Dollarn f\u00f6rsvagades p\u00e5 fredagen efter att detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen i juli f\u00f6ll, med BBDXY ned 3 punkter \u00f6ver natten till 99,42 och Dollar Index p\u00e5 99,42, samtidigt som veckost\u00e4ngningen angavs till 1,201 j\u00e4mf\u00f6rt med BBDXY 1,198 i marknadstabellen. Guld steg 25 dollar till 4\u202f377 dollar och noterades senare till 4\u202f388 dollar, medan silver \u00f6kade med 33 cent till 64,58 dollar och handlades d\u00e4refter till 65,41 dollar. I positionsdata vidarebefordrad fr\u00e5n COT-rapporten beskrevs \u201cBig 8\u201d-akt\u00f6rernas korta silverpositioner som 106 dagars exponering, motsvarande 245,795 miljoner troy ounce eller 49\u202f159 COMEX-kontrakt, upp fr\u00e5n 238,555 miljoner ounce eller 47\u202f711 kontrakt veckan innan. Oljan h\u00f6ll sig kring 82 dollar, senast p\u00e5 82,62 dollar efter ett lyft p\u00e5 11 dollar, och den amerikanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan r\u00f6rde sig fr\u00e5n 4,69% p\u00e5 fredagen till 4,71% i b\u00f6rjan av veckan.<\/p>\n
P\u00e5 de amerikanska finansieringsmarknaderna s\u00e5ldes 25 miljarder dollar i en 30-\u00e5rig statsobligationsauktion till 5,216%, den h\u00f6gsta r\u00e4ntan sedan 2001, medan f\u00f6reg\u00e5ende dags tio\u00e5riga auktion gav den brantaste kostnadsniv\u00e5n f\u00f6r den l\u00f6ptiden sedan 2007. Finansdepartementet justerade ocks\u00e5 sin v\u00e4gledning f\u00f6r skuldemissioner, vilket l\u00e4mnar utrymme f\u00f6r att minska utbudet av l\u00e5ngfristiga obligationer. P\u00e5 annat h\u00e5ll flaggades en aktiemarknadsvarning via Hindenburg Omen, och Empire Regional Manufacturing Index sades ha stigit med 20. Skuldstocken beskrevs som p\u00e5 v\u00e4g mot 40 biljoner dollar, med h\u00e4nvisning till en tidigare milstolpe p\u00e5 39 biljoner dollar.<\/p>\n
Vi ser att USA:s dollarindex glider ned till 99,42 samtidigt som statsobligationsr\u00e4ntorna f\u00f6rblir envist h\u00f6ga, med tio\u00e5ringen kring 4,71%. Denna divergens drivs av ett massivt tryck fr\u00e5n statsskulden, som snabbt n\u00e4rmar sig 40 biljoner dollar. Derivathandlare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r fortsatt volatilitet p\u00e5 obligationsmarknaden n\u00e4r r\u00e4ntorna testar niv\u00e5er som inte setts p\u00e5 flera decennier.<\/p>\n
Kostnaden f\u00f6r att finansiera USA:s statsskuld har redan skjutit i h\u00f6jden, d\u00e4r nettobetalningar av r\u00e4ntor nyligen passerade en \u00e5rlig takt p\u00e5 1,1 biljoner dollar. Med 30-\u00e5rsauktioner som priss\u00e4tts p\u00e5 en h\u00f6g 5,216% betalar staten de h\u00f6gsta l\u00e5nekostnader vi sett p\u00e5 ett kvarts sekel. Vi bed\u00f6mer att denna finanspolitiska belastning kommer att forts\u00e4tta h\u00e5lla uppe trycket p\u00e5 l\u00e5ngr\u00e4ntorna, vilket g\u00f6r baissepositioner i l\u00e5ngfristiga Treasury-terminer s\u00e4rskilt intressanta.<\/p>\n
Samtidigt som guld har rusat till 4\u202f388 dollar och silver \u00e4r starkt p\u00e5 65,41 dollar m\u00e5ste vi g\u00e5 f\u00f6rsiktigt fram, mot bakgrund av stora blankningspositioner hos stora kommersiella akt\u00f6rer. \u201cBig 8\u201d-akt\u00f6rerna ligger f\u00f6r n\u00e4rvarande kort cirka 245,8 miljoner ounce silver, vilket motsvarar n\u00e4ra 3,5 m\u00e5naders global produktion. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda skyddande s\u00e4ljoptioner (protective puts) i \u00e4delmetaller f\u00f6r att hedga mot pl\u00f6tsliga, iscensatta pappersdrivna utf\u00f6rs\u00e4ljningar under de kommande veckorna.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer ocks\u00e5 aktiemarknaderna noga n\u00e4r Hindenburg Omen blinkar varningssignaler om en m\u00f6jlig b\u00f6rskorrektion. Om en bredare b\u00f6rskrasch intr\u00e4ffar visar historien att handlare aggressivt kommer att s\u00e4lja av guld och silver f\u00f6r att m\u00f6ta marginals\u00e4kerhetskrav. Positionsstorlekar i metallderivat m\u00e5ste d\u00e4rf\u00f6r h\u00e5llas konservativa f\u00f6r att klara dessa pl\u00f6tsliga toppar i likviditetsefterfr\u00e5gan.<\/p>\n\n\n\n