Schweizerfrancen st\u00e4rktes p\u00e5 onsdagen n\u00e4r USA-dollarn f\u00f6rsvagades mot andra stora valutor inf\u00f6r publiceringen av protokollet fr\u00e5n Federal Reserves Federal Open Market Committee-m\u00f6te i juli. USD\/CHF gled ned mot 0,8100 fr\u00e5n 0,8130 p\u00e5 tisdagen, men h\u00f6ll sig fortfarande \u00f6ver augustibotten n\u00e4ra 0,8040. Prisr\u00f6relserna under den europeiska sessionen var d\u00e4mpade, med en l\u00e4tt riskaversion kopplad till os\u00e4kerhet kring konflikten i Mellan\u00f6stern; stigande oljepriser begr\u00e4nsade samtidigt dollarns nedg\u00e5ng.<\/p>\n
Protokollet v\u00e4ntas under den amerikanska sessionen och f\u00f6ljer ett m\u00f6te d\u00e4r Federal Reserve l\u00e4mnade r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, med en splittrad kommitt\u00e9 och begr\u00e4nsad v\u00e4gledning fram\u00e5t. FOMC h\u00e5ller \u00e5tta m\u00f6ten per \u00e5r f\u00f6r att granska ekonomiska och finansiella f\u00f6rh\u00e5llanden, fastst\u00e4lla penningpolitikens inriktning och bed\u00f6ma risker f\u00f6r de l\u00e5ngsiktiga m\u00e5len om prisstabilitet och h\u00e5llbar tillv\u00e4xt. Protokollet publiceras av guvern\u00f6rsstyrelsen cirka tre veckor efter r\u00e4ntebeslutet, och marknaden tolkar det f\u00f6r att utl\u00e4sa r\u00f6stf\u00f6rdelning och policysignaler; reaktioner kan komma med f\u00f6rdr\u00f6jning eftersom texten inte distribueras till nyhetsredaktioner i f\u00f6rv\u00e4g.<\/p>\n
USD\/CHF-paret ligger och pendlar n\u00e4ra den kritiska niv\u00e5n 0,8100, vilket speglar en m\u00e5ttlig f\u00f6rst\u00e4rkning av schweizerfrancen. Eftersom paret fortfarande ligger strax ovanf\u00f6r augustigolvets 0,8040 b\u00f6r derivathandlare f\u00f6rbereda sig f\u00f6r m\u00f6jliga utbrottsstrategier. Vi rekommenderar att bevaka denna st\u00f6dniv\u00e5 noggrant, d\u00e5 ett brott kan utl\u00f6sa fortsatt ned\u00e5tmomentum mot fler\u00e5rsl\u00e4gsta.<\/p>\n
N\u00e4r protokollet fr\u00e5n juli-FOMC publiceras i dag r\u00e4knar vi med en pl\u00f6tslig uppg\u00e5ng i marknadsvolatiliteten. Historiskt, n\u00e4r Fed l\u00e4mnar marknaden utan tydlig v\u00e4gledning, kan reaktionen efter protokollet komma senare men bli kraftig. Handlare i FX-optioner b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa straddles f\u00f6r att dra nytta av den v\u00e4ntade volatilitetsexpansionen, oavsett slutlig riktning.<\/p>\n
\u00c4ven om geopolitiska sp\u00e4nningar normalt gynnar s\u00e4kra tillg\u00e5ngar har schweizerfrancens defensiva attraktionskraft urvattnats av Schweiziska nationalbankens (SNB) hot om interventioner och l\u00e5ga styrr\u00e4ntor. F\u00f6r n\u00e4rvarande ligger SNB:s styrr\u00e4nta f\u00f6rankrad p\u00e5 1,00%, vilket ger mycket liten avkastning j\u00e4mf\u00f6rt med USA. Vi bed\u00f6mer att denna r\u00e4ntedifferens kommer att begr\u00e4nsa francens l\u00e5ngsiktiga uppg\u00e5ng, vilket g\u00f6r CHF-rallyn till attraktiva tillf\u00e4llen att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i USD\/CHF.<\/p>\n
Samtidigt f\u00e5r USA-dollarn ett visst st\u00f6d av stigande oljepriser, trots att handlare priss\u00e4tter framtida r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n Fed. Nylig statistik visar att USA-inflationen kyls ned mot 2,5%, vilket h\u00e5ller Fed p\u00e5 sp\u00e5r f\u00f6r gradvis l\u00e4ttnad men l\u00e4mnar utrymme f\u00f6r mer h\u00f6kaktiga \u00f6verraskningar. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda kortfristiga USD-k\u00f6poptioner f\u00f6r att s\u00e4kra mot eventuella ov\u00e4ntat aggressiva tong\u00e5ngar i dagens protokoll.<\/p>\n
Under de kommande veckorna rekommenderar vi att fokusera p\u00e5 intervallhandel inom zonen 0,8040\u20130,8200 om ingen tydlig trend tar form. Derivathandlare kan anv\u00e4nda iron condors f\u00f6r att inkassera premie under perioder av d\u00e4mpad volatilitet. Samtidigt beh\u00f6ver man vara snabbfotad, d\u00e5 pl\u00f6tsliga skiften i Mellan\u00f6sternkonflikten snabbt kan f\u00f6r\u00e4ndra dessa valutadynamiker.<\/p>\n\n\n\n