DJIA handlades n\u00e4ra 53 600 p\u00e5 onsdagen, upp mer \u00e4n 230 punkter och 0,44%, efter att USA:s finansdepartement meddelat att man minst kommer att f\u00f6rdubbla den maximala storleken p\u00e5 sina likviditetsst\u00f6djande \u00e5terk\u00f6psoperationer i l\u00e4ngre l\u00f6ptider, och h\u00f6jer taket fr\u00e5n 2 miljarder dollar per operation till minst 4 miljarder dollar. De st\u00f6rre operationerna b\u00f6rjar f\u00f6rst den 9 september, p\u00e5g\u00e5r till den 4 november och kommer att ses \u00f6ver vid den kvartalsvisa refinansieringen samma dag, vilket inneb\u00e4r att inga extra obligationer \u00e4nnu har k\u00f6pts. \u00c4nd\u00e5 f\u00f6ll 30-\u00e5rsr\u00e4ntan, som p\u00e5 tisdagen noterats \u00f6ver 5,33% p\u00e5 sin h\u00f6gsta niv\u00e5 sedan juni 2007, med mer \u00e4n nio r\u00e4ntepunkter till omkring 5,19%, medan 10-\u00e5ringen sj\u00f6nk med mer \u00e4n sex punkter till cirka 4,65%.<\/p>\n
R\u00f6relsen kom samtidigt som det finanspolitiska trycket fortsatt var tydligt: julis federala budgetunderskott uppgick till 432,3 miljarder dollar, det st\u00f6rsta m\u00e5natliga underskottet sedan mars 2021, vilket tar budget\u00e5rets total till ungef\u00e4r 1,8 biljoner dollar, med r\u00e4ntekostnader redan \u00f6ver 1,1 biljoner dollar. Utl\u00e4ndska innehav av amerikanska statsobligationer f\u00f6ll i juni n\u00e4r Storbritannien, Kina och Japan vardera minskade. Separat offentligg\u00f6r FOMC protokollet fr\u00e5n sitt julim\u00f6te klockan 18:00 GMT, efter att tre regionala Fed-chefer reserverat sig f\u00f6r en h\u00f6jning med en kvarts procentenhet i st\u00e4llet f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrat, den f\u00f6rsta tredelade reservationen i samma riktning sedan september 2016, mot bakgrund av juli-KPI p\u00e5 3,4%. P\u00e5 aktiesidan rusade Moderna mer \u00e4n 120% efter att en sen fas-studie av ett vaccin mot hudcancer tillsammans med Merck lyckats; Merck steg 10%, medan Home Depot och McDonald\u2019s \u00f6kade omkring 1% vardera, och nedg\u00e5ngar p\u00e5 cirka 4% i Broadcom och AMD l\u00e5g utanf\u00f6r Dow. Kommande data inkluderar nyanm\u00e4lda arbetsl\u00f6sa som v\u00e4ntas till 210 000 mot 209 000, Philadelphia Fed-index som v\u00e4ntas till 25 efter 41,4, ett regionalt Fed-tal klockan 15:10 GMT, samt fredagens S&P Global PMI klockan 13:45 GMT: industri 53,8 mot 53,9, tj\u00e4nster 54 mot 54,6, med tidigare sammansatt index p\u00e5 54,5. Tekniska niv\u00e5er som n\u00e4mndes var motst\u00e5nd n\u00e4ra 53 700 och 53 800, st\u00f6d runt 53 250, 53 200 och 53 000, samt ett 50-dagars EMA n\u00e4ra 52 500 och ett 200-dagars n\u00e4ra 49 700, tillsammans med en Stoch RSI-avl\u00e4sning p\u00e5 72,60 och en ogiltigf\u00f6rklaringsniv\u00e5 vid en daglig st\u00e4ngning \u00f6ver 53 900.<\/p>\n
Vi ser Dow Jones Industrial Average ligga och pendla n\u00e4ra 53 600 i dag, uppdriven av en ov\u00e4ntad likviditetsinjektion fr\u00e5n finansdepartementet snarare \u00e4n av organisk ekonomisk tillv\u00e4xt. Genom att f\u00f6rdubbla den maximala storleken p\u00e5 sina \u00e5terk\u00f6p av l\u00e5ngfristiga obligationer fr\u00e5n 2 miljarder till 4 miljarder dollar utl\u00f6ste staten ett kraftigt fall i r\u00e4ntorna, vilket aktiehandlare omedelbart appl\u00e5derade. Samtidigt b\u00f6r det noteras att dessa st\u00f6rre operationer faktiskt inte startar f\u00f6rr\u00e4n den 9 september, vilket inneb\u00e4r att den h\u00e4r pl\u00f6tsliga uppg\u00e5ngen helt bygger p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntningar snarare \u00e4n p\u00e5 faktisk efterfr\u00e5gan i marknaden.<\/p>\n
Denna aggressiva intervention belyser en djupare s\u00e5rbarhet i den federala finanspolitiken, s\u00e4rskilt som Congressional Budget Office bed\u00f6mer att underskottet 2026 hamnar n\u00e4ra 1,8 biljoner dollar. N\u00e4r de \u00e5rliga nettor\u00e4nteutgifterna redan \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g \u00f6ver 1,1 biljoner dollar f\u00f6rs\u00f6ker finansdepartementet pressa ned sina l\u00e5ngsiktiga uppl\u00e5ningskostnader. Vi bed\u00f6mer att detta blottl\u00e4gger en farligt tunn k\u00f6psida f\u00f6r l\u00e5ng amerikansk statsskuld, s\u00e4rskilt n\u00e4r viktiga utl\u00e4ndska kreditgivare som Japan och Storbritannien forts\u00e4tter att minska sina Treasury-innehav.<\/p>\n
Sp\u00e4nningen mellan finans- och penningpolitik skapar en mycket instabil milj\u00f6 f\u00f6r derivathandlare de kommande veckorna. Samtidigt som h\u00f6kaktiga regionala Fed-chefer har drivit p\u00e5 f\u00f6r att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre f\u00f6r att kyla inflationen, l\u00e4ttar finansdepartementet aktivt p\u00e5 de finansiella f\u00f6rh\u00e5llandena via bakd\u00f6rren. Vi r\u00e4knar med att denna policyfriktion kan trigga tv\u00e4ra kast, s\u00e4rskilt n\u00e4r inkommande PMI-data f\u00f6r industri och tj\u00e4nster s\u00e4tter marknadens sk\u00f6ra optimism p\u00e5 prov.<\/p>\n
Vi rekommenderar att derivathandlare anl\u00e4gger en negativ bias i Dow s\u00e5 l\u00e4nge motst\u00e5ndsomr\u00e5det 53 800 begr\u00e4nsar uppsidan. Dagliga Stochastic RSI har str\u00e4ckts till en tydligt \u00f6verk\u00f6pt niv\u00e5 p\u00e5 72,60 utan ett bekr\u00e4ftande prisutbrott, vilket signalerar en svag struktur som \u00e4r mogen f\u00f6r en rekyl. V\u00e5ra m\u00e5l p\u00e5 nedsidan ligger vid 53 200 och 53 000, med en strikt ogiltigf\u00f6rklaringspunkt vid en daglig st\u00e4ngning \u00f6ver 53 900.<\/p>\n\n\n\n