Marknaderna riktar nu blicken mot Kanadas inflationsutfall f\u00f6r juli och en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende amerikansk deadline f\u00f6r tullar enligt Section 338 som kortsiktiga drivkrafter f\u00f6r den kanadensiska dollarn. TD Securities r\u00e4knar med att KPI-inflationen (headline) stiger med 0,1 procentenhet till 2,9% i \u00e5rstakt, med priser upp 0,4% i m\u00e5nadstakt, medan k\u00e4rnm\u00e5tten v\u00e4ntas vara of\u00f6r\u00e4ndrade: KPI-trim\/median p\u00e5 1,85% i \u00e5rstakt och 1,6% p\u00e5 trem\u00e5naders \u00e5rstaktstakt. Detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen v\u00e4ntas bli of\u00f6r\u00e4ndrad i juni, vilket \u00e4r svagare \u00e4n tidigare indikationer om en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,4%.<\/p>\n\n
Handelspolitiken forts\u00e4tter att st\u00e5 i fokus efter tre veckors samtal mellan kanadensiska och amerikanska f\u00f6retr\u00e4dare med syfte att avv\u00e4rja en tull p\u00e5 50% p\u00e5 20 miljarder dollar (USD) av kanadensisk export. P\u00e5 den penningpolitiska sidan bed\u00f6mer TD Securities att Bank of Canada beh\u00e5ller styrr\u00e4ntan (Overnight Rate) p\u00e5 2,25% hela v\u00e4gen till 2026, innan banken 2027 r\u00f6r sig tillbaka mot en neutral niv\u00e5 p\u00e5 2,75% via h\u00f6jningar om 25 punkter i januari och mars. I aktivitetsdata v\u00e4ntas starkare f\u00f6rs\u00e4ljning av motorfordon st\u00f6tta utfallet, medan f\u00f6rs\u00e4ljningen exklusive bilar bed\u00f6ms falla 0,2% m\/m och l\u00e4gre bensinpriser lyfts fram som en motvind.<\/p>\n\n—\n\n
Vi rekommenderar att derivathandlare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 f\u00f6rh\u00f6jd volatilitet i den kanadensiska dollarn (CAD) n\u00e4r vi n\u00e4rmar oss den kritiska onsdagsdeadlinen f\u00f6r amerikanska Section 338-tullar. Om f\u00f6rhandlingarna misslyckas och den f\u00f6reslagna tullen p\u00e5 50% p\u00e5 20 miljarder dollar i export inf\u00f6rs \u00e4r det mycket sannolikt att CAD faller kraftigt. Med facit fr\u00e5n handelskonflikterna 2018 pressade liknande amerikanska tullhot snabbt ned den kanadensiska dollarn med \u00f6ver 2%, vilket talar f\u00f6r att USD\/CAD-calloptioner med kortast l\u00f6ptid (front-month) i nul\u00e4get \u00e4r f\u00f6r billigt prissatta.<\/p>\n\n
Samtidigt beh\u00f6ver vi f\u00f6rbereda oss inf\u00f6r inflationsutfallet f\u00f6r juli, som v\u00e4ntas visa att KPI-inflationen stiger till 2,9% medan k\u00e4rninflationen ligger kvar f\u00f6rankrad p\u00e5 1,85%. En stabil k\u00e4rnnotering talar f\u00f6r att Bank of Canada avvaktar och h\u00e5ller 2,25% vid r\u00e4ntebeskedet den 2 september. Detta kan utnyttjas genom att s\u00e4lja premie i r\u00e4ntefutures p\u00e5 kort sikt, med en positionering f\u00f6r att r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna f\u00f6r resten av 2026 f\u00f6rblir fastl\u00e5sta.<\/p>\n\n
Slutligen v\u00e4ntar vi oss att detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen i juni g\u00f6r marknaden besviken genom att komma in of\u00f6r\u00e4ndrad, under de initiala snabbestimat som pekade p\u00e5 en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,4%. En negativ effekt fr\u00e5n l\u00e4gre bensinpriser och svagare konsumentefterfr\u00e5gan h\u00e5ller pressen p\u00e5 valutan oavsett tullutfall. Positionering med volatilitetsstrategier i USD\/CAD, exempelvis genom att k\u00f6pa straddles, g\u00f6r det m\u00f6jligt att f\u00e5nga ett f\u00f6rest\u00e5ende utbrott drivet av dessa dubbla inhemska och handelsrelaterade risker.<\/p>\n\n\n\n