Storbritanniens Retail Price Index (RPI) steg med 0,6 % i juli j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, en acceleration fr\u00e5n 0,3 % i den f\u00f6rra avl\u00e4sningen. R\u00f6relsen indikerar snabbare pris\u00f6kningstakt under m\u00e5naden, m\u00e4tt med RPI.<\/p>\n
Publiceringen visar en \u00f6kning av m\u00e5nadsf\u00f6r\u00e4ndringen med 0,3 procentenheter, fr\u00e5n 0,3 % till 0,6 %. Marknaden f\u00f6ljer ofta RPI f\u00f6r inflationsl\u00e4nkade kontrakt och indexering, och julisiffran adderar till den senaste raden av rapporterad prisdata.<\/p>\n
Det ov\u00e4ntade hoppet i brittiska RPI till 0,6 % i juli visar att inflationstrycket l\u00e5ngt ifr\u00e5n \u00e4r besegrat. Vi bed\u00f6mer att denna h\u00f6gre-\u00e4n-v\u00e4ntade statistik tvingar Bank of England att h\u00e5lla r\u00e4ntan h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid, vilket kullkastar tidigare marknadsf\u00f6rv\u00e4ntningar om snabba r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Derivatakt\u00f6rer b\u00f6r omedelbart prisjustera SONIA-terminer (Sterling Overnight Index Average), eftersom sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning vid de kommande h\u00f6stm\u00f6tena har fallit markant.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden v\u00e4ntar vi oss att brittiska statsobligationer (gilts) m\u00f6ter ned\u00e5ttryck n\u00e4r avkastningarna stiger som svar p\u00e5 seglivad inflation. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att g\u00e5 kort i korta gilt-terminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 l\u00e5ngl\u00f6pta gilts f\u00f6r att dra nytta av stigande r\u00e4ntor. Historiskt, n\u00e4r m\u00e5natliga RPI stiger med 0,3 procentenheter eller mer, har korta gilt-r\u00e4ntor i genomsnitt stigit med 15 till 25 r\u00e4ntepunkter under de efterf\u00f6ljande veckorna.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 en taktisk m\u00f6jlighet i sterlingrelaterade derivat, d\u00e5 h\u00f6gre r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar ger st\u00f6d \u00e5t den lokala valutan. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i GBP\/USD eller positionera sig f\u00f6r ett starkare pund mot euron framst\u00e5r som rimligt de kommande veckorna. Historiskt har en \u00f6kande r\u00e4ntedifferens mellan Bank of England och andra centralbanker lyft pundet, s\u00e4rskilt n\u00e4r inflationen \u00f6verraskar p\u00e5 uppsidan.<\/p>\n
Slutligen l\u00e4r efterfr\u00e5gan p\u00e5 inflationsl\u00e4nkade derivat ta fart n\u00e4r f\u00f6retagshedgare skyndar att skydda sig mot stigande detaljhandelspriser. Vi rekommenderar att g\u00e5 l\u00e5ng i brittiska inflationsswappar, s\u00e4rskilt i l\u00f6ptider p\u00e5 ett till tre \u00e5r d\u00e4r felpriss\u00e4ttningen f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r som mest uttalad. N\u00e4r den \u00e5rliga inflationstakten f\u00f6rblir envis erbjuder dessa instrument en utm\u00e4rkt hedge mot ytterligare upp\u00e5traskningar.<\/p>\n\n\n\n