USA:s Redbook Index (YoY) bromsade in till 7,6 % den 14 augusti, ned fr\u00e5n f\u00f6reg\u00e5ende notering p\u00e5 8,3 %, vilket pekar p\u00e5 en svagare \u00e5rstillv\u00e4xt i Redbooks m\u00e5tt p\u00e5 detaljhandelns f\u00f6rs\u00e4ljning.<\/p>\n\n
R\u00f6relsen inneb\u00e4r en inbromsning p\u00e5 0,7 procentenheter j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende siffra. Den senaste uppdateringen f\u00f6rl\u00e4nger den nyliga avkylningen i den \u00f6vergripande \u00e5rstakten, baserat p\u00e5 Redbooks veckovisa uppf\u00f6ljning av j\u00e4mf\u00f6rbar f\u00f6rs\u00e4ljning (same-store sales).<\/p>\n\n
Det pl\u00f6tsliga fallet i USA:s Redbook Index till 7,6 % den 14 augusti visar att konsumenternas utgifter till slut b\u00f6rjar kylas av. Vi bed\u00f6mer att denna inbromsning kommer att d\u00e4mpa inflationstrycket och ge Federal Reserve st\u00f6rre sk\u00e4l att \u00f6verv\u00e4ga en paus eller r\u00e4ntes\u00e4nkningar vid det kommande m\u00f6tet i september. F\u00f6ljaktligen b\u00f6r derivathandlare snabbt justera sina positioner f\u00f6r att spegla en mer duvaktig syn p\u00e5 r\u00e4ntefutures.<\/p>\n\n
P\u00e5 marknaden f\u00f6r aktieoptioner v\u00e4ntar vi oss att detaljhandelsinriktade b\u00f6rshandlade fonder, s\u00e5som SPDR S&P Retail ETF (XRT), f\u00e5r se h\u00f6gre volatilitet under de kommande veckorna. Historiskt har pl\u00f6tsliga fall i detaljhandelsmomentum av den h\u00e4r storleksordningen utl\u00f6st en tillf\u00e4llig uppg\u00e5ng i implicita volatiliteten f\u00f6r konsumentdiskretion\u00e4ra aktier. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda baisseade optionspreadar eller k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner (protective puts) i h\u00f6gt bel\u00e5nade detaljhandelsaktier f\u00f6r att s\u00e4kra mot en bredare nedg\u00e5ng i konsumentefterfr\u00e5gan.<\/p>\n\n
Ser man till r\u00e4ntederivat r\u00e4knar vi med att statsobligationsr\u00e4ntorna (Treasury yields) mjuknar n\u00e4r marknaden reagerar p\u00e5 den avtagande detaljhandelsaktiviteten. Under tidigare konjunkturfaser d\u00e5 Redbook-tillv\u00e4xten fallit med mer \u00e4n en halv procentenhet p\u00e5 en vecka har korta Treasury-futures ofta f\u00e5tt ett kortvarigt lyft. Vi rekommenderar att positionera f\u00f6r en m\u00f6jlig brantare r\u00e4ntekurva genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 futures i 2- eller 10-\u00e5riga amerikanska statsobligationer (Treasury note futures).<\/p>\n\n
\u00c4ven om en tillv\u00e4xttakt p\u00e5 7,6 % fortfarande ligger klart \u00f6ver det historiska 10-\u00e5rssnittet p\u00e5 omkring 3 %, antyder den snabba nedg\u00e5ngen att ackumulerade ekonomiska p\u00e5frestningar h\u00e5ller p\u00e5 att hinna ikapp hush\u00e5llen. Vi m\u00e5ste f\u00f6lja de officiella detaljhandelssiffrorna som publiceras senare i m\u00e5naden f\u00f6r att verifiera om inbromsningen \u00e4r en varaktig trend. Fram till dess blir en r\u00f6rlig, kortsiktig optionsstrategi v\u00e5rt fr\u00e4msta f\u00f6rsvar mot pl\u00f6tsliga marknadssv\u00e4ngningar.<\/p>\n\n\n\n