USA:s nettol\u00e5ngfristiga Treasury International Capital-fl\u00f6den (TIC) i juni uppgick till 172,7 miljarder dollar, vilket \u00f6versteg f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 151,4 miljarder. Siffrorna pekar p\u00e5 ett starkare nettoinfl\u00f6de av l\u00e5ngfristigt gr\u00e4ns\u00f6verskridande kapital \u00e4n vad analytiker hade r\u00e4knat med f\u00f6r m\u00e5naden.<\/p>\n
Utfallet p\u00e5 172,7 miljarder inneb\u00e4r en \u00f6verskjutning p\u00e5 21,3 miljarder dollar j\u00e4mf\u00f6rt med konsensusprognosen p\u00e5 151,4 miljarder. Publiceringen avser nettol\u00e5ngfristiga fl\u00f6den som f\u00e5ngas inom TIC-ramverket f\u00f6r juni.<\/p>\n
Vi ser att juni m\u00e5nads nettol\u00e5ngfristiga TIC-fl\u00f6den landade p\u00e5 172,7 miljarder dollar, klart \u00f6ver prognosen p\u00e5 151,4 miljarder, vilket signalerar en robust utl\u00e4ndsk aptit p\u00e5 amerikanska tillg\u00e5ngar. Historiskt brukar den h\u00e4r typen av kapitalinfl\u00f6den st\u00f6dja en starkare amerikansk dollar och h\u00e5lla nere Treasury-r\u00e4ntorna n\u00e4r utl\u00e4ndska investerare l\u00e5ser in nuvarande niv\u00e5er. F\u00f6r derivathandlare inneb\u00e4r denna utl\u00e4ndska efterfr\u00e5gan, enligt v\u00e5r bed\u00f6mning, en tydlig st\u00f6dbuffert mot en mer omedelbar nedsida i amerikanska aktieindex.<\/p>\n
Givet det stabila infl\u00f6det av globalt kapital b\u00f6r vi r\u00e4kna med att dollarns index (DXY) f\u00f6rblir motst\u00e5ndskraftigt och sannolikt h\u00e5ller sig \u00f6ver viktiga st\u00f6dniv\u00e5er, som 101. Valutahandlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att anv\u00e4nda hausseinriktade dollarstrategier, som call-spreadar i USD mot euro eller yen, f\u00f6r att f\u00e5nga detta strukturella st\u00f6d. Det g\u00e4ller s\u00e4rskilt n\u00e4r utl\u00e4ndskt kapital forts\u00e4tter att s\u00f6ka relativt h\u00f6gre avkastning p\u00e5 den amerikanska marknaden.<\/p>\n
Inom optionsmarknaden f\u00f6r statspapper rekommenderar vi positionering f\u00f6r begr\u00e4nsad uppsida i r\u00e4ntor under de kommande veckorna. Det massiva infl\u00f6det p\u00e5 172,7 miljarder dollar visar att internationella k\u00f6pare \u00e4r angel\u00e4gna om att k\u00f6pa amerikansk statsskuld, vilket i sig skapar ned\u00e5ttryck p\u00e5 r\u00e4ntorna. Vi f\u00f6resl\u00e5r att titta p\u00e5 k\u00f6poptioner p\u00e5 Treasury-ETF:er eller s\u00e4ljoptioner p\u00e5 r\u00e4ntor f\u00f6r att dra nytta av detta stadiga k\u00f6ptryck.<\/p>\n
Slutligen v\u00e4ntar vi oss att det utl\u00e4ndska kapitalet forts\u00e4tter att sippra in i st\u00f6rre amerikanska aktieindex, som historiskt har uppvisat en stark korrelation med positiva TIC-fl\u00f6den. Derivathandlare kan utnyttja detta genom att s\u00e4lja s\u00e4ljoptioner p\u00e5 S&P 500 f\u00f6r att inkassera premie och dra nytta av den likviditetsdrivna \u201dgolvniv\u00e5n\u201d. Att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner p\u00e5 st\u00f6rre teknikintensiva ETF:er ligger ocks\u00e5 i linje med detta ih\u00e5llande globala intresse.<\/p>\n\n\n\n