TD Securities r\u00e5varustrategiteam r\u00e4knar med att Brent h\u00e5ller sig p\u00e5 en f\u00f6rh\u00f6jd niv\u00e5 n\u00e4r oljemarknaden fortsatt \u00e4r stram och den geopolitiska risken kring Hormuzsundet best\u00e5r. Banken v\u00e4ntar sig inte att l\u00e4get normaliseras f\u00f6re december 2026 och ligger kvar med prognoser i den \u00f6vre delen av konsensus, samtidigt som man pekar p\u00e5 fortsatt press fr\u00e5n l\u00e5ga lager av petroleumprodukter i kombination med stabil efterfr\u00e5gan.<\/p>\n
TD uppskattar ett \u00e5rligt globalt underskott i r\u00e5olja p\u00e5 1,6\u20132,0 miljoner fat per dag under 2026, samtidigt som 5\u20136 miljoner fat per dag i produktionskapacitet fortsatt \u00e4r ur drift. Fr\u00e5n dagens Brentniv\u00e5 kring 90 dollar per fat v\u00e4ntar man sig att priserna handlas 5\u201310 dollar per fat h\u00f6gre under de kommande tre m\u00e5naderna, och man bed\u00f6mer sannolikheten som h\u00f6g f\u00f6r en \u00e5terg\u00e5ng till tresiffriga niv\u00e5er.<\/p>\n
Med Brent-olja som f\u00f6r n\u00e4rvarande r\u00f6r sig kring 90 dollar per fat rekommenderar vi att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r en tydlig uppg\u00e5ng de kommande veckorna. Vi b\u00f6r f\u00f6redra att k\u00f6pa k\u00f6poptioner, med s\u00e4rskilt fokus p\u00e5 l\u00f6senpriserna 95 och 100 dollar f\u00f6r kontrakt med november 2026 som f\u00f6rfall. Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av den h\u00f6ga sannolikheten f\u00f6r en uppg\u00e5ng till tresiffriga niv\u00e5er, driven av ett prognostiserat globalt utbudsunderskott p\u00e5 upp till 2 miljoner fat per dag.<\/p>\n
Geopolitiska sp\u00e4nningar n\u00e4ra Hormuzsundet, en avg\u00f6rande flaskhals d\u00e4r cirka 20 procent av v\u00e4rldens petroleum passerar, kan utl\u00f6sa pl\u00f6tsliga prisspikar. F\u00f6r att kapitalisera p\u00e5 den risken f\u00f6resl\u00e5r vi att etablera l\u00e5nga volatilitetspostioner, exempelvis k\u00f6p-kalenderspreadar (call calendars) eller enkla straddles, innan optionspremierna fullt ut priss\u00e4tter en h\u00f6gre riskniv\u00e5. Historiska data fr\u00e5n tidigare sj\u00f6konflikter visar att implicit volatilitet i energioptioner tenderar att snabbt skjuta \u00f6ver n\u00e4r sj\u00f6fartsleder aktivt hotas.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 en potentiellt mycket l\u00f6nsam m\u00f6jlighet i handel med marknaderna f\u00f6r raffinerade produkter, d\u00e4r de globala lagren av diesel och bensin fortsatt ligger n\u00e4ra fem\u00e5rsl\u00e4gsta. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att g\u00e5 l\u00e5ng crack spreads, genom att k\u00f6pa terminskontrakt i eldningsolja (heating oil) eller RBOB-bensin och samtidigt s\u00e4lja Brent-terminer. Aff\u00e4ren f\u00e5r st\u00f6d av f\u00e4rska raffinaderidata som visar att kapacitetsutnyttjandet har sv\u00e5rt att m\u00f6ta en stabil global efterfr\u00e5gan, vilket talar f\u00f6r att produktpremierna f\u00f6rblir f\u00f6rh\u00f6jda.<\/p>\n\n\n\n