u00e5varusidan handlades guld \u00f6ver 4 400 dollar per uns och silver \u00f6ver 65 dollar, samtidigt som centralbanker k\u00f6pte 289 ton guld under andra kvartalet, n\u00e4ra fem g\u00e5nger f\u00f6rsta kvartalet.<\/p>\n—\n
Vi st\u00e5r inf\u00f6r en historisk milstolpe: USA:s statsskuld p\u00e5 40 biljoner dollar, n\u00e5got som oundvikligen kommer att rita om derivatlandskapet de kommande veckorna. Med det federala underskottet redan uppe i 1,8 biljoner dollar f\u00f6r budget\u00e5ret 2026 och r\u00e4ntekostnader som kl\u00e4ttrat f\u00f6rbi 1,1 biljoner dollar, n\u00e5r det finanspolitiska trycket en kokpunkt. Som derivathandlare m\u00e5ste vi f\u00f6rbereda oss p\u00e5 \u00f6kad volatilitet n\u00e4r marknaden inser att Federal Reserve har mycket litet man\u00f6verutrymme.<\/p>\n
Den verkliga faran finns i den privata kreditmarknaden p\u00e5 1,4 biljoner dollar, d\u00e4r andelen inst\u00e4llda betalningar b\u00f6rjar stiga i det tysta. I likhet med subprimekrisen 2008 \u2013 som utl\u00f6ste en global kollaps trots att den bara utgjorde omkring 13 procent av bostadsmarknaden \u2013 st\u00e5r private credit nu f\u00f6r 10 procent av f\u00f6retagskrediterna och visar tydliga stressymptom. Vi beh\u00f6ver positionera oss f\u00f6r en potentiell likviditets\u00e5tstramning n\u00e4r dessa dolda kreditf\u00f6rluster b\u00f6rjar sippra ut i det bredare finansiella systemet.<\/p>\n—\n
F\u00f6r att dra nytta av de f\u00f6rs\u00e4mrade kreditf\u00f6ruts\u00e4ttningarna b\u00f6r vi rikta in oss p\u00e5 baisseartade optionsstrategier mot Business Development Companies (BDC) och instrument inom high yield. Nya rapporter visar att stora akt\u00f6rer som Blue Owl uppvisar fem\u00e5rsh\u00f6ga defaultniv\u00e5er p\u00e5 2,8 procent, medan Fitch tidigare i \u00e5r f\u00f6ljde en anm\u00e4rkningsv\u00e4rd total defaultniv\u00e5 p\u00e5 6 procent inom private credit. Att k\u00f6pa out-of-the-money-s\u00e4ljoptioner p\u00e5 kreditintensiva ETF:er och stora privata l\u00e5ngivare erbjuder en asymmetrisk risk\/avkastningsprofil n\u00e4r interna bevakningslistor forts\u00e4tter att v\u00e4xa.<\/p>\n
Samtidigt b\u00f6r vi utnyttja det exceptionella momentumet i \u00e4delmetaller, d\u00e4r guld h\u00e5ller sig starkt \u00f6ver 4 400 dollar och silver passerar 65 dollar. Centralbankerna k\u00f6pte hela 289 ton guld under andra kvartalet 2026, vilket signalerar en global flykt fr\u00e5n dollarn. Att g\u00e5 l\u00e5ng med k\u00f6poptioner p\u00e5 guld eller anv\u00e4nda bull call spreads g\u00f6r att vi kan rida p\u00e5 den h\u00e4r makrov\u00e5gen samtidigt som vi hedgar mot systemrisker i banksektorn.<\/p>\n
Slutligen m\u00e5ste vi rusta oss f\u00f6r pl\u00f6tsliga marknadssv\u00e4ngningar genom att k\u00f6pa l\u00e5ngdaterade VIX-k\u00f6poptioner f\u00f6r att skydda portf\u00f6ljerna. Kombinationen av en massiv f\u00f6retags skulds\u00e4ttning \u2013 14,45 biljoner dollar \u2013 och potentiella AI-drivna st\u00f6rningar i den h\u00f6gt bel\u00e5nade mjukvarusektorn kan utl\u00f6sa en snabb utf\u00f6rs\u00e4ljning. Genom att s\u00e4kra positionerna redan nu st\u00e5r vi b\u00e4ttre rustade n\u00e4r den l\u00e5ngsamma ackumuleringen av skuldrisker pl\u00f6tsligt \u00f6verg\u00e5r i en snabb marknadskorrektion.<\/p>\n\n\n\n