Euron har f\u00f6rl\u00e4ngt uppg\u00e5ngen till en fj\u00e4rde vecka i rad, med st\u00f6d av tecken p\u00e5 motst\u00e5ndskraft i euroomr\u00e5dets ekonomi trots energimotvind och torkf\u00f6rh\u00e5llanden, samtidigt som krympande r\u00e4ntespreadar mot USA har gett st\u00f6d \u00e5t EUR\/USD. Omkalibreringen i r\u00e4ntedifferenserna har synts tydligast i den korta \u00e4nden av kurvan: 2-\u00e5rsspreaden har i morse sn\u00e4vats in till \u2013136 r\u00e4ntepunkter, den minsta amerikanska r\u00e4ntef\u00f6rdelen sedan maj, \u00e4ven om dollarn fortfarande har ett r\u00e4nte\u00f6vertag totalt sett.<\/p>\n
Ur ett tekniskt perspektiv pekar kortsiktiga signaler upp\u00e5t, med intradags- och daglig momentum som beskrivs som hausseartad och veckostudien n\u00e4ra att sl\u00e5 om till positiv. En r\u00f6relse genom 1,1625\/50-omr\u00e5det anges som n\u00e4sta triggersignal p\u00e5 uppsidan, vilket skulle sikta p\u00e5 en r\u00f6relse in mot mitten av 1,17-omr\u00e5det. P\u00e5 nedsidan ligger st\u00f6d i zonen 1,1550\/75.<\/p>\n
Vi ser ett tydligt upp\u00e5ttryck i euron n\u00e4r valutan g\u00e5r mot en fj\u00e4rde vecka i rad med uppg\u00e5ngar. Trots kvarst\u00e5ende oro kring globala energimarknader och regionala v\u00e4derutmaningar visar euroomr\u00e5dets ekonomi \u00f6verraskande motst\u00e5ndskraft. Denna underliggande styrka, i kombination med att r\u00e4nteskillnaden mellan USA och Europa minskar, driver EUR\/USD h\u00f6gre n\u00e4r vi g\u00e5r in i slutet av augusti.<\/p>\n
Tv\u00e5\u00e5rsspreaden mellan amerikanska och tyska statsobligationsr\u00e4ntor b\u00f6r f\u00f6ljas noga och har sn\u00e4vats in till minus 136 r\u00e4ntepunkter. Det \u00e4r den minsta r\u00e4nteskillnaden vi sett sedan maj, vilket indikerar att den amerikanska dollarns r\u00e4ntef\u00f6rdel snabbt krymper. Med en seg inflation i euroomr\u00e5det och en Federal Reserve som m\u00f6ter press att l\u00e4tta p\u00e5 politiken ger den krympande spreaden ett stabilt fundamentalt golv f\u00f6r euron.<\/p>\n
Ur ett tekniskt perspektiv \u00e4r intradags- och daglig momentum tydligt hausseartade och veckovisa indikatorer \u00e4r n\u00e4ra att v\u00e4nda upp. Derivatakt\u00f6rer kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) i EUR\/USD f\u00f6r att f\u00e5nga upp skiftet upp\u00e5t utan att ta p\u00e5 sig obegr\u00e4nsad nedsidesrisk. Vi f\u00f6resl\u00e5r att anv\u00e4nda k\u00f6pstoppordrar strax ovanf\u00f6r den kritiska motst\u00e5ndsniv\u00e5n 1,1625\/50 f\u00f6r att automatiskt trigga l\u00e5nga positioner vid ett utbrott.<\/p>\n
Ett lyckat genombrott genom denna motst\u00e5ndszon v\u00e4ntas sannolikt \u00f6ppna f\u00f6r snabba uppg\u00e5ngar mot mitten av 1,17-omr\u00e5det under de kommande veckorna. F\u00f6r att hantera risken rekommenderar vi att l\u00e4gga skyddande s\u00e4ljstoppordrar eller strukturerade s\u00e4ljoptioner (puts) strax under det etablerade st\u00f6det vid 1,1550\/75. Historiskt har liknande tekniska uppl\u00e4gg lett till en snabb \u00f6kning i volatiliteten, vilket g\u00f6r strategier med definierad risk \u2013 s\u00e5som bull call spreads \u2013 s\u00e4rskilt attraktiva just nu.<\/p>\n\n\n\n