S&P 500 har backat fr\u00e5n rekordniv\u00e5er i takt med att data \u00f6ver syssels\u00e4ttning, detaljhandel och konsumentsentiment f\u00f6rsvagas, samtidigt som avtagande inflation pekar p\u00e5 svagare efterfr\u00e5gan. F\u00f6retagsrapporterna hade st\u00f6ttat den tidigare uppg\u00e5ngen. Under andra kvartalet steg vinsterna hos teknikj\u00e4ttarna med 31 %, vilket slog en prognos p\u00e5 23 %, och omkring 90 % av de b\u00f6rsnoterade bolagen har nu rapporterat. Det l\u00e4mnar index p\u00e5 v\u00e4g mot sin starkaste halv\u00e5rsutveckling i vinst per aktie sedan 2021. Uppg\u00e5ngen har kopplats till produktivitetsvinster n\u00e4r fler f\u00f6retag tar AI i bruk.<\/p>\n\n
Vinsttillv\u00e4xten har sprungit ifr\u00e5n indexuppg\u00e5ngen, vilket pressat ned det fram\u00e5tblickande P\/E-talet till 22 fr\u00e5n 26 vid \u00e5rets b\u00f6rjan. Wall Streets konsensusm\u00e5l f\u00f6r slutet av 2026 har h\u00f6jts till 7 894, och prognoserna f\u00f6r vinst per aktie-tillv\u00e4xt har skruvats upp till 27 % fr\u00e5n 15 % i januari; S&P 500 har bara vid ett f\u00e5tal tillf\u00e4llen levererat tv\u00e5siffrig \u00e5rlig tillv\u00e4xt fyra \u00e5r i rad. VIX har fallit till sin l\u00e4gsta niv\u00e5 sedan slutet av december, medan derivatpriss\u00e4ttning indikerar att de dagliga uppg\u00e5ngarna fram till slutet av augusti \u00e4r begr\u00e4nsade till 0,8 %, med fokus p\u00e5 Nvidias rapport och Jackson Hole-symposiet \u2013 samt p\u00e5 om BNP bara bromsar marginellt in i ett \u201dGoldilocks\u201d-scenario.<\/p>\n\n
Vi anser att derivathandlare b\u00f6r utnyttja den nuvarande l\u00e5ga Volatility Index (VIX) f\u00f6r att l\u00e5sa in billig f\u00f6rs\u00e4kring innan marknadsoron \u00e5terv\u00e4nder. S\u00e4songsm\u00e4ssigt \u00e4r augusti en av de mest volatila m\u00e5naderna f\u00f6r aktier, och S&P 500 har historiskt i snitt gett negativ avkastning under de senaste tre decennierna. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) n\u00e4ra aktuellt l\u00f6senpris redan nu ger ett prisv\u00e4rt s\u00e4tt att hedga portf\u00f6ljer mot de svalnande amerikanska makrosiffrorna.<\/p>\n\n
Med Nvidias kvartalsrapport runt h\u00f6rnet rekommenderar vi att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r stora kursr\u00f6relser genom att anv\u00e4nda l\u00e5nga straddlar. Historisk optionsdata visar att Nvidias aktie typiskt priss\u00e4tter en implicerad r\u00f6relse p\u00e5 cirka 8\u201310 % efter rapport, vilket p\u00e5verkar den bredare tekniksektorn kraftigt. Att ta dessa volatilitetstrader f\u00f6re rapporten g\u00f6r att vi kan dra nytta av stigande premier n\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningarna i marknaden byggs upp.<\/p>\n\n
Vi m\u00e5ste ocks\u00e5 positionera oss inf\u00f6r Jackson Hole Economic Symposium, ett evenemang som historiskt triggat pl\u00f6tsliga marknadsskiften. Exempelvis bidrog ett enskilt h\u00f6kaktigt tal vid 2022 \u00e5rs symposium till att S&P 500 f\u00f6ll med 3,4 % under en enda handelsdag. F\u00f6r att hantera denna policydrivna h\u00e4ndelserisk f\u00f6redrar vi att anv\u00e4nda kalenderspreadar f\u00f6r att f\u00e5nga f\u00f6rh\u00f6jda kortsiktiga premier samtidigt som vi beh\u00e5ller v\u00e5r bredare marknadsexponering.<\/p>\n\n
Om ett \u201dGoldilocks\u201d-scenario materialiseras och index r\u00f6r sig mot Wall Streets uppjusterade \u00e5rsm\u00e5l p\u00e5 7 894 vill vi f\u00e5nga uppsidan effektivt. Att k\u00f6pa l\u00e5ngsiktiga k\u00f6poptioner (LEAPs) g\u00f6r att vi kan forts\u00e4tta vara positiva till AI-drivna produktivitetsvinster utan att binda stora belopp i f\u00f6rv\u00e4g. Denna balanserade strategi skyddar portf\u00f6ljerna mot pl\u00f6tsliga makroskiften, samtidigt som vi beh\u00e5ller positionering f\u00f6r n\u00e4sta etapp i tjurmarknaden.<\/p>\n\n\n\n