Sydkoreas Kospi har \u00e5terh\u00e4mtat sig 29,5% fr\u00e5n botten den 30 juli efter att ha stigit 3,6% i g\u00e5r och 3,7% i onsdags, underst\u00f6tt av starka techrapporter och ett f\u00f6rb\u00e4ttrat sentiment kring halvledar- och minneschipstillverkare. Sedan den 30 juli har utl\u00e4ndska investerare netto k\u00f6pt sydkoreanska aktier f\u00f6r 1,9 miljarder dollar, samtidigt som aktievolatiliteten har d\u00e4mpats. Fl\u00f6dena har sammanfallit med export\u00f6rers repatrieringsaktivitet, vilket har st\u00f6tt den koreanska wonen.<\/p>\n\n
USD\/KRW steg 0,3% till 1.421 p\u00e5 en starkare amerikansk dollar, men paret har fallit n\u00e4ra 8,9% fr\u00e5n julitoppen p\u00e5 1.559. Sedan \u00e5rsskiftet \u00e4r wonen upp 1,5% mot dollarn, vilket g\u00f6r den till Asiens n\u00e4st starkaste valuta, medan genomsnittet f\u00f6r Asien exklusive Japan ligger p\u00e5 -2,1%. Ytterligare d\u00e4mpning i aktievolatiliteten kan st\u00f6dja fortsatta portf\u00f6ljinfl\u00f6den och ge KRW st\u00f6d p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n\n
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig f\u00f6r ytterligare nedg\u00e5ng i USD\/KRW genom att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) eller etablera korta futurespositioner. Med v\u00e4xelkursen ned n\u00e4ra 8,9% fr\u00e5n julitoppen p\u00e5 1.559 till 1.421 visar den sydkoreanska wonen en anm\u00e4rkningsv\u00e4rd motst\u00e5ndskraft som Asiens n\u00e4st starkaste valuta i \u00e5r. Denna ned\u00e5ttrend bed\u00f6ms ha goda f\u00f6ruts\u00e4ttningar att forts\u00e4tta n\u00e4r export\u00f6rers repatriering och utl\u00e4ndska kapitalinfl\u00f6den forts\u00e4tter att f\u00f6rsvara den lokala valutan.<\/p>\n\n
Den positiva synen p\u00e5 wonen st\u00f6ds av Sydkoreas starka export utveckling, s\u00e4rskilt inom halvledare d\u00e4r chipexporten i recent months har \u00f6kat med \u00f6ver 50% j\u00e4mf\u00f6rt med samma period i fjol, drivet av global AI-efterfr\u00e5gan. Historiskt har kraftiga utl\u00e4ndska nettok\u00f6p i lokala techgiganter som Samsung Electronics och SK Hynix ofta f\u00f6reg\u00e5tt l\u00e4ngre perioder av won-styrka. N\u00e4r utl\u00e4ndska investerare har tillf\u00f6rt 1,9 miljarder dollar till koreanska aktier sedan slutet av juli v\u00e4ntar vi oss att detta techdrivna momentum forts\u00e4tter att pressa USD\/KRW l\u00e4gre de kommande veckorna.<\/p>\n\n
Handlare b\u00f6r ocks\u00e5 rikta in sig p\u00e5 indexet Kospi 200 genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) eller g\u00e5 l\u00e5ng i futures f\u00f6r att dra nytta av den avtagande marknadsvolatiliteten. Referensindexet har redan gjort en kraftig \u00e5terh\u00e4mtning p\u00e5 29,5% fr\u00e5n botten den 30 juli, i h\u00f6g grad underst\u00f6tt av starka techrapporter. Om volatiliteten forts\u00e4tter att sjunka som v\u00e4ntat r\u00e4knar vi med ett stabilt infl\u00f6de av utl\u00e4ndskt portf\u00f6ljkapital som kan uppr\u00e4tth\u00e5lla den positiva aktietrenden.<\/p>\n\n
F\u00f6r att skydda dessa positioner b\u00f6r vi noga bevaka Bank of Koreas kommande r\u00e4ntebesked, s\u00e4rskilt n\u00e4r banken v\u00e4ger en restriktiv styrr\u00e4nta p\u00e5 3,5% mot en inflation som kyls av. Pl\u00f6tsliga skiften i den globala riskaptiten kan utl\u00f6sa kortsiktiga uppg\u00e5ngar i USD\/KRW, vilket g\u00f6r strama stop-loss niv\u00e5er p\u00e5 korta USD-positioner viktiga. Samtidigt talar den underliggande strukturella efterfr\u00e5gan p\u00e5 koreanska HBM-minneschip (high-bandwidth memory) f\u00f6r att eventuella valutadippar b\u00f6r ses som k\u00f6ptillf\u00e4llen i wonen.<\/p>\n\n\n\n