Brent f\u00f6rl\u00e4ngde uppg\u00e5ngen f\u00f6r tredje sessionen i rad och handlades \u00f6ver 91 dollar per fat, n\u00e4r geopolitiska sp\u00e4nningar och risker p\u00e5 utbudssidan gav st\u00f6d \u00e5t priserna. R\u00f6relsen f\u00f6ljde efter att USA:s president Donald Trump beslutat att inte f\u00f6rl\u00e4nga fredsavtalet mellan USA och Iran, samtidigt som kvarst\u00e5ende s\u00e4kerhetsoro i Hormuzsundet sp\u00e4dde p\u00e5 farh\u00e5gorna om potentiella st\u00f6rningar. Saudiarabien uppges erbjuda r\u00e5oljelaster fr\u00e5n platser utanf\u00f6r Omans kust, i ett f\u00f6rs\u00f6k att styra exportfl\u00f6den utanf\u00f6r Persiska viken; Saudi Aramco marknadsf\u00f6r Arab Medium och Arab Heavy via ship-to-ship-omlastningar fr\u00e5n terminaler inklusive Sohar.<\/p>\n
Efterfr\u00e5geindikatorer i Kina f\u00f6rsvagades. Raffinaderigenomstr\u00f6mningen f\u00f6ll 15,8% p\u00e5 \u00e5rsbasis till 12,5 miljoner fat per dag i juli, och den synliga oljeefterfr\u00e5gan sj\u00f6nk 17,5% YoY till 12,04 miljoner fat per dag, i linje med svagare industriell aktivitet, l\u00e4gre raffineringsmarginaler och \u00f6kad elbilsadoption. P\u00e5 produktsidan st\u00e4rktes mellandestillat, d\u00e4r ICE gasoil-cracken n\u00e4rmade sig 76 dollar per ton, st\u00f6ttad av uppgifter om ukrainska attacker mot Rysslands anl\u00e4ggning i Ust-Luga och fortsatt ryska restriktioner f\u00f6r dieselexport. Spekulativa nettol\u00e5nga positioner \u00f6kade f\u00f6r sj\u00e4tte veckan i rad till den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan februari.<\/p>\n
N\u00e4r Brent forts\u00e4tter upp \u00f6ver 91 dollar per fat rekommenderar vi att derivathandlare beh\u00e5ller en positiv (bullish) bias de kommande veckorna genom att anv\u00e4nda k\u00f6poptioner (calls) f\u00f6r att f\u00e5nga ytterligare uppsida. Fortsatt geopolitisk friktion, i synnerhet kring Hormuzsundet som hanterar ungef\u00e4r 20% av v\u00e4rldens dagliga oljekonsumtion, inneb\u00e4r att risken f\u00f6r utbudsst\u00f6rningar f\u00f6rblir h\u00f6g. Handlare b\u00f6r titta p\u00e5 call-spreadar f\u00f6r att skydda sig mot pl\u00f6tsliga prisryck, d\u00e5 l\u00e4get mellan USA och Iran fortsatt \u00e4r mycket volatilt.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r ocks\u00e5 att fokusera p\u00e5 mellandestillat, d\u00e4r vi ser tydliga taktiska m\u00f6jligheter p\u00e5 terminsmarknaden. De senaste attackerna mot Rysslands processanl\u00e4ggning i Ust-Luga \u2013 som historiskt hanterar \u00f6ver 240.000 fat per dag \u2013 i kombination med diesel-exportf\u00f6rbud h\u00e5ller marknaden mycket stram. L\u00e5nga positioner i gasoil crack-spreadar, som nu n\u00e4rmar sig 76 dollar per ton, erbjuder en attraktiv risk\/avkastningsprofil n\u00e4r vi g\u00e5r in i h\u00f6stens skulders\u00e4song.<\/p>\n
Samtidigt visar Saudiarabiens drag att marknadsf\u00f6ra r\u00e5oljekvaliteter via ship-to-ship-\u00f6verf\u00f6ringar utanf\u00f6r Omans kust hur stora producenter aktivt f\u00f6rbereder sig f\u00f6r st\u00f6rningar i f\u00f6rs\u00f6rjningslinjerna. \u00c4ven om diversifieringen hj\u00e4lper till att s\u00e4kra fl\u00f6den utanf\u00f6r Persiska viken, understryker den de ih\u00e5llande strukturella riskerna i regionen. Vi rekommenderar att f\u00f6lja Brent\u2013Dubai-spreaden noggrant n\u00e4r alternativa sj\u00f6v\u00e4gar f\u00f6r\u00e4ndrar de traditionella prisbenchmarkerna.<\/p>\n
P\u00e5 nedsidan m\u00e5ste denna optimism v\u00e4gas mot Kinas avtagande aptit, d\u00e4r juli m\u00e5nads raffinaderigenomstr\u00f6mning rasade 15,8% p\u00e5 \u00e5rsbasis till 12,5 miljoner fat per dag. Den snabba elbilsadoptionen, d\u00e4r Kinas elbilsandel av f\u00f6rs\u00e4ljningen nyligen passerat den historiska 50%-niv\u00e5n, skapar en mer permanent motvind f\u00f6r efterfr\u00e5gan p\u00e5 transportbr\u00e4nslen. F\u00f6r att hantera risken b\u00f6r handlare \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner (puts) f\u00f6r att gardera mot eventuella pl\u00f6tsliga, efterfr\u00e5gedrivna nedst\u00e4ll i r\u00e5oljepriset.<\/p>\n\n\n\n