Amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor steg p\u00e5 m\u00e5ndagen under handeln i Nordamerika, efter en v\u00e4ndning sent f\u00f6rra veckan i sp\u00e5ren av mjukare amerikansk detaljhandelsstatistik. Den l\u00e5nga \u00e4nden ledde uppg\u00e5ngen, d\u00e4r 30-\u00e5rsr\u00e4ntan n\u00e5dde niv\u00e5er som senast s\u00e5gs 2007 n\u00e4r marknaden v\u00e4gde skulds\u00e4ttning, utbud och inflationsoro. Oljepriserna l\u00e5g kvar p\u00e5 en h\u00f6gre niv\u00e5 d\u00e5 Mellan\u00f6stern gav begr\u00e4nsat med nya nyheter, vilket h\u00f6ll fokus p\u00e5 risken f\u00f6r f\u00f6rnyade stridigheter.<\/p>\n
Den amerikanska 10-\u00e5rsr\u00e4ntan steg med n\u00e4ra fyra punkter till 4,728%, medan 30-\u00e5rsr\u00e4ntan kl\u00e4ttrade med n\u00e4ra sex punkter till 5,315%; den amerikanska 2-\u00e5rsr\u00e4ntan \u00f6kade med knappt 1,5 punkter till 4,179%. Nyligen publicerad statistik pekade p\u00e5 avtagande konsumentutgifter, samtidigt som konsument- och producentpriser noterade tv\u00e5 raka m\u00e5nader med nedg\u00e5ngar. Fokus riktas nu mot protokollet fr\u00e5n Federal Reserves m\u00f6te p\u00e5 onsdag, d\u00e4r penningmarknaden prisar in 68% sannolikhet f\u00f6r att Fed l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad vid m\u00f6tet i september 2026. Dollarindex (DXY) var ned 0,02% till 99,59, och artikeln korrigerades den 17 augusti klockan 22:03 GMT f\u00f6r att f\u00f6rtydliga att r\u00f6relsen skedde p\u00e5 m\u00e5ndagen, inte fredagen.<\/p>\n
Vi r\u00e5der derivathandlare att positionera sig f\u00f6r fortsatt volatilitet i den l\u00e5nga \u00e4nden av kurvan n\u00e4r den amerikanska 30-\u00e5rsr\u00e4ntan testar sina h\u00f6gsta niv\u00e5er sedan 2007 p\u00e5 5,315%. Med USA:s statsskuld nu prognostiserad att \u00f6verstiga 120% av BNP under de kommande \u00e5ren och ett tungt schema av statsobligationsauktioner framf\u00f6r oss, uts\u00e4tts l\u00e5ngr\u00e4ntorna f\u00f6r ett kraftigt upp\u00e5ttryck. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner p\u00e5 l\u00e5ngdurationella Treasury-ETF:er som TLT eller anv\u00e4nda bear put spreads f\u00f6r att dra nytta av ytterligare prisfall i obligationer.<\/p>\n
Med Fed-protokollet som publiceras nu p\u00e5 onsdag rekommenderar vi kortsiktiga optionsstrategier f\u00f6r att f\u00e5nga pl\u00f6tsliga sv\u00e4ngningar i r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna. Penningmarknaden visar f\u00f6r n\u00e4rvarande 68% sannolikhet f\u00f6r att Fed h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad i september, vilket l\u00e4mnar utrymme f\u00f6r ompriss\u00e4ttning om protokollet avsl\u00f6jar h\u00f6kaktiga farh\u00e5gor kring en seglivad inflation. Volatilitetsstrategier, s\u00e5som straddles p\u00e5 r\u00e4ntefutures eller kortl\u00f6pta Treasury-optioner, kan hj\u00e4lpa till att utnyttja eventuella skarpa justeringar av denna konsensus.<\/p>\n
F\u00f6rh\u00f6jda oljepriser, drivna av ih\u00e5llande sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern, riskerar att h\u00e5lla inflationen segdragen och pressa upp r\u00e4ntorna ytterligare. Historiskt har uth\u00e5lliga energiprisspikar stoppat obligationsrallyn, i likhet med inflationsv\u00e5gorna i slutet av 2022 n\u00e4r Brent i snitt l\u00e5g \u00f6ver 90 dollar fatet och tvingade fram aggressiva r\u00e4nteh\u00f6jningar. F\u00f6r att s\u00e4kra sig mot denna energidrivna inflation f\u00f6resl\u00e5r vi att bygga positioner med k\u00f6poptioner p\u00e5 energir\u00e5varor parallellt med korta positioner i obligationsfutures.<\/p>\n
N\u00e4r den l\u00e5nga \u00e4nden av r\u00e4ntekurvan stiger snabbare \u00e4n den korta f\u00f6redrar vi att handla en brantare kurva (steepener). Denna \u201dbear steepener\u201d-milj\u00f6 har historiskt gynnat handlare som g\u00e5r kort i l\u00e5ngfristiga Treasury-futures samtidigt som de beh\u00e5ller neutrala eller l\u00e5nga positioner i den korta \u00e4nden. Dessutom, med Dollarindex stabilt kring 99,59, kan en bevakning av ett utbrott \u00f6ver niv\u00e5n 100 ge bra ing\u00e5ngsl\u00e4gen f\u00f6r l\u00e5nga USD-k\u00f6poptioner mot st\u00f6rre utl\u00e4ndska valutor.<\/p>\n\n\n\n