Data fr\u00e5n den amerikanska energimyndigheten EIA f\u00f6r veckan fram till den 14 augusti visade att r\u00e5oljelagren steg med 4,405 miljoner fat. Det kan j\u00e4mf\u00f6ras med marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om en lagerminskning p\u00e5 0,6 miljoner fat.<\/p>\n\n
Utfallet pekar p\u00e5 en st\u00f6rre lageruppbyggnad \u00e4n prognostiserat under perioden. EIA-rapporten f\u00f6r den 14 augusti avvek d\u00e4rmed fr\u00e5n konsensus med cirka 5,005 miljoner fat.<\/p>\n\n
Vi har just sett en stor, ov\u00e4ntad uppbyggnad p\u00e5 4,405 miljoner fat i de amerikanska r\u00e5oljelagren, helt i strid med prognosen om en minskning p\u00e5 0,6 miljoner fat. Det \u00f6verraskande \u00f6verskottet, under vad som normalt \u00e4r den efterfr\u00e5gestarka sommars\u00e4songen med mycket bilk\u00f6rning, antyder att den inhemska raffinaderiaktiviteten bromsar in. Vi rekommenderar att derivathandlare skiftar till en kortsiktigt negativ syn p\u00e5 West Texas Intermediate (WTI) f\u00f6r att dra nytta av det omedelbara ned\u00e5ttrycket.<\/p>\n\n
F\u00f6r att begr\u00e4nsa risken samtidigt som man positionerar sig f\u00f6r l\u00e4gre priser f\u00f6resl\u00e5r vi att man k\u00f6per kortfristiga bear put spreads i WTI-kontrakt f\u00f6r oktober. Strategin bidrar till att mildra effekten av h\u00f6g implicita volatilitet, samtidigt som den f\u00e5ngar upp vinster n\u00e4r priserna i frontm\u00e5naden anpassas till \u00f6verutbudet. Historiskt har ov\u00e4ntade lageruppbyggnader i mitten av augusti av den h\u00e4r storleksordningen utl\u00f6st en korrigering p\u00e5 3\u20135 procent i referenspriset p\u00e5 r\u00e5olja under de efterf\u00f6ljande tv\u00e5 veckorna.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar \u00e4ven handel i kalenderspreadar, eftersom lageruppg\u00e5ngen sannolikt f\u00f6rsvagar frontm\u00e5nads-kontraktet relativt l\u00e4ngre l\u00f6ptider. Med amerikansk r\u00e5oljeproduktion kvar n\u00e4ra rekordniv\u00e5er p\u00e5 13,4 miljoner fat per dag kommer varje ytterligare nedg\u00e5ng i raffinaderiutnyttjandet att f\u00f6rst\u00e4rka utbudsgapet. Att s\u00e4lja n\u00e4rmsta terminskontrakt och samtidigt k\u00f6pa kontrakt med l\u00e4ngre l\u00f6ptid g\u00f6r att man kan tj\u00e4na p\u00e5 att marknadsstrukturen skiftar mot contango.<\/p>\n\n\n\n