MUFG:s Asia FX Weekly skrev att Kinas aktivitetsindikatorer f\u00f6r juli, efter en svag BNP-siffra f\u00f6r Q2, v\u00e4ntas styra de n\u00e4rmaste r\u00f6relserna i den kinesiska yuanen och i den bredare regionala valutamarknaden. Analysen pekade p\u00e5 fortsatt svaghet i fasta investeringar och en p\u00e5g\u00e5ende press i fastighetssektorn. Den lyfte \u00e4ven os\u00e4kerhet kring huruvida den inhemska efterfr\u00e5gan stabiliseras och huruvida Folkbanken (PBOC) \u00e4r beredd att acceptera ytterligare CNY-styrka.<\/p>\n
Rapporten tillade att svagare kinesisk aktivitetsdata \u00e4n v\u00e4ntat kan tynga regionalt risksentiment och de valutor som \u00e4r mest kopplade till Kinas tillv\u00e4xtutsikter. Den uppgav att PBOC har styrt USD\/CNY l\u00e4gre via sin dagliga fixingsmekanism. Texten uppgav ocks\u00e5 att den producerats med hj\u00e4lp av ett verktyg f\u00f6r artificiell intelligens och d\u00e4refter granskats av en redakt\u00f6r.<\/p>\n
N\u00e4r vi tar in mitten av augusti-publiceringen av Kinas aktivitetsdata f\u00f6r juli m\u00e5ste derivathandlare f\u00f6rbereda sig p\u00e5 \u00f6kad volatilitet p\u00e5 de asiatiska valutamarknaderna. Kinas industriproduktion \u00f6kade med tr\u00f6ga 4,5 procent i \u00e5rstakt i juli, under f\u00f6rv\u00e4ntan, och bekr\u00e4ftade att den svaga BNP-tillv\u00e4xten p\u00e5 4,0 procent i Q2 inte var en tillf\u00e4llig avvikelse. Vi rekommenderar att anv\u00e4nda kortl\u00f6pta USD\/CNH-k\u00f6poptioner f\u00f6r att s\u00e4kra mot en pl\u00f6tslig f\u00f6rsvagning av offshore-yuanen.<\/p>\n
Historiskt har regionala proxyvalutor som australiska dollarn och koreanska won visat en stark positiv korrelation p\u00e5 70 procent med kinesiska makro\u00f6verraskningar. Med Kinas fastighetsinvesteringar ned med \u00f6ver 10 procent p\u00e5 \u00e5rstakt hittills i \u00e5r \u00e4r r\u00e5varukopplade derivat s\u00e4rskilt s\u00e5rbara. Vi f\u00f6resl\u00e5r att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 AUD\/USD f\u00f6r att dra nytta av den fortsatta regionala motvinden.<\/p>\n
Folkbanken (PBOC) har konsekvent satt sin dagliga USD\/CNY-fixing starkare \u00e4n marknadens uppskattningar och nyligen h\u00e5llit den n\u00e4ra niv\u00e5n 7,15 f\u00f6r att motverka snabba kapitalutfl\u00f6den. Detta kraftfulla f\u00f6rsvar skapar ett sammanpressat handelsintervall, vilket g\u00f6r volatilitetss\u00e4ljande strategier som korta straddles mycket l\u00f6nsamma p\u00e5 kort sikt. Samtidigt m\u00e5ste vi vara vaksamma p\u00e5 en snabb omsv\u00e4ngning i politiken om centralbanken v\u00e4ljer att l\u00e5ta yuanen f\u00f6rsvagas f\u00f6r att st\u00f6dja pressade exportsektorer.<\/p>\n
F\u00f6r den som handlar r\u00e4ntederivat rekommenderar vi positionering f\u00f6r fortsatt monet\u00e4r l\u00e4ttnad i Asien. Eftersom den kinesiska inhemska efterfr\u00e5gan fortsatt \u00e4r mycket svag r\u00e4knar vi med att centralbanken s\u00e4nker sina viktigaste utl\u00e5ningsr\u00e4ntor med ytterligare 10 till 15 punkter under de kommande veckorna. Swaphandleare b\u00f6r positionera sig f\u00f6r en flackare avkastningskurva n\u00e4r regionala beslutsfattare m\u00f6ter \u00f6kande press att st\u00f6dja sina egna avmattande ekonomier.<\/p>\n\n\n\n