Eurozonens inflation, m\u00e4tt med det harmoniserade konsumentprisindexet (HIKP), steg 2,9% i \u00e5rstakt i juli, i linje med marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar. Utfallet visar att pris\u00f6kningstakten l\u00e5g kvar under 3%-niv\u00e5n f\u00f6r m\u00e5naden, vilket inneb\u00e4r fortsatt kontinuitet med de senaste m\u00e5nadernas desinflationsframsteg.<\/p>\n
Eftersom siffran kom in i linje med prognoserna \u00e4r det osannolikt att statistiken i sig f\u00f6ranleder en omedelbar omv\u00e4rdering av Europeiska centralbankens (ECB) penningpolitiska bana p\u00e5 kort sikt. Marknaden kommer att f\u00e4sta blicken p\u00e5 kommande publiceringar f\u00f6r att f\u00e5 bekr\u00e4ftelse p\u00e5 om HIKP stabiliseras kring nuvarande niv\u00e5er eller f\u00f6rskjuts n\u00e4r energi-, tj\u00e4nste- och k\u00e4rnkomponenterna utvecklas.<\/p>\n
Med eurozonens inflation of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 2,9% i juli, i linje med marknadens prognoser, bed\u00f6mer vi att derivathandlare b\u00f6r f\u00f6rbereda sig p\u00e5 en period av sidledes konsolidering p\u00e5 europeiska r\u00e4ntemarknader. Utfallet bekr\u00e4ftar att pristrycket mot konsument fortsatt \u00e4r tr\u00f6gr\u00f6rligt och tydligt \u00f6ver ECB:s m\u00e5l p\u00e5 2,0%, vilket sannolikt f\u00f6rdr\u00f6jer mer omfattande r\u00e4ntes\u00e4nkningar p\u00e5 kort sikt. Vi r\u00e4knar med att terminskontrakt p\u00e5 tyska Bunds kan m\u00f6ta motst\u00e5nd i n\u00e4rtid n\u00e4r marknaden prisar in en mer f\u00f6rsiktig och datastyrd h\u00e5llning fr\u00e5n ECB:s beslutsfattare de kommande veckorna.<\/p>\n
F\u00f6r att hantera denna milj\u00f6 rekommenderar vi att handlare anv\u00e4nder korta optionsstrategier, s\u00e5som iron condors eller iron butterflies, f\u00f6r att dra nytta av avtagande volatilitet. Historiska Eurostat-data visar att n\u00e4r inflationen ligger kring de h\u00f6ga 2-procentniv\u00e5erna tenderar ECB att l\u00e4mna inl\u00e5ningsr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, som i dag ligger p\u00e5 en restriktiv niv\u00e5 efter flera h\u00f6jningar de senaste \u00e5ren. Genom att fokusera p\u00e5 premieintj\u00e4ning snarare \u00e4n riktade positionsdrag kan man utnyttja avsaknaden av omedelbara katalysatorer inf\u00f6r n\u00e4sta penningpolitiska m\u00f6te.<\/p>\n
Inom valutaderivat r\u00e4knar vi med att euron hittar ett stabilt st\u00f6d mot USA-dollarn, vilket h\u00e5ller EUR\/USD inom ett relativt v\u00e4ldefinierat handelsintervall. Eftersom \u00e4ven Federal Reserve brottas med inflationsutmaningar \u00e4r det osannolikt att r\u00e4ntedifferensen r\u00f6r sig kraftigt \u00e5t n\u00e5got h\u00e5ll. Vi f\u00f6resl\u00e5r att man handlar p\u00e5 denna stabilitet genom att k\u00f6pa korta euro-straddlar endast om den implicita volatiliteten faller till l\u00e4gsta niv\u00e5er p\u00e5 flera m\u00e5nader; annars att man fortsatt \u00e4r s\u00e4ljare av out-of-the-money-putar och -callar.<\/p>\n\n\n\n