Pundet st\u00e4rktes mot dollarn p\u00e5 onsdagen efter att USA:s finansdepartement (Treasury) agerat f\u00f6r att st\u00f6dja likviditeten genom \u00e5terk\u00f6p av obligationer med l\u00e4ngre l\u00f6ptider, efter en session d\u00e4r den amerikanska 30-\u00e5rsr\u00e4ntan nosade p\u00e5 sin h\u00f6gsta niv\u00e5 sedan 2007. GBP\/USD handlades till 1,3610 efter att ha varit uppe p\u00e5 1,3630, den starkaste niv\u00e5n sedan den 11 maj. Treasurys besked bidrog till att pressa ned r\u00e4ntorna och tyngde dollarn, d\u00e4r Dollarindex f\u00f6ll 0,84% till 98,80 \u2013 n\u00e4ra niv\u00e5er som senast s\u00e5gs i slutet av maj.<\/p>\n
De l\u00e4ngre r\u00e4ntorna hade pressats upp av h\u00f6gre inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar \u00e4n v\u00e4ntat, kopplade till f\u00f6rh\u00f6jda oljepriser och den ol\u00f6sta konflikten mellan USA och Iran. Marknaden inv\u00e4ntade ocks\u00e5 publiceringen av protokollet fr\u00e5n Federal Reserves senaste m\u00f6te, efter att det senaste r\u00e4ntebeslutet resulterade i tre avvikande r\u00f6ster. I Storbritannien var inflationen i juli blandad: KPI totalt steg fr\u00e5n 2,6% till 2,9% i \u00e5rstakt, medan k\u00e4rn-KPI l\u00e5g kvar p\u00e5 2,6% j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rv\u00e4ntade 2,5%. Penningmarknaden indikerade en 80-procentig sannolikhet f\u00f6r att Bank of England l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, samt en 20-procentig sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter vid m\u00f6tet den 17 september, enligt Prime Terminal.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att f\u00f6rsiktigt s\u00e4kra l\u00e5nga pundpositioner med korta s\u00e4ljoptioner (puts) i takt med att GBP\/USD n\u00e4rmar sig \u00f6verk\u00f6pt territorium vid 1,3610. \u00c4ven om de senaste obligations\u00e5terk\u00f6pen fr\u00e5n USA:s finansdepartement framg\u00e5ngsrikt har pressat ned Dollarindex till 98,80, ser uppg\u00e5ngen anstr\u00e4ngd ut med ett RSI p\u00e5 68,2. Historisk data visar att n\u00e4r det dagliga RSI ligger s\u00e5 n\u00e4ra den \u00f6verk\u00f6pta tr\u00f6skeln vid 70, tenderar valutapar ofta att m\u00f6ta en tillf\u00e4llig teknisk rekyl.<\/p>\n
P\u00e5 marknaden f\u00f6r r\u00e4nteoptionshandel rekommenderar vi positionering f\u00f6r h\u00f6gre volatilitet inf\u00f6r publiceringen av det kommande Fed-protokollet. Givet att Kevin Warsh \u00e4r nytilltr\u00e4dd Fed-ordf\u00f6rande utan etablerade policym\u00f6nster b\u00f6r handlare \u00f6verv\u00e4ga straddle-strategier i amerikanska statsobligationsoptioner f\u00f6r att f\u00e5nga skarpa r\u00e4nter\u00f6relser. Detta \u00e4r s\u00e4rskilt viktigt eftersom tre regionala Fed-chefer reserverade sig vid det senaste m\u00f6tet, vilket antyder djupa interna splittringar kring r\u00e4ntans riktning.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r \u00e4ven att anv\u00e4nda k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 oljederivat f\u00f6r att s\u00e4kra mot f\u00f6rnyad inflationsrisk, d\u00e5 sp\u00e4nningarna i Mellan\u00f6stern fortsatt hotar den globala energif\u00f6rs\u00f6rjningen. Nya data fr\u00e5n energimarknaden visar att Brentolja har pendlat n\u00e4ra f\u00f6rh\u00f6jda niv\u00e5er p\u00e5 grund av den p\u00e5g\u00e5ende friktionen mellan USA och Iran, vilket h\u00e5ller l\u00e5ngsiktiga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar uppe. Om den geopolitiska friktionen eskalerar kan energipriserna snabbt skjuta i h\u00f6jden, vilket skulle kunna driva upp obligationsr\u00e4ntorna igen och motverka effekterna av Treasurys senaste insatser.<\/p>\n
Slutligen b\u00f6r handlare f\u00f6rs\u00f6ka utnyttja potentiell felpriss\u00e4ttning i sterling-r\u00e4nteswappar inf\u00f6r Bank of Englands m\u00f6te den 17 september. I dagsl\u00e4get prisar penningmarknaden in en 80-procentig sannolikhet f\u00f6r of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta och endast 20% f\u00f6r en h\u00f6jning, men att den brittiska k\u00e4rn-KPI ov\u00e4ntat ligger kvar p\u00e5 2,6% i \u00e5rstakt tyder p\u00e5 att det underliggande inflationstrycket \u00e4r segt. Vi bed\u00f6mer att korta sterling-terminer erbjuder en attraktiv risk\/avkastningsprofil om centralbanken tvingas inta en mer h\u00f6kaktig h\u00e5llning \u00e4n vad marknaden f\u00f6r n\u00e4rvarande f\u00f6rv\u00e4ntar sig.<\/p>\n\n\n\n