Nya Zeelands livsmedelsprisindex steg med 0,1% i juli j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad, vilket inneb\u00e4r en avmattning fr\u00e5n en \u00f6kning p\u00e5 0,6% m\u00e5naden innan. Den senaste noteringen pekar p\u00e5 en l\u00e5ngsammare takt i livsmedelsinflationen i b\u00f6rjan av tredje kvartalet.<\/p>\n
Uppg\u00e5ngen i m\u00e5nadstakt var blygsam och motsvarar en inbromsning med 0,5 procentenheter j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende utfall. Siffrorna ger en uppdaterad \u00f6gonblicksbild av de kortsiktiga pristrycken som finns inom livsmedelsrelaterade kategorier.<\/p>\n
N\u00e4r Nya Zeelands livsmedelsinflation faller kraftigt till 0,1% i juli fr\u00e5n 0,6% m\u00e5naden innan \u00e4r det tydligt att de inhemska inflationstrycken avtar. Denna avkylning talar f\u00f6r att det bredare konsumentprisindexet (KPI) forts\u00e4tter sin ned\u00e5tg\u00e5ende bana mot centralbankens m\u00e5lniv\u00e5s mittpunkt. Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r en kort NZ-dollar (NZD) mot starkare motparter som USA-dollarn under de kommande veckorna.<\/p>\n
Historiskt utg\u00f6r livsmedelspriser n\u00e4ra 19% av Nya Zeelands totala KPI-korg, vilket inneb\u00e4r att denna inbromsning f\u00e5r stor betydelse f\u00f6r Reserve Bank of New Zealands (RBNZ) penningpolitik. Ser man tillbaka p\u00e5 tidigare l\u00e4ttnadscykler, s\u00e5som i slutet av 2024 n\u00e4r inflationen f\u00f6ll till 2,2% och utl\u00f6ste p\u00e5 varandra f\u00f6ljande r\u00e4ntes\u00e4nkningar, har svag livsmedelsdata konsekvent signalerat en mer duvaktig policyinriktning. Vi r\u00e4knar med att grossist- och obligationsmarknaderna aggressivt prisar in djupare r\u00e4ntes\u00e4nkningar p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
F\u00f6r att dra nytta av milj\u00f6n f\u00f6redrar vi att k\u00f6pa nyzeel\u00e4ndska 3-m\u00e5naders bankbill-terminer f\u00f6r att kapitalisera p\u00e5 fallande korta marknadsr\u00e4ntor. Dessutom b\u00f6r swaphandlare \u00f6verv\u00e4ga att ta emot fast r\u00e4nta i 2-\u00e5riga Overnight Indexed Swap-marknaden (OIS). N\u00e4r RBNZ har mindre sk\u00e4l att h\u00e5lla politiken \u00e5tstramande \u00e4r minsta motst\u00e5ndets v\u00e4g f\u00f6r \u201ckiwi\u201d-r\u00e4ntor tydligt ned\u00e5t.<\/p>\n
Vi f\u00f6resl\u00e5r \u00e4ven att rikta in sig p\u00e5 s\u00e4ljoptioner (puts) i NZD\/USD med l\u00f6ptider p\u00e5 tv\u00e5 till fyra veckor f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r en bredare valutaf\u00f6rsvagning. Aktuella data fr\u00e5n optionsmarknaden visar relativt l\u00e5g implicit volatilitet, vilket g\u00f6r dessa skyddande och spekulativa optioner billiga att k\u00f6pa. N\u00e4r det makroekonomiska momentumet skiftar mot en mer duvaktig h\u00e5llning f\u00f6rblir v\u00e5r strategi med h\u00f6gst \u00f6vertygelse att ligga kort nyzeel\u00e4ndska (kiwi)-denominerade tillg\u00e5ngar.<\/p>\n\n\n\n