Kanadas KPI f\u00f6r juli v\u00e4ntas h\u00e5lla den underliggande inflationen under 2 procent, med ett KPI-inflationsutfall (headline) som bed\u00f6ms landa p\u00e5 2,9 procent i \u00e5rstakt j\u00e4mf\u00f6rt med 2,8 procent i juni. K\u00e4rn-KPI exklusive livsmedel och energi prognostiseras till 1,8 procent i \u00e5rstakt, of\u00f6r\u00e4ndrat fr\u00e5n juni, medan genomsnittet av trim- och medianm\u00e5tten v\u00e4ntas uppg\u00e5 till 1,85 procent f\u00f6r andra m\u00e5naden i rad. Bank of Canadas prognoser f\u00f6r tredje kvartalet ligger p\u00e5 2,5 procent i \u00e5rstakt f\u00f6r KPI (headline) och 2,0 procent i \u00e5rstakt f\u00f6r trim\/median-genomsnittet.<\/p>\n\n
Separat v\u00e4ntas USA inf\u00f6ra 50-procentiga tullar p\u00e5 n\u00e4stan 20 miljarder dollar av kanadensisk import\u2014motsvarande 0,85 procent av Kanadas BNP\u2014om inte handelssamtalen leder till ett genombrott. Tullarna skulle omfatta varor fr\u00e5n vin och hockeyklubbor till cement, men undanta energi, pottaska, produkter som omfattas av Section 232 samt varor som fisk eller kritiska mineraler. Med k\u00e4rninflationen under BoC:s 2-procentsm\u00e5l priss\u00e4tter marknaden i nul\u00e4get 65 punkter av r\u00e4nteh\u00f6jningar de kommande tolv m\u00e5naderna, en r\u00e4ntebana som kan revideras ned\u2014vilket skulle s\u00e4tta press p\u00e5 CAD.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att derivathandlare ligger kort i kanadadollarn (CAD) eller k\u00f6per k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 USD\/CAD inf\u00f6r onsdagens tull-deadline. Med USA redo att inf\u00f6ra 50-procentiga tullar p\u00e5 20 miljarder dollar av kanadensiska varor \u00e4r CAD mycket s\u00e5rbar f\u00f6r en pl\u00f6tslig och kraftig utf\u00f6rs\u00e4ljning. Historiskt, under liknande handelskonflikter 2018, f\u00f6ll kanadadollarn med \u00f6ver 5 procent mot den amerikanska dollarn p\u00e5 n\u00e5gra veckor.<\/p>\n\n
Dagens KPI-data v\u00e4ntas visa att k\u00e4rninflationen \u00e4r tryggt f\u00f6rankrad under 2 procent, vilket tvingar Bank of Canada att h\u00e5lla r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad. Det g\u00f6r kortfristiga kanadensiska r\u00e4ntefutures till ett attraktivt k\u00f6p n\u00e4r marknaden prisar bort kvarvarande vad om r\u00e4nteh\u00f6jningar. Vi kan ocks\u00e5 titta p\u00e5 f\u00e4rska makrosiffror\u2014som Kanadas of\u00f6r\u00e4ndrade BNP-tillv\u00e4xt och en stigande arbetsl\u00f6shet p\u00e5 6,4 procent\u2014som bekr\u00e4ftar att den inhemska ekonomin inte klarar h\u00f6gre l\u00e5nekostnader.<\/p>\n\n
F\u00f6r att dra nytta av den v\u00e4ntade volatiliteten f\u00f6resl\u00e5r vi att man k\u00f6per out-of-the-money USD\/CAD-calls med en m\u00e5nads l\u00f6ptid. F\u00f6r n\u00e4rvarande ligger den implicita volatiliteten i USD\/CAD n\u00e4ra ett flerm\u00e5nadersl\u00e4gsta p\u00e5 5,8 procent, vilket g\u00f6r optionerna relativt billiga att k\u00f6pa. Om tullhotet realiseras p\u00e5 onsdag kan USD\/CAD-kursen l\u00e4tt bryta \u00f6ver sin viktiga motst\u00e5ndsniv\u00e5 vid 1,3800.<\/p>\n\n\n\n