NZD\/USD f\u00f6ll 0,38% p\u00e5 tisdagen och handlades n\u00e4ra 0,5880, pressat av ett svagare risksentiment n\u00e4r sp\u00e4nningarna mellan USA och Iran \u00f6kade efterfr\u00e5gan p\u00e5 amerikanska dollar. R\u00f6relsen kom trots att f\u00f6rv\u00e4ntningarna om ytterligare amerikanska r\u00e4nteh\u00f6jningar d\u00e4mpades efter svagare syssels\u00e4ttningssiffror (Nonfarm Payrolls) f\u00f6r juli och m\u00e5ttlig inflation. Marknaden, via CME FedWatch, implicerar nu en 35-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Federal Reserve vid n\u00e4sta m\u00f6te, j\u00e4mf\u00f6rt med 47% f\u00f6r en m\u00e5nad sedan, med fokus som nu skiftar till protokollet fr\u00e5n Federal Open Market Committee (FOMC) p\u00e5 onsdagen.<\/p>\n
Den nyzeel\u00e4ndska dollarn fick visst st\u00f6d av f\u00f6rv\u00e4ntningar om att Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) kan h\u00f6ja styrr\u00e4ntan med 25 punkter n\u00e4sta m\u00e5nad, samtidigt som utl\u00e4ndsk efterfr\u00e5gan p\u00e5 statsobligationer f\u00f6rblev robust. Utl\u00e4ndska investerare h\u00f6ll 58,9% av Nya Zeelands statsobligationer i juli 2026, upp fr\u00e5n 57,7% i juni, och innehav hos icke-residenter steg till 122,47 miljarder NZD fr\u00e5n 115,53 miljarder NZD, medan icke-residenters repo-innehav sj\u00f6nk till 11,02 miljarder NZD fr\u00e5n 11,09 miljarder NZD. Inflationsindikatorer visade att Selected Price Index l\u00e5g p\u00e5 3,5% i \u00e5rstakt i juli j\u00e4mf\u00f6rt med 4,9% i juni; exklusive bensin och diesel var den 2,2% j\u00e4mf\u00f6rt med 2,8%, medan tillv\u00e4xten i kortf\u00f6rs\u00e4ljning (k\u00e4rnm\u00e5tt) tog fart till 3,5% i \u00e5rstakt fr\u00e5n 0,4% och den totala f\u00f6rs\u00e4ljningen \u00f6kade till 3,5% fr\u00e5n 1,3%.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 \u00f6kad volatilitet n\u00e4r NZD\/USD pendlar runt 0,5880-niv\u00e5n i takt med att sp\u00e4nningarna mellan USA och Iran tilltar. Historiskt har geopolitiska l\u00e5sningar i Hormuzsundet, s\u00e5som st\u00f6rningar i sj\u00f6farten 2019, drivit upp Dollar Index med \u00f6ver 2% inom ett par veckor n\u00e4r investerare s\u00f6ker sig till s\u00e4kra tillg\u00e5ngar. Att k\u00f6pa kortfristiga s\u00e4ljoptioner (put) p\u00e5 NZD kan vara ett effektivt s\u00e4tt att hedga mot ytterligare nedsiderisk som drivs av dessa eskalerande sp\u00e4nningar.<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver vi bevaka de kommande FOMC-protokollen noga, s\u00e4rskilt d\u00e5 marknaden f\u00f6r n\u00e4rvarande bara prisar in en 35-procentig sannolikhet f\u00f6r en Fed-h\u00f6jning. Om protokollet bekr\u00e4ftar en mer duvaktig h\u00e5llning till f\u00f6ljd av svaga syssels\u00e4ttningssiffror f\u00f6r juli kan den amerikanska dollarns upp\u00e5ttrend snabbt tappa fart. Handlare kan utnyttja detta genom att s\u00e4tta upp kortfristiga straddle-strategier p\u00e5 USD f\u00f6r att dra nytta av kraftiga r\u00f6relser \u00e5t b\u00e5da h\u00e5ll.<\/p>\n
I Nya Zeeland bed\u00f6mer vi att marknaden \u00f6verskattar sannolikheten f\u00f6r framtida r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n RBNZ. \u00c4ven om utl\u00e4ndska investerare sitter p\u00e5 hela 58,9% av Nya Zeelands statsskuld, svalnar de inhemska inflationstrycken snabbt. N\u00e4r det m\u00e5natliga Selected Price Index sj\u00f6nk till 3,5% i juli fr\u00e5n 4,9% i juni rekommenderar vi att anv\u00e4nda r\u00e4nteswappar f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r en m\u00f6jlig paus fr\u00e5n centralbanken.<\/p>\n
\u00c4ven om nominell kortbaserad detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning i Nya Zeeland \u00f6kade med 3,5% i juli \u00e4r den reala detaljhandelskonsumtionen fortsatt stillast\u00e5ende n\u00e4r man justerar f\u00f6r inflation. Den svaga inhemska efterfr\u00e5gan st\u00e4rker v\u00e5r syn att centralbanken inte kommer att matcha marknadens h\u00f6kaktiga f\u00f6rv\u00e4ntningar vid det kommande septemberm\u00f6tet. Att positionera sig f\u00f6r en sn\u00e4vare r\u00e4ntedifferens mellan USA och Nya Zeeland under de kommande veckorna erbjuder en mycket attraktiv risk\u2013avkastningsprofil.<\/p>\n\n\n\n